Le rebond de 10 % de l’UMC : Est-ce une demande réelle ou simplement le résultat de l’AI FOMO ?

La reprise de 10 % de l’UMC correspond à l’état d’esprit du marché, mais elle reste fragile.

Un rebond de 10 % chez UMC n’est pas une simple spéculation liée à l’IA. Cela correspond à un schéma plus général : les capitaux se déplacent vers les usines de fabrication en Taïwan, car TSMC continue de confirmer que la demande en IA est forte.

Les résultats récents de TSMC confirment ce scénario. Elle a annoncéRevenus du premier semestre en hausse de 35,6%Et les revenus en juin ont augmenté de 68 %.Les revenus Q2 ont augmenté de 36%.Les attentes ont été dépassées en raison de l’intérêt grandissant pour les applications d’IA. Lorsque le marché voit que les leaders de cette catégorie montrent une telle performance, il cherche souvent d’autres fabricants de puces qui pourraient bénéficier du même renouveau du marché.

Cela ne signifie pas que le marché de UMC soit entièrement sécurisé. À la mi-juillet, les actions de l’entreprise ont montré à quel point l’état d’esprit des investisseurs peut changer rapidement.Décroissance de 10 % après deux jours de croissance.La configuration est plausible, mais le marché cherche toujours des preuves que la demande de UMC s’étend au-delà d’une simple évolution temporaire du climat économique.

TSMC vient de publierLes revenus Q2 ont augmenté de 36%., après uneAugmentation de 35,6 % des revenus au premier semestreEt les ventes en juin ont augmenté de 68 %. Les bénéfices se démarquent également par leur forte progression ; il est attendu que le bénéfice net augmente d’environ…59 % pour 20 milliards de dollars au deuxième trimestre.Reuters a également souligné que TSMC bénéficie plus que les autres fonderies de l’essor de l’IA. Cela est positif pour le secteur, mais cela ne se traduit pas automatiquement par des avantages égaux pour UMC.

La force de TSMC est réelle, mais il reste besoin de preuves pour que cette force se propage à UMC.

La question plus importante n’est pas de savoir si la demande en IA existe. TSMC l’a déjà démontré. La question est de savoir si cette demande atteint UMC de manière à améliorer l’utilisation des ressources, le mélange des produits et les marges bénéficiaires.

Une façon plus pratique de penser aux effets de débordement est en fonction de la capacité de production et du comportement des clients. Si la capacité de production des fabricants de produits premium reste limitée, certains commandes pourraient être transférées à des fournisseurs alternatifs, ou il faudrait une plus grande flexibilité dans les emballages. Mais cela ne sera utile que si l’UMC gagne davantage de business dans plusieurs segments de produits, plutôt que de compter uniquement sur un seul segment spécifique.

Quel serait l’effet réel de la présence d’UMC ?

La force de l’industrie en soi ne suffit pas. Les signes les plus clairs d’une véritable reprise de l’UMC apparaîtront dans trois domaines :

• Volume :L’utilisation des produits s’améliore dans plusieurs segments de produits, et non seulement dans un seul secteur du marché.
• Mélanger :Une part plus importante de la demande provient de applications à valeur plus élevée, et non seulement des composants standard utilisés dans les nœuds matures.
• Marges :Une meilleure mixation permet de soutenir la discipline tarifaire et le taux de marge brute.

Un marché de fonderie solide peut aider tout le monde un peu. Une véritable reprise pour une entreprise spécifique se manifeste lorsque la qualité du mélange s’améliore et que les marges augmentent.

Pourquoi le moment est-il important maintenant

Les investisseurs n’ont pas besoin d’attendre une clarté absolue pour rester intéressés. La direction de TSMC a déclaré que la demande est soutenue par…Augmentation de l’adoption des modèles d’IA dans les applications pour consommateurs, les entreprises et les systèmes gouvernementaux., etLa demande en IA ne ralentit clairement pas.Cela maintient le dossier ouvert pour des bénéfices indirects pour les autres fonderies de la région.

Le cas particulier est tout aussi important. Si la capacité limitée de TSMC se concentre sur les nœuds avancés et l’emballage avancé, UMC pourrait bénéficier d’une meilleure image publique, sans pour autant voir des résultats financiers concrets. Pour l’instant, UMC semble être un possible bénéficiaire de ce renouveau dans le domaine des fonderies numériques, mais pas encore un équivalent parfait de ceux-ci.