L’inflation au niveau du commerce de gros aux États-Unis est de 4,7 % : les grossistes conseillent d’attendre des preuves avant d’agir.

Le PPI de juillet montre une pression annuelle de 4,7 %, mais le chiffre mensuel est stable.

L’augmentation de 4,7 % par rapport à l’année précédentePPI à demande finaleC’est toujours suffisamment élevé pour inquiéter les entreprises et faire que la Fed reste prudente. Mais le dernier indice mensuel est neutre :Le PPI à demande finale est resté inchangé en juillet 2026.Cela indique que le chiffre annuel peut être en retard par rapport à une tendance de désinflation, plutôt que de refléter une nouvelle accélération.

Juin a déjà rendu la situation moins ordonnée.Les prix à gros volume diminuent de 0,3 % en juin.Alors que le taux annuel était de 5,5 %. Donc, ce n’est pas une tendance d’inflation linéaire. C’est plutôt une série de fluctuations à la fois positives et négatives.

Pour les investisseurs, la conclusion pratique est simple : attendre de voir si les données récentes sur les prix des produits industriels restent stables ou s’améliorent. Si les prochains rapports mensuels restent inchangés ou s’améliorent légèrement, le chiffre de 4,7 % ne sera plus considéré comme un signal de tendance actuelle, mais plutôt comme un signe d’alarme retardé. Si les prix des producteurs commencent à augmenter à nouveau, alors le problème lié aux marges bénéficiaires reviendra au devant de la scène.

Les données de juillet sont mitigées ; il n’y a pas de tendance positive claire.

Si la demande finale reste inchangée, la question réelle est de savoir comment les différents éléments se compensent entre eux. Les données de juillet montrent donc une situation mitigée, plutôt que l’idée simple selon laquelle « tout devient plus cher ».

Les prix des marchandises se sont calmés.

Les biens à paiement final ont diminué de 0,7 %. Les aliments ont chuté de 0,9 %, l’énergie a baissé de 3,1 %. Les biens essentiels ont augmenté seulement de 0,1 %. Quant aux activités de transport et d’entreposage, elles ont diminué de 1,8 %. Ce n’est pas le signe d’une spirale inflationniste généralisée.

Les services ont toujours conservé une certaine importance dans les titres des articles.

Les services à paiement immédiat ont augmenté de 0,2 %, et au sein de ce groupe, les « autres services » ont augmenté de 0,6 %. La construction a également augmenté de 2,2 %. Ces gains suffisent pour maintenir l’inflation globale élevée, même si cela ne ressemble pas encore à ce type d’accélération des prix des services qui entraîne généralement la Fed à maintenir des taux d’intérêt plus stricts sur une longue période.

Pourquoi l’augmentation d’énergie précédente reste-t-elle importante

Cela ressemble encore plus à un choc causé par des produits de première nécessité qu’à une spirale des prix complètement autosuffisante. Lors du dernier pic d’inflation majeur,Les produits énergétiques ont représenté près de 80 % de cette augmentation.Alors que les prix des services ont augmenté de seulement 0,3 %. Cela explique pourquoi de nombreux économistes considèrent que l’choc n’a pas eu d’effet général sur l’économie.

Les ours ont encore une raison de se battre. L’inflation annuelle reste élevée, et toutes les catégories n’ont pas diminué. L’inflation mondiale ne s’effondre pas partout non plus.Le PPI de la Chine a encore augmenté de 3,5 % en glissement annuel.Même à un rythme plus lent que en juin.

Quoi observer avant de passer une appels Fed

Cette illustration en soi n’est pas une preuve suffisante d’une nouvelle phase d’inflation. Le dernier rapport indique que…La demande finale reste inchangée en juillet 2026.aprèsJuin a diminué de 0,3%Ce n’est pas encore le type de comportement cohérent que les investisseurs souhaitent voir pour établir un nouveau trade lié à l’inflation.

Il ne ressemble pas non plus clairement aux versions antérieures.Spike d’énergieLorsque les coûts liés au pétrole ont constitué la principale source de pression, il est préférable de rester attentif aux prochains résultats plutôt que de réagir excessivement face à ce taux annuel de 4,7 %.

Regardez quatre signaux :

• Est-ce que le PPI à demande finale mensuelle reste stable ou se transforme en nouveau chiffre négatif ?
• Les prix des biens continueront-ils à baisser, en particulier ceux liés à l’énergie ?
• L’inflation des services restera-elle maîtrisée ou commencera-t-elle à s’étendre ?
• Les conditions du marché mondial, y compris les prix des produits en Chine, continueront-elles à se détériorer plutôt que à s’accélérer ?

Si ces signaux restent bénins, l’approche adoptée sera moins orientée vers une déstabilisation plus sévère de la Fed, et plutôt vers la patience. Si ces signaux changent de sens, il sera plus facile de justifier l’idée d’une pression inflationniste persistante.