Les 300 millions d’utilisateurs payants de Spotify passent le test de l’odeur… Mais les prévisions pour le troisième trimestre indiquent qu’il ne faut pas trop se faire d’illusions.

Les résultats de la Q2 étaient solides, mais les prévisions pour la Q3 ont déplacé l’attention.

Le dernier trimestre de Spotify se présente bien, car la base de clients principaux continue de croître.Les abonnés premium ont dépassé les 300 millions.Les revenus de la deuxième année ont augmenté de 14 % par rapport à l’année précédente, pour atteindre 4,78 milliards d’euros. Ce sont des chiffres solides pour une entreprise de cette taille. Cela confirme que les gens veulent toujours payer pour les services proposés.

La question à plus court terme se posait dans le cadre des conseils donnés. On s’attend à ce que Spotify rende des comptes.Marge brute légèrement plus faible et EBITAu troisième trimestre, les dépenses opérationnelles restent élevées. Cela fait que la discussion se tourne vers la qualité des bénéfices : Spotify peut-t-il continuer à transformer une base d’utilisateurs importante en des bénéfices plus sains, même si les chiffres pour le prochain trimestre semblent moins prometteurs ?

La taille est claire, mais la rentabilité est le véritable test.

Le point positif principal est simple : le nombre d’utilisateurs payants de Spotify a atteint un niveau important, et les revenus provenant du service Premium continuent d’augmenter. Cela indique une véritable utilité du produit et une loyauté des utilisateurs, plutôt qu’un simple pic de croissance temporaire.

Le problème, c’est que la prochaine trimestre est plus important que les chiffres clés. Spotify se concentre sur…Revenus totaux de 5 milliards d’euros pour le troisième trimestreTout en entraînant des coûts d’exploitation plus élevés. Pour les investisseurs, c’est le moment où une « grande histoire de croissance » commence à être évaluée en fonction de sa capacité à maintenir des performances durables.

Le premium, c’est la force ; les publicités sont toujours visibles tôt.

La composition des revenus de Spotify au deuxième trimestre montre clairement le problème principal. Le service payant joue un rôle important dans les revenus, tandis que le plan gratuit semble représenter une audience importante, mais qui n’a pas encore été transformée en revenus monétaires.

Les revenus supplémentaires montrent une forte adhérence.

Les revenus supplémentaires étaient4,33 milliards d’euros, soit une augmentation de 15 % par an.C’est la partie la plus claire de ce rapport. Lorsqu’une entreprise de taille similaire à celle de Spotify continue de croître dans son segment payant, cela indique généralement une bonne taux de fidélité des clients, un certain pouvoir de fixation des prix, et un produit que les gens estiment valoir la peine d’acheter.

Les revenus générés par l’appui des utilisateurs doivent encore prouver qu’ils peuvent se développer.

Le contraste est frappant côté publicité. Les revenus générés par les publicités étaient seulement de 446 millions d’euros, soit une hausse de seulement 1 % par an, même avec 494 millions d’utilisateurs ayant accès aux publicités. C’est là le problème fondamental : « populaires, mais où sont les dollars ? »

Il reste encore une situation plausible. La direction a indiqué qu’il y avait 33 000 annonceurs actifs sur la plateforme, soit une augmentation de 60 % par rapport à l’année précédente. En outre, environ 7 000 annonceurs utilisaient son outil de création d’audio intelligent. Si ces outils permettent aux marques de créer et d’achter des campagnes plus facilement, les publicités pourraient devenir un deuxième moteur de croissance. Mais le deuxième trimestre montre plutôt une entreprise en phase initiale, et non une entreprise déjà pleinement développée.

La croissance mondiale est une victoire collective, mais pas nécessairement une victoire par marge.

L’augmentation du nombre d’utilisateurs se concentre de plus en plus en dehors de l’Amérique du Nord et de l’Europe.Le reste du monde et l’Amérique latine représentent ensemble 39 % des abonnés., tandis queLe reste du monde et l’Amérique latine représentent maintenant 58 % des abonnés de Spotify.C’est une bonne indication pour l’étendue de l’action, mais les investisseurs ont encore besoin de preuves que cette combinaison continue d’améliorer la rentabilité, grâce à une meilleure conversion des utilisateurs gratuits en utilisateurs payants et aux rendements des publicités.

Sur quelle couverture de téléphone il faudrait se concentrer

La question clé n’est pas de savoir si Spotify est populaire. C’est plutôt si l’entreprise peut obtenir une base de revenus plus importante et la transformer en une structure économique plus efficace, plutôt que de simplement augmenter sa complexité opérationnelle.

Les caractéristiques de l’IA sont intéressantes, mais la qualité des résultats financiers au troisième trimestre est plus importante.

Le prochain défi est de savoir si Spotify peut gagner plus.

Spotify entre dans le troisième trimestre avec une grande base d’utilisateurs installés, y compris des attentes liées à…777 millions d’utilisateurs actifs par moiset un public premium de plus de 300 millions. La question centrale est de savoir si…Revenu total de 5 milliards d’euros pour le troisième trimestreOn peut avoir une meilleure capacité de décision, et non seulement des dépenses plus importantes.

Les optimistes peuvent dire que une entreprise aussi grande peut surmonter certaines pressions à court terme, à condition que la base de paiements reste stable. Les pessimistes, quant à eux, se concentreront sur les mêmes signaux d’orientation déjà présents dans les chiffres.Marge brute et EBIT légèrement inférieursEn troisième trimestre, les dépenses opérationnelles restent élevées. Si ces dépenses permettent de renforcer la valeur monétaire des actifs, cela peut fonctionner. Mais si ces dépenses ne servent qu’à masquer une qualité de résultats financiers médiocre, le marché s’en apercevra.

L’outil de remix est une option, et non un moyen de gagner de l’argent à court terme.

L’outil de remixage des fans est particulièrement intéressant, surtout sur un marché où les partenaires cherchent encore à trouver des solutions adaptées.Prix plus avantageuxEt d’autres moyens de tirer davantage de valeur de la diffusion en continu. Mais ce n’est pas le facteur qui motive les résultats à court terme. La direction a indiqué que cette initiative ne devrait pas avoir d’impact significatif sur les résultats à court terme.

Quoi regarder maintenant

Il est important de rester concentré sur les aspects clés : les dépenses peuvent augmenter, mais les investisseurs ont besoin de preuves que la qualité des résultats économiques s’améliore en même temps. Si les marges se remontent à mesure que les dépenses diminuent cette année, l’évolution reste positive. Mais si les dépenses restent élevées et que les marges diminuent à nouveau, ce trimestre ne sera pas considéré comme un progrès significatif, mais plutôt comme une phase coûteuse de croissance.