Les résultats du deuxième trimestre de SSP réussissent à cacher le vrai problème : les revenus de 490 millions de dollars ne passent toujours pas le test de l’odorat.

Q2 EPS meilleur, mais pas suffisant pour compenser les revenus faibles.

SSP a commencé avec un chiffre positif pour les médias : l’entreprise a enregistréEPS de -$0,34 contre une estimation de -$0,53À 0,19 beats. Mais les revenus ont été moins bonnes. Les revenus du deuxième trimestre ont été de 490,4 millions de dollars, en dessous des attentes et en deçà des prévisions.517 millions de dollars pour le premier trimestrePour les investisseurs, cela est plus important que le chiffre d’affaires par action : des ventes plus faibles sont plus difficiles à compenser par des moyens comptables ou des estimations de la part de la direction.

En gros,$3.45par action et à proximité262,7 millions de dollarsEn termes de valeur de marché, SSP reste une action qui nécessite une analyse plus approfondie. La direction a établi un plan de transformation visant à…Croissance du BEGDA de l’entreprise, annualisée, de 125 à 150 millions de dollars d’ici 2028.Le quart de marché faible ne détruit pas cette thèse, mais il réduit les marges d’erreur.

Q1 : Les signaux de demande n’ont pas été pleinement mis en œuvre au Q2.

Les sports et les événements ont contribué au Q1, mais le timing a affecté le Q2.

La SSP est entrée dans le deuxième trimestre avec des signaux positifs réels provenant du premier trimestre. Au premier trimestre…Les revenus publicitaires centraux dans la division des médias locaux ont augmenté de 7 %.Avec l’aide de quatre équipes de la LNH, les Jeux olympiques d’hiver et le Super Bowl… C’est ce genre de demande liée aux événements sportifs en direct que les investisseurs souhaitent voir.

Mais cette dynamique n’a pas été entièrement transférée. La direction a indiqué que la saison régulière de la NHL s’est terminée à la mi-avril, ce qui a réduit l’impact des événements sportifs locaux en direct au deuxième trimestre. Les revenus du deuxième trimestre ont donc été…490,40 millions de dollarsSous consensus. Le point clé est simple : l’entreprise avait une certaine demande, mais elle n’était pas suffisante pour influencer les résultats du trimestre que les investisseurs devaient évaluer.

La rentabilité n’est toujours pas atteinte.

Le problème majeur était la conversion. SSP a rapportéEBITDA ajusté : 55,23 millions de dollarsEnviron 66,15 millions de dollars sont attendus. Cette différence indique que le deuxième trimestre n’a pas eu le volume et la composition nécessaires pour permettre une avantage opérationnel significatif.

Le flux de trésorerie est également resté négatif.Le flux de trésorerie libre était de -16,75 millions de dollars.Cela était certes mieux que le déficit du exercice précédent. Pour une histoire de récupération, c’est important : les investisseurs cherchent non seulement un plan, mais aussi des preuves que les coûts, les marges et la génération de liquidités s’améliorent trimestre après trimestre.

Le débat sur les investissements : Des actifs réels ou un risque de retournement précoce ?

L’SSP possède toujours des actifs de diffusion tangibles.

Ce n’est pas une histoire basée sur l’espoir immatériel. SSP aPlus de 60 stations dans plus de 40 marchés, leLe plus grand détenteur de spectre de diffusion au sein de la nationEt Scripps Sports atteint…Jusqu’à 100 % des foyers équipés de téléviseursCe sont des actifs réels dans un modèle de diffusion locale qui reste utile pour les annonceurs souhaitant couvrir une zone régionale.

L’argument favorable est que la demande n’est pas imaginaire. Le premier trimestre a déjà montré…Les revenus publicitaires centraux dans la division des médias locaux ont augmenté de 7%.Aide par les sports en direct et les grands événements. Si ces pilotes peuvent mieux timingner leurs actions et adapter leur comportement en fonction des conditions du circuit, alors la base de propriétés aura une base suffisante pour se stabiliser.

Pourquoi les investisseurs ont-ils encore besoin de preuves

Le problème est que un deuxième trimestre plus performant n’a pas permis de créer une tendance durable. Les revenus du deuxième trimestre sont restés faibles, le BEPDA a été inférieur aux attentes, et le marché continue de valoriser l’action en pensant qu’une amélioration est possible, plutôt que de la confirmer. Les prévisions des analystes suggèrent que les résultats seront bien meilleurs l’année prochaine, ce qui ne laisse pas beaucoup de place pour un autre trimestre moins performant.

Les deux prochains trimestres devraient éclaircir trois points : si la demande pour les publicités locales est stabilisée, si les stocks de produits sportifs peuvent générer des revenus plus réguliers, et si l’entreprise progresse vers…Croissance du BEBIDA annuelle de l’entreprise : entre 125 et 150 millions de dollars d’ici 2028.C’est ce qu’il avait promis. Jusqu’à alors, SSP reste plutôt une histoire de mise en œuvre que une récupération confirmée.