La perte de 2,5 milliards de dollars de la USPS au troisième trimestre maintient les liquidités en mouvement jusqu’en 2027.

La perte trimestrielle est importante, mais la liquidité est le véritable problème.

Le chiffre indiqué dans l’annonce est important, mais il ne représente pas tout le problème.

Oui, leLa perte nette du troisième trimestre a atteint 2,5 milliards de dollars.C’est toujours un résultat sérieux. Mais il est inférieur aux 3,1 milliards de dollars que l’USPS a perdu au même trimestre l’année dernière. La question plus urgente est de savoir si l’agence peut rester solvable pendant que Washington cherche des solutions. Les dirigeants ont déclaré que l’USPS pourrait manquer de fonds d’ici début 2027. Les mesures temporaires prises récemment visent principalement à gagner du temps.

Les revenus d’exploitation montrent la demande, mais pas la durabilité.

La USPS continue d’être rentable.Revenus d’exploitation de 19,9 milliards de dollarsCette fois-ci, les revenus ont augmenté de 6,1 % par rapport au trimestre précédent. Cela indique que la demande pour les services postaux de base reste stable. Cependant, les revenus ont également diminué par rapport à 20,2 milliards de dollars au trimestre précédent. Par conséquent, l’entreprise ne produit pas suffisamment d’argent supplémentaire pour résoudre ce problème par elle-même.

C’est pourquoi il s’agit principalement d’une question de liquidité. La contrainte principale n’est pas seulement les performances comptables trimestrielles. C’est de savoir si USPS peut continuer à fonctionner sans rencontrer des problèmes.L’étroite limite de emprunt de 15 milliards de dollars actuellement en vigueur.

La perte plus faible ne prouve pas encore qu’il s’agit d’un modèle plus sain.

Une perte plus faible a l’air mieux sur la première page, mais cela ne signifie pas automatiquement que le modèle d’exploitation s’améliore. Au dernier trimestre, USPS a attribué cette réduction de la différence à…416 millions de moins dans les coûts de compensation des travailleursEt 1,1 milliard de dollars de revenus d’exploitation supérieurs. Ces chiffres sont pertinents, mais ils ne prouvent pas que les activités quotidiennes soient devenues plus stables.

Le trimestre précédent constitue un avertissement utile. USPS a déclaré que…Diminution de 1,3 milliard de dollars dans le bénéfice netCela s’est traduit par une diminution de 1,3 milliard de dollars dans les dépenses liées aux indemnisations pour les travailleurs. Cette diminution est partiellement compensée par une augmentation de 175 millions de dollars dans les dépenses liées aux prestations de santé pour les retraités, ainsi que par une augmentation de 72 millions de dollars dans les autres dépenses opérationnelles. Une catégorie de dépenses a donc joué un rôle important dans cette variation.

Les revenus contrôlables restent fragiles.

Les revenus plus stables proviennent de revenus contrôlables, ce qui exclut certaines dépenses que la gestion ne peut pas simplement contrôler. Au premier trimestre, USPS a rapportéRentable de 350 millions de dollarsIl est passé de 968 millions de dollars par an il y a un an. Si le secteur d’activité sous-jacent se développe de manière plus stable, les investisseurs voudraient voir cette métrique se stabiliser ou s’améliorer. Pour l’instant, le signe indiqué reste celui d’une instabilité.

Qu’est-ce qui peut être considéré comme une amélioration réelle ?

Un changement crédible se manifilerait de plusieurs manières en même temps :

• Des indicateurs plus faciles à contrôler, et non seulement une comparaison plus douce entre les années.
• Une croissance des recettes plus stable au fil des trimestres, plutôt qu’un chiffre annuel élevé qui cache une décroissance par rapport au trimestre précédent.
• Moins de cas où l’amélioration dans une catégorie de dépenses est annulée par des améliorations dans d’autres domaines.

Jusqu’à ce que cela se produise, les pertes trimestrielles du nettoyage peuvent refléter davantage les effets de comparaison qu’une activité plus solide sur le long terme.

Washington, et non les postes, est probablement celui qui décide du prochain mouvement.

Le prochain catalyseur majeur concerne moins des ajustements opérationnels, mais plutôt des politiques.

Le nombre clé est leLigne de prêt actuelle de 15 milliards de dollarsUne fois ce plafond de dépenses fixé, l’enjeu devient de savoir si le Congrès accordera à USPS plus de ressources financières. Les dirigeants ont déjà prévenu que les liquidités pourraient s’épuiser d’ici début 2027. Cela rend ce plafond de dépenses plus important que la perte financière en elle-même.

Les variations annuelles mettent en évidence le problème structurel.

Les résultats montrent également pourquoi le domaine de la gestion des ressources humaines ne suffit pas à résoudre ce débat. Le premier trimestre de l’année dernière a produit…Richesses nettes de 144 millions de dollarsLa même période en 2026 a entraîné une perte nette d’environ 1,3 milliard de dollars. Et cela s’est produit après…Perte totale pour l’année fiscale 2025 d’environ 9 milliards de dollars.Ce type de comportement indique des pressions financières et structurelles plus profondes, et non simplement une gestion négligente.

Donc, la conclusion pratique est simple : tant que le Congrès ne prend pas de mesures, USPS reste avant tout une entreprise qui dépend des politiques publiques, plutôt qu’une entreprise opérationnelle normale.