Données faibles → incertitude dans l’économie → achats d’actions… mais seulement jusqu’à ce que l’inflation reprenne ses droits.

Les chances de réduction des hausses des taux d’intérêt par la Fed soutiennent les actions, mais ne résolvent pas le problème macroéconomique.

Les actions de la catégorie “rate-relief” augmentent en valeur, mais cela ressemble plutôt à une reprise temporaire, plutôt qu’à une situation stable et sans risques. Le message essentiel est simple : si la Fed est moins encline à ajuster les taux d’intérêt, les actions pourront continuer à se valoriser grâce aux bénéfices et à l’impact de l’IA. Cela suffit pour maintenir l’intérêt des acheteurs, mais cela ne rend pas la situation vraiment solide.

Qu’est-ce qui a changé sur le marché ?

Les chances de faire une randonnée en septembre ont diminué.29 % de 35 %Et la réaction fut immédiate. Le S&P 500 a atteint…Record nouveau à la clôtureAider par des données d’inflation plus faibles et des attentes politiques plus simples à court terme.

Ce qui a contribué à cette amélioration, c’était quelque chose de familier. Le Core PPI était plus faible que prévu, tandis que les ventes au détail en juillet étaient en baisse. C’est donc une situation où il y a un conflit entre les optimistes et les pessimistes. Les optimistes considèrent une inflation plus faible comme une opportunité pour la Fed de rester inactive. Les pessimistes, quant à eux, voient ces données défavorables des consommateurs comme un signe que la demande se ralentit déjà.

Le message contradictoire ne s’arrête pas là. Le rendement des obligations à 10 ans reste élevé, car les inquiétudes liées à l’inflation persistent. Cela indique que les investisseurs cherchent une solution immédiate, mais ne sont pas entièrement convaincus que le problème de l’inflation soit résolu. Ainsi, cette hausse reste conditionnée : si l’inflation continue de diminuer sans une rupture brutale de la demande, l’ensemble peut continuer. Sinon, elle sera rapidement mise à l’épreuve.

Les bénéfices et l’IA continuent de jouer un rôle important.

Pourquoi les acheteurs continuent-ils à venir ?

Le ralentissement actuel n’est pas seulement lié aux taux d’intérêt. Les actions continuent de bénéficier du soutien apporté par les résultats financiers et la demande liée à l’IA. Après le rebond nocturne en Corée du Sud, les actions technologiques américaines ont commencé à se déplacer avec un soutien provenant des performances passées. Le marché continue donc à favoriser les entreprises liées à l’infrastructure de l’IA et aux semi-conducteurs.

Cela est important, car un marché motivé par les bénéfices et l’évolution du secteur peut continuer à fonctionner, même lorsque le contexte macroéconomique est difficile. Si les entreprises continuent d’engager des activités commerciales réelles, les investisseurs sont généralement prêts à supporter une situation économique incertaine pendant encore un certain temps.

Les prix continuent de augmenter, mais les signes d’avertissement sont également présents.

Le complexe de semi-conducteurs reste dans la ligne de front dans l’histoire de l’IA. Après une forte dynamique à Séoul, la réaction des États-Unis a été plus mesurée, mais toujours constructive :Micron a augmenté de 4,20 %Pendant ce temps, Intel et Marvell ont également enregistré des bénéfices.

Les investisseurs chrétiens interprètent cela comme un signe que la demande en IA est encore réelle, et non simplement le résultat de politiques économiques. Les investisseurs boursiers ont cependant une argumentation raisonnable : si la demande des consommateurs reste faible, les dépenses liées à l’IA pourraient finir par rencontrer des obstacles concrets dans la réalité. Le marché a déjà montré qu’il est prêt à punir les préoccupations liées à la demande en IA lorsque celles-ci deviennent plus spécifiques. La baisse brutale de la valeur de Cisco après la publication d’informations indiquant une ralentissement des ventes de centres de données liés à l’IA est un rappel de ce phénomène.

Quoi regarder ensuite ?

• Vérifiez la durabilité des puces de surveillance, et pas seulement la réaction sur une seule journée.
• Regardez l’évolution de l’IA dans toute la stack, et non seulement les plus grands succès.
• Regardez les conseils fournis par les entreprises liées aux infrastructures d’IA, afin de déceler les signes de conflits.

Pour l’instant, le marché indique que l’effet positif des résultats financiers est encore présent, et que l’idée liée à l’IA engendre effectivement des activités commerciales réelles.

Un « hold » en septembre ne signifie pas que la Fed est détendue.

Le scénario pro-cyclique est tentant, mais une augmentation de l’inflation ne signifie pas nécessairement que la situation est saine.

Les traders s’attendent à une pause, pas à une résolution.

TradeursOn s’attend à ce que la Fed maintienne les taux d’intérêt stables en septembre.Cela aide les actions à se relancer à court terme, mais cela ne signifie pas que l’inflation a été vaincue.

L’inflation reste bien supérieure à l’objectif de 2 % fixé par la Fed.Une randonnée en septembre est bel et bien en cours.C’est un rappel que la politique reste restrictive. C’est un contexte plus prudent de la Fed, plutôt qu’un contexte plus détendu.

L’économie envoie deux signaux en même temps.

La réduction récente de l’inflation est bien réelle. Mais le contexte général reste incertain :Les salaires ont diminué au cours des six derniers mois, en tenant compte de l’inflation. La croissance des emplois est, au mieux, faible.Même si les décideurs politiques doivent encore faire face à une inflation supérieure aux objectifs fixés.

Cette combinaison est importante. Cela signifie que la Fed ne doit pas faire face à une économie en pleine croissance qui aurait simplement besoin d’une dernière pression sur les prix. En réalité, la Fed doit faire face à une demande en déclin, tout en ayant encore des pressions de prix persistantes.

Pourquoi cela rend la configuration des actions instable.

Une période de retenue en septembre peut donner aux actions plus de temps pour se redresser, mais cela ne supprime pas le risque lié aux politiques monétaires. Si l’inflation continue de diminuer, l’idée de rester passif devient plus pertinente. En revanche, si l’inflation augmente à nouveau, surtout selon les données concernant les prix de production, le marché pourrait rapidement réaliser que des conditions moins favorables cette semaine ne signifient pas nécessairement une hausse durable du marché.

La prochaine publication du CPI sera la prochaine véritable épreuve.

Le mouvement de solidarité est actif, mais c’est encore une question de patience.

Le prochain catalyseur résistant

Le prochain déclencheur clé est la publication du prochain CPI, qui doit avoir lieu…MercrediCela est important, car la Bank of America continue de décrire une hausse en septembre comme…Dans une position ferme et stable.En d’autres termes, le marché peut publierUn nouveau record atteint…Après des chances plus faibles pour l’ascension, et sans encore avoir de résultat positif en termes de macro.

Le rappel que la demande n’est pas fixe est déjà présent.Rapport de ventes au détail faible.

Quel doit être le processus nécessaire pour que la réunion ait lieu ?

Vérifiez si l’inflation se rafraîchit suffisamment pour permettre une pause dans les décisions de la Fed, tandis que la demande des consommateurs reste suffisamment forte pour maintenir les bénéfices des entreprises. Si cela se produit, le marché peut continuer à se redresser. Mais si l’inflation remonte à nouveau, tandis que la demande continue de diminuer, cela ne ressemblera plus à un soulagement, mais plutôt à une situation difficile avant le prochain choc politique.