Prévisions pour le deuxième trimestre : La dynamique des ventes est réelle, mais les bénéfices 20 fois supérieurs laissent peu de place à l’erreur.

La question Q2 est importante, car les premiers signes de récupération nécessitent maintenant une confirmation.

Le Target dispose d’une dynamique opérationnelle réelle, mais un bon trimestre ne suffit pas tout seul.Les ventes dans les mêmes catégories de produits ont augmenté de 5,6%.C’est la première augmentation en cinq trimestres. De plus, la direction a relevé ses prévisions de ventes pour l’ensemble de l’année. Néanmoins, les actions ont chuté de près de 4 % après le rapport. Cette réaction indique que les investisseurs voient des signes d’amélioration, mais il n’y a pas encore de preuve définitive que la situation s’améliore durablement.

Pourquoi le 19 août est la prochaine épreuve réelle

Cela fait…Date de récupération des bénéfices le 19 aoûttrès important. Le cible est également vendu à environ19.53 P/ECe n’est pas une situation préoccupante, mais il n’y a pas non plus de signe clair d’une augmentation des valeurs boursières. En d’autres termes, les actions reflètent déjà une certaine espérance. Si la dynamique continue au deuxième trimestre, les actions pourraient rester stables. Si cette amélioration s’atténue, les multiples peuvent diminuer.

La Q1 montre une demande réelle, mais le mix nécessite encore des informations complémentaires.

La première question qui mène à la Q2 est de savoir si la Q1 reflète un changement durable dans le comportement des clients, ou s’il s’agit simplement d’un phénomène temporaire lié à un seul trimestre.

La circulation et la largeur sont les points positifs les plus évidents.

Selon la métrique la plus pertinente pour évaluer les performances en vente au détail, les résultats de Target au cours du trimestre étaient meilleurs que ce que montrent simplement les chiffres globaux des ventes.Le trafic comparable a augmenté de 4,4 %.Cela indique que plus de clients ont effectivement retourné des produits, et non simplement que les prix ont joué un rôle important dans ce phénomène. Target a également indiqué que la demande était uniforme entre toutes les catégories de produits, tous les canaux de vente et tout le trimestre. Les ventes nettes ont été supérieures dans les six catégories de produits principales. C’est la preuve la plus forte que l’amélioration au premier trimestre n’était pas due à des rabais limités.

L’adoption numérique et la croissance sans produits commerciaux apportent des nuances.

Les ventes numériques comparables ont augmenté de 8,9 %, grâce à une croissance de plus de 27 % dans les livraisons en temps réel via Target Circle 360. Cela est important, car cela indique une meilleure convenance et un engagement plus fort des clients, et non simplement une augmentation modeste du trafic.

Les ventes non liées aux produits de vente également ont augmenté de près de 25 %. Cela est dû aux revenus publicitaires générés par Roundel, aux revenus liés à l’abonnement Target Circle 360, et au marché Target+. C’est encourageant, car cela signifie que Target commence à tirer des revenus de l’attention et de la fidélité des clients, en dehors des produits de base. En même temps, les investisseurs devraient distinguer ces progrès de la demande réelle pour les produits eux-mêmes. Car ce n’est pas la même chose qu’une reprise durable dans les catégories comme les vêtements, l’aménagement domestique ou autres produits clés.

Le score EPS n’indique pas que l’histoire de profits est propre.

Le Target a dépassé les attentes, en publiantEPS de 1,71vs. le consensus de 1,47 $. Mais l’image des bénéfices nécessite encore un contexte. Les résultats financiers GAAP de l’année dernière comprenaient des gains exceptionnels liés à des règlements juridiques, donc la comparaison année après année selon les normes GAAP n’est pas une analyse claire.Le EPS conforme aux normes GAAP de l’année précédente incluait des gains liés à des règlements juridiques exceptionnels.En somme, l’essentiel est que les résultats économiques ne prouvent pas, à eux seuls, que le changement de marge est entièrement réalisé.

L’évaluation suppose déjà un certain progrès.

Le Target entre dans le deuxième trimestre avec…Premiers ventes positifs sur le même produit en cinq trimestres.Et un marché qui s’est éloigné de la pensée multiple et préoccupée par les problèmes. Il se situe également à…17.1 P/EAvec un rendement des dividendes de 3,5 %. Ce n’est pas assez bas pour garantir une hausse des valeurs, mais c’est suffisamment bas pour ne laisser peu de place à la déception.

De quoi les taureaux et les ours discutent vraiment

Les analystes peuvent affirmer que la première moitié de l’année a montré une véritable dynamique auprès des clients, une force plus large dans toute la catégorie de produits, et des signes précoces que les efforts digitaux et de fidélisation de Target commencent à porter leurs fruits.

Les Bears peuvent arguer que une bonne performance ne peut pas compenser une période de dépression prolongée. De plus, une grande partie des signaux positifs se trouvent déjà dans les actions en question.

Les principaux points de surveillance pour le Q2

• Le trafic restera-il positif, ou bien les visites diminueront-elles vers un niveau stable ou en baisse ?
• Si l’étendue des produits reste saine au sein des différentes catégories et canaux de vente
• Si la croissance des livraisons numériques et en temps réel continue de soutenir l’engagement des clients…
• L’évolution de la croissance non liée aux ventes se poursuit-t-elle sans que la demande pour les produits de base faibles ne soit masquée ?
• Il s’agit de savoir si les revenus augmentent sur une base comparée, une fois que l’distorsion liée au règlement des litiges de l’an dernier sera enlevée.

Si ces cases restent cochées, les investisseurs peuvent se sentir plus à l’aise en considérant le premier trimestre comme le début d’une tendance positive. Sinon, ce trimestre risque de ressembler davantage à une période de pause qu’à un véritable tournant positif.