La fabrication en Grande-Bretagne continue de progresser, mais le indice PMI de juillet à 51,9 indique une croissance plus lente.

La fabrication au Royaume-Uni continue d’expander, mais les 51,9 points du PMI en juillet indiquent un ralentissement.

La fabrication au Royaume-Uni continue de croître, mais la baisse en juillet a atteint51,9 en juilletIl semble que la partie la plus simple de l’expansion soit déjà terminée. Cette baisse n’est pas un effondrement ; c’est plutôt une ralentissement dans un secteur qui est resté supérieur à 50 pendant neuf mois consécutifs. L’économie dans son ensemble a également commencé à se remettre récemment.Activité commerciale globale : 52,1Après les chiffres de 49,3 en juin. Ce contexte est encourageant, mais cela rend également le déclin des activités de fabrication en juillet plus significatif.

Le cas constructif et le signal de précaution

Le cas constructif est simple : les ventes ont augmenté, et les commandes nouvelles ont augmenté pendant huit mois consécutifs. Cela indique que la demande existe toujours, plutôt que le secteur ne dépendant simplement du mouvement actuel.

Le signal d’avertissement est que le rythme de croissance diminue.Le niveau le plus bas du PMI en quatre moisCela laisse moins de place à l’erreur si l’optimisme, le recrutement ou la croissance de l’ordre s’affaiblissent davantage. La question clé pour les investisseurs est de savoir si la industrie manufacturière peut continuer à se développer de manière saine, ou si le secteur passe d’une croissance solide à une situation plus fragile à court terme.

La demande semble réelle, mais les pressions sur les coûts compliquent encore les choses.

Les résultats et les commandes soutiennent le cas de croissance.

Le côté positif reste valable. Les productions industrielles ont augmenté.Le rythme le plus rapide en près de deux ans.Alors que les ventes d’exportation ont augmenté pendant sept mois consécutifs, ce ne sont pas des signes de situation sans vraisemblance ; cela indique plutôt une demande interne continue et des ventes à l’étranger plus stables.

Cependant, les investisseurs devraient garder à l’esprit les avertissements du mois dernier. En mai, le même système d’enquête indiquait que la reprise de l’industrie semblait…Un enchaînement précoce des commandesLes clients essayaient de se préparer aux augmentations de prix et aux perturbations du chaîne d’approvisionnement attendues. Si une partie de la période récente est avancée, le rythme actuel de croissance pourrait être plus difficile à maintenir au même rythme.

La pression budgétaire reste le principal problème.

L’histoire liée aux marges reste la partie la plus inconfortable des données. En avril, la pression liée aux prix d’entrée a été notable.Plus grand augmentement depuis que les enregistrements ont commencé.Cela s’est produit après une période durant laquelle les fabricants ont également augmenté leurs prix au rythme le plus rapide depuis près de quatre ans.

La pression sous-jacente était généralisée. Les entreprises ont mentionné des coûts plus élevés pour les produits chimiques, l’électronique, l’énergie, les denrées alimentaires, les carburants, les plastiques, les métaux, l’emballage, le papier et le bois, ainsi que des pressions plus importantes liées à…Problèmes liés aux chaînes d’approvisionnement, pénurie de matériaux, droits de douane, augmentations des coûts du travail et taxes plus élevéesDans le rapport mondial de juillet,Les délais de livraison des fournisseurs ont considérablement augmenté au cours des quatre dernières années.Et les pressions inflationnistes se sont également renforcées.

Cela ne nie pas le fait que la fabrication au Royaume-Uni continue de se développer. Cependant, cela signifie que les investisseurs ont moins de chances de penser que le secteur peut continuer à croître de manière stable. Si la demande reste solide et que les pressions sur les coûts diminuent, juillet pourrait être une période de normalisation. Mais si les coûts augmentent à nouveau, le même chiffre de croissance peut s’accompagner d’un risque accru de perte de marge.

Pour les investisseurs, la situation semble plus sélective qu’ordinaire.

L’annonce principale soutient néanmoins une tendance à la croissance, mais pas une hausse évidente et générale. Après une progression solide en termes de production et de commandes,Niveau le plus bas en quatre mois pour le PMIIl plaide pour une perspective plus mesurée : les bénéfices sont plausibles si la demande reste stable, mais ils dépendent maintenant davantage de la discipline et d’un meilleur contexte coûts que d’une autre vague macroéconomique.

Le contexte de la Banque d’Angleterre est utile, mais ce n’est pas une solution simple.

La politique pourrait devenir un peu plus simple, mais pas sans problèmes.On s’attend à ce que la Banque d’Angleterre abaisse les taux d’intérêt le 7 août.Et la psychologie de l’inflation s’est améliorée, avecLes attentes d’inflation sur cinq ans sont de 3,7%.Et les attentes pour l’année suivante sont de 3,4 % en juillet. Cela réduit le risque que les pressions des prix s’installent durablement.

Mais des taux plus bas seuls ne suffisent pas pour résoudre le problème. Les entreprises doivent encore faire face à la pression des coûts et à une dynamique moins forte. Les analystes alertent également qu’un retard dans l’augmentation des prix des produits peut entraîner une augmentation des attentes des investisseurs. Ainsi, le contexte politique peut aider, mais il n’est pas un catalyseur suffisant en soi.

Ce qui compte maintenant

Les prochaines sorties devraient répondre à trois questions : – L’activité continue-t-elle à augmenter pour les bonnes raisons, ou une partie de la force récente s’estompe après l’augmentation des commandes ? – Les coûts d’approvisionnement et les retards des fournisseurs suffisent-ils à protéger les marges ? – Le secteur se stabilise-t-il autour du niveau de 50, ou retourne-t-il vers une situation de contraction ?

Si ces réponses restent constructives, la baisse en juillet pourrait être réversible. Sinon, le marché risque de passer d’une approche axée uniquement sur la croissance à une approche qui prête plus attention au risque lié aux marges et à la pérennité de la demande.