Le objectif de 38 dollars de Tanger est une histoire ancienne ; la vraie question est de savoir si cette transformation entre le marché et le style de vie a une utilité réelle dans la réalité.

Le consensus de Wall Street est large, mais le trafic de pieds et la demande des locataires sont les véritables enjeux.

Wall Street a toujours une…Note moyenne supérieure au poids normalavec unObjectif de prix moyen de 34,70 $.Mais le tableau de couverture semble plus complexe que ce que l’annonce laisse penser. Les classements récents incluent…de nombreuses positionsDe plus, les objectifs de prix récents se situent principalement entre 30 et 40. Cette configuration indique plutôt une tendance à une direction incertaine, plutôt qu’une orientation claire des analystes en matière de performance opérationnelle.

Dans ce contexte, l’objectif ultime est le mauvais point de focus. La question vraiment importante est plus simple : les clients viennent-ils vraiment ? Et les locataires sont-ils prêts à payer pour cette attention ? Les marchands peuvent pointer sur…Le nombre de visiteurs en janvier est revenu aux niveaux d’avant la pandémie.Cela prouve que le format extérieur et orienté vers la valeur de Tanger fonctionne toujours bien. Les analystes peuvent arguer que un seul indice de trafic pourrait refléter une reprise de momentum, plutôt qu’une véritable transformation durable.

Le meilleur test est de voir si le mouvement de Tanger versCentres de vie en plein air et à prix complet pour le commerce de détailIl génère des locataires plus stables et des visites locales répétées, et non simplement une image de marque plus propre.

La circulation s’est améliorée, les revenus ont augmenté, mais un trimestre reste encore précoce.

Tanger a indiqué que le trafic américain se déplaçait de…environ 90 % des niveaux d’avant pandémieAu quatrième trimestre, ce chiffre est d’environ 96 % en janvier. C’est un progrès significatif dans la bonne direction. Mais, seul, cela ne prouve pas que le changement de stratégie de l’entreprise soit durable.

Les résultats du premier trimestre montrent une amélioration, mais ce n’est pas la preuve finale.

Tanger a rapportéRentabilité de 28,1 millions de dollarsOu 0,24 dollars par action diluée, au premier trimestre, contre 19,0 millions de dollars l’année précédente. Le FFO net par action était de 0,59 dollar par action, et le NOI a augmenté de 2,6 %.

Ces résultats sont plus constructifs que les chiffres liés au trafic en soi. Si le nombre de visiteurs augmente, tandis que le NOI du centre reste faible, l’impact est encore principalement esthétique. Le fait que les revenus et le NOI du centre aient tous deux augmenté indique que les propriétés génèrent une meilleure dynamique opérationnelle, même si un seul trimestre ne suffit pas pour établir une conclusion définitive.

Le recouvrement des loyers est important, car il permet de suivre l’état de santé des locataires.

Tanger a également indiqué que les recouvrements de loyer au quatrième trimestre se sont améliorés, atteignant 95 % des loyers facturés d’ici fin janvier. De plus, 90 % des loyers dus en janvier ont été récupérés, alors que ceux-ci avaient été reportés l’année précédente.

Cela est important, car le paiement des loyers est plus lié à la santé des locataires qu’aux problèmes de circulation. Si les locataires paient, les actifs ont une utilité réelle dans la vie quotidienne. Sinon, les recouvrements restent principalement théoriques.

Qu’est-ce qui doit se produire pour que l’argument optimiste se renforce ?

Ce qui est important ensuite, c’est de savoir si ces signaux persistent.

• Le trafic reste près ou au-dessus de 96 % des niveaux pré-pandémiques.
• Le NOI de même centre et le FFO de base continuent d’améliorer.
• La collecte des loyers reste à peu près au même niveau qu’avant.
• La collecte des loyers différés continue de s’améliorer.

Si ces indicateurs restent stables, Tanger commence à ressembler à un lieu qui connaît une reprise de qualité. Si ces indicateurs baissent, ce trimestre pourrait être considéré comme un début prometteur, plutôt que comme une preuve d’une véritable reprise.

Le pivot de Tanger est plus facile à décrire qu’à prouver.

La vraie question stratégique est de savoir si Tanger parvient réellement à améliorer la qualité de ses actifs.

Comment le changement de mélange devrait-il aider ?

Au début de l’année 2024, le portefeuille de Tanger était38 centres de vente, en plus du centre de vie en plein air récemment acquis.Depuis lors, la direction a continué à promouvoir cette stratégie, décrite d’abord comme un changement vers…Centres de vie en plein air avec prix complet pour les achats en magasin et pour les consommateurs individuels..

La logique est simple. Les centres en plein air attirent plus de visiteurs.Les centres commerciaux en plein air sont l’endroit idéal.Car ils offrent une gamme plus variée de services liés au restaurant, aux divertissements et aux expériences pour les locataires. Si Tanger peut ajouter cette diversité à son portefeuille immobilier, les propriétés deviendront plus faciles à visiter régulièrement, plutôt que de dépendre principalement du trafic touristique et des visites de week-end.

Qu’est-ce qui peut être considéré comme un progrès réel ?

Pour que cette stratégie gagne en crédibilité, elle doit se manifester à travers la diversité des locataires et les indicateurs de performance au fil du temps. Cela signifie des marques plus demandées, des locataires qui ne sont pas liés au secteur de la vêtement ou des chaussures, ainsi qu’une meilleure productivité des ventes au sein des centres.

Selon les dernières informations disponibles, les preuves les plus claires restent encore de nature stratégique.Les détaillants à prix complet apparaissent de plus en plus dans les centres de vente d’usine de Tanger.Et l’entreprise dit que…Les locataires de vêtements et chaussures continuent de croître, et les ventes par pied carré augmentent.C’est un signe plus fiable qu’un simple changement de marque. Mais la preuve plus convaincante viendra uniquement si ces tendances se maintiennent sur plusieurs trimestres, et si cela se traduit par une récolte régulière de revenus d’exploitation et de loyers.