Le résultat net par action de Tesla est de -35 %, tandis que celui de GM est de +10 %. Acheter, vendre ou rester à l’écart ?

Le chiffre d’affaires de Tesla n’était pas suffisant ; le bénéfice de GM, en revanche, était supérieur.

Tesla a livréRevenus du deuxième trimestre : 28,24 milliards de dollarsLes chiffres ont dépassé les attentes de 25,71 milliards de dollars. Mais les revenus ne comptent que si ils se transforment en bénéfices. Ici, ce n’est pas le cas. Le EPS ajusté était de 0,33 dollars, contre 0,51 dollars attendus. L’action a chuté de près de 3 % après la clôture des transactions post-horaire. Pour les investisseurs, c’est le point clé : une surperformance des chiffres d’affaires ne suffit pas pour sauver un trimestre lorsque la rentabilité diminue.

GM semblait être l’inverse. Il publie…Bénéfice ajusté par action de 3,57 dollars, contre 3,20 dollars attendusEt l’entreprise a augmenté ses prévisions de profit pour l’année 2026 à entre 14 et 16 milliards de dollars. Cela est important, car cela répond à la question plus difficile : l’entreprise peut-elle continuer à réaliser des bénéfices malgré un contexte économique incertain ? Au cours de ce trimestre, la réponse était oui.

Le contraste est en réalité l’histoire principale. Parmi ces deux actions automobiles, GM semblait être l’entreprise la plus solide cette semaine, car ses bénéfices étaient soutenus par une meilleure capacité de gestion et des perspectives plus prometteuses.

Tesla : La croissance des ventes est revenue, mais la rentabilité reste en baisse.

Tesla a encore transporté suffisamment de véhicules, ce qui suggère un rebond. Au début du mois, elle a annoncé une…Augmentation de 25 % par rapport à l’année précédente en termes de livraisons de véhicules.C’est une véritable amélioration après des déclins annuels consécutifs. Mais le rapport d’activité confirme le même problème : plus de voitures ne se traduisent pas en meilleure qualité de bénéfices. Le trimestre a également inclus…1,005 milliards de gains non réalisés liés à l’investissement d’Tesla dans SpaceXCela a contribué à augmenter les revenus, mais n’a pas rendu le tableau opérationnel plus clair.

Les activités de vente de véhicules ont perdu en rentabilité.

Le bénéfice net de Tesla sur les ventes de voitures est tombé à16,3 % sans crédits réglementairesIl est passé à 19,2 %. En revanche, les revenus nets selon les normes GAAP ont diminué de 5 %, soit 1,11 milliard de dollars, et le taux de marge d’exploitation a chuté à 1,4 %. C’est un signe plus important que le dépassement des revenus. Si la demande se remet en place, l’économie devrait s’améliorer, et non se détériorer.

Les dépenses opérationnelles ont augmenté de 47 % pour atteindre 4,35 milliards de dollars. Les prévisions pour les investissements en 2026 s’élèvent à plus de 25 milliards de dollars, soit près du triple des 8,5 milliards de dollars enregistrés l’an dernier. Ainsi, Tesla demande aux investisseurs d’ignorer les marges plus faibles liées aux ventes de voitures, ainsi que la base de revenus moins solide, tout en dépensant beaucoup d’argent sur des projets futurs.

Pourquoi l’hypothèse optimiste dépend encore plus des promesses que des preuves.

Le cas positif n’est pas nul. Tesla dispose encore de liquidités, des livraisons en augmentation, et plusieurs facteurs positifs liés à sa valeur actionnelle. Mais le cas négatif est plus fort au cours de ce trimestre : les marges ont diminué, les gains exceptionnels ont contribué à la performance globale, et les dépenses augmentent. Cette combinaison ne constitue pas un signal clair pour acheter des actions. C’est plutôt un signe que des preuves supplémentaires sont nécessaires concernant les activités principales de l’entreprise.

GM : La force des camions et des SUV a permis au trimestre de réussir.

Le trimestre de GM s’est déroulé bien, et c’est généralement un bon signe pour l’industrie automobile. Le EPS ajusté est venu à...3,57 contre 3,20 attendusLe bénéfice d’exploitation mondial a augmenté de 30 %.3,94 milliardsEn Amérique du Nord, les bénéfices ont augmenté de 43 %, atteignant 3,45 milliards de dollars. La direction a ensuite relevé ses prévisions pour les bénéfices annuels à une fourchette de 14 à 16 milliards de dollars. Cela semble plus proche des résultats réels que les chiffres comptables.

En revanche, Tesla’sLe retour sur les ventes a chuté de 19,2 % à 16,3 %.Cela rend la base de profits plus stable de GM encore plus notable.

Ce qui a contribué aux meilleurs résultats de GM

Reuters indique que ce trimestre a été soutenu par les ventes de véhicules SUV et de camions rentables, ainsi que par des prix stables en Amérique du Nord. C’est le type de mix de revenus que les investisseurs souhaitent généralement voir. Cela indique que l’entreprise est toujours rémunérée pour les véhicules qu’elle vend, plutôt que de compter sur des techniques financières ou des promesses lointaines.

GM n’est pas sans risque. L’entreprise s’attend toujours à des impacts significatifs liés aux tarifs douaniers et aux coûts de supply plus élevés. Les revenus nets ont diminué de 31 % en glissement annuel, en raison des frais liés à la restructuration de sa production d’véhicules électriques. Mais le message principal de ce trimestre était positif : les bénéfices ont augmenté, malgré un contexte macroéconomique difficile.

Acheter, vendre ou attendre ? GM dispose d’une configuration plus simple ; Tesla a encore besoin de preuves.

Ce sont deux tâches différentes.

GM semble viable sur le plan pratique, et non sur la base de l’espoir.

• Raison de l’achat :La société a déjà montré des signes de profitabilité, et la direction a ajusté ses prévisions de profit pour l’année entière.14 milliards à 16 milliards.
• Signale d’achat :Un autre quart de bénéfices stables ou en augmentation, avec l’Amérique du Nord restant un contributeur important aux bénéfices.
• Regardez :Peut-être que les pressions liées aux tarifs et les coûts de supply plus élevés commenceront à réduire les marges.
• Évitez si :Le prochain rapport montre que le moteur de fonctionnement principal s’affaiblit, au lieu de rester stable.

Tesla reste plutôt une action liée à des opportunités futures, plutôt qu’une action liée aux résultats financiers.

• Restez patient si :Vous avez besoin d’une plus grande rentabilité, de meilleurs taux de marge brute sur les ventes automatiques, et de moins dépendre des gains exceptionnels avant de pouvoir payer.
• Regardez :Vérifions si la croissance des ventes se traduit par des marges plus importantes et une meilleure génération de liquidités, et non simplement par des revenus plus élevés.
• Évitez si :Les dépenses augmentent plus rapidement que les capacités du secteur principal ne peuvent les soutenir.

Achetez la quartille que vous pouvez voir, et continuez à attendre la vérification, car les preuves sont encore mélangées.