Appel de Shell : « Le pétrole dépasse 90 $ ». Pourquoi cette position boursière en matière de pétrole passe-t-elle toujours le test des signaux d’alerte ?

Le commerce lié aux accords de paix peut être trop influent pour les stocks de pétrole.

Les stocks d’huile semblent meilleurs que ce que la narrativité liée au accord de paix laisse supposer. Le marché est déjà prêt à anticiper une hausse des prix en raison de cette situation.Brent a augmenté de plus de 50 % cette année.Le prix du pétrole est passé de environ 60 dollars le baril à plus de 90 dollars, mais il reste bien en dessous du niveau de près de 120 dollars atteint au début de la guerre. Cela est important, car les investisseurs se précipitent vers l’idée que le pétrole devient à nouveau moins cher, alors que le prix du pétrole brut est encore loin de son niveau extrême durant la guerre. Si le cessez-le-feu dure, les premiers soulagements pour les investisseurs pourraient se produire plus rapidement que beaucoup ne l’espèrent.

La véritable situation se manifeste après que les titres des articles ont perdu leur importance.

Le risque le plus facile n’est pas une baisse brève des prix du pétrole. C’est ce qui se produit une fois que la hausse des prix s’apaise. Le dirigeant de Shell affirme que les prix du pétrole auront plus de chances de augmenter au cours des cinq à dix prochaines années, car la demande continue de croître et il est nécessaire de trouver de nouvelles sources d’approvisionnement pour compenser les diminutions dans les campagnes pétrolières existantes. C’est exactement ce que les stocks de pétrole souhaitent : pas une nouvelle hausse panique, mais des prix plus stables et une progression plus lente.

Si le marché devient trop confortable trop rapidement, les actions liées aux barils réels et aux flux de trésorerie des projets réels pourraient revirer de valeur avant que les investisseurs ne puissent pleinement comprendre la situation plus longue concernant la demande d’énergie.

Hormuz, les tampons, et pourquoi « l’huile bon marché pour toujours » n’est pas une solution définitive.

Le test du parking

Si les partisans de l’accord de paix ont raison, alors la réouverture du détroit d’Hormuz devrait avoir un effet comme un interrupteur : le trafic reprendra, les stocks resteront à jour, et le pétrole retrouvera sa valeur et son prix bas. Cela pourrait être vrai pendant quelques mois. Mais une vérification plus raisonnable serait de voir ce qui se passe après que les titres de presse ne sont plus en avant-plan. Si les usines continuent à fonctionner, si les camions continuent à circuler et si la demande reste stable, alors le pétrole n’est pas vraiment « abondant » simplement parce qu’un point de blocage est résolu.

Les tampons temporaires peuvent retarder le réinitialisation, mais ils ne créent pas de stock de réserve.

Le point clé est simple : l’événement récent montre à quel point le marché est maintenu ensemble par des mesures temporaires. La perturbation au port de Hormuz a affecté approximativement…20 % de l’approvisionnement mondial en pétroleC’était un succès énorme. Les prix n’ont pas complètement chuté, car les routes commerciales ont été redirigées, les stocks ont absorbé une partie de la perte, et les marchés ont estimé que ce blocage serait temporaire. Mais ces protections ne suffisent pas pour compenser la pénurie de capacité disponible. Une fois que cette capacité est épuisée, le marché cesse de être indulgent.

L’analyse de l’EIA offre une perspective la plus claire en faveur d’une situation où le surstock serait rapidement réduit. Même après le signal de trêve, les prévisions restent…0,9 millions de barils par jourEn ce qui concerne la croissance de la demande mondiale en 2026… La même perspective indique que le marché devrait retourner à un état de surproduction pré-coup d’état plus tard, à mesure que les conditions s’améliorent au premier trimestre 2027 et au-delà. En d’autres termes, toute hausse des prix du pétrole bon marché pourrait être soutenue par des nouvelles informations concernant l’offre de pétrole, mais l’équilibre général peut rester tendu jusqu’à l’année prochaine.

Moins de changements de barils faciles modifie les chiffres.

La stratégie de Shell correspond à ce contexte. L’entreprise affirme avoir besoin de nouvelles ressources pour compenser la baisse des rendements des pôles anciens. Elle vise à…Ajouter 1 million de BOE par jour d’ici 2030.Ce n’est pas ce que fait une entreprise si l’avenir est rempli de pétrole bon marché et facile à trouver. C’est ce qu’une entreprise fait lorsque le prochain baril de pétrole devient plus difficile à trouver.

Les analystes affirment que la réouverture du détroit remet tout en question. Peut-être à court terme. Mais si la demande continue de croître et si les barils de pétrole bon marché ont déjà disparu, il sera difficile de revenir à des prix de pétrole plus bas pendant longtemps.

L’analyse est alarmante, mais les actions en bourse ne montrent pas clairement un appétit d’achat.

L’histoire de l’ours est facile à comprendre, et c’est justement pourquoi cette situation est intéressante. J.P. Morgan pense que…Le prix de Brent sera d’environ 60 $ le baril en 2026.C’est le cas de base : on mentionne les facteurs de l’offre et de la demande délicates, ainsi que l’idée que l’offre mondiale de pétrole va dépasser la demande. L’EIA indique également cette même direction générale.La production d’oléum sera capable de revenir aux niveaux près de ceux avant le conflit d’ici la fin de cette année.Le marché devrait retourner à un état de surabondance pré-conflictuel d’ici 2027. Si cela se réalise, Shell pourrait de nouveau faire face à une pression importante pendant un certain temps.

Mais remarquez ce que le marché fait réellement. Le prix du Brent est toujours à son niveau.début des années 90En particulier, le prix était de 96,18 dollars le baril, lors d’une séance boursière récente. Même après l’annonce de une trêve dans les échanges de pétrole et la promesse de reprendre les flux de production. C’est là le point faible de cette théorie sur les baisses des prix du pétrole. Une réinitialisation simple aurait probablement entraîné une baisse plus rapide des prix. Ce que nous voyons en réalité ressemble plutôt à un marché qui donne une chance à la paix, sans adopter pleinement l’idée que le pétrole deviendra toujours moins cher et moins de qualité.

Il y a aussi un signe d’avertissement plus général. Le S&P 500 peut continuer à faire l’objet de titres de presse, mais le marché des options continue de acheter.Protection contre les risques négatifsC’est bien plus agressif que l’exposition en haut de la courbe. La volatilité implicite des puts est presque deux fois plus élevée que celle des calls. En termes simples, Wall Street achète une sorte d’assurance, tandis que l’indice grimpe.

Cet désaccord constitue une opportunité. Si le marché de la paix se révèle temporaire, ou si la reprise des livraisons d’hydrocarbures prend plus de temps pour s’installer dans le système économique que prévu, les actions liées au pétrole pourraient à nouveau augmenter de prix avant que le public ne réalise pleinement que cette hausse de prix était excessive. La situation est donc sérieuse. Mais cette opportunité ne deviendra vraiment valable que si les prix tombent réellement.

Que regarder si vous pensez aux actions des pétroliers

La situation s’améliore si le marché continue à ne pas croire pleinement l’histoire de la paix.

Bonnes signes pour le cas du taureau

• Un titre de journal apparaît, mais l’atmosphère est toujours tendue.début des années 90.
• Le réinitialisation prend du temps…La production d’oléum devrait revenir aux niveaux proches de ceux d’avant le conflit d’ici la fin de l’année.Mais les prix refusent toujours de baisser.
• Les coussins temporaires deviennent de plus en plus fins, comme l’a prévu l’idée…Les tampons temporaires sont épuisés..

Qu’est-ce qui pourrait bouleverser le commerce ?

Un véritable tournant baissier se manifesterait par une baisse continue de la production de pétrole, car les marchés boursiers sont de nouveau favorisés par les forces baissières.Fondements de la demande et de l’offre doucesEt une reprise ultérieure d’un excès de offre. Un autre signe d’avertissement utile serait que le marché entier perde une partie de son anxiété, car les investisseurs cessent de payer pour…Protection en cas de baisse.

La conclusion pratique est simple : ne poursuivez pas le premier titre positif qui apparaît. Une configuration plus sûre est celle où la reprise de l’offre est stable, la demande continue d’apparaître, et le pétrole brut reste cher, même après que la panique s’est dissipée.

Pourquoi l’approche à long terme convient toujours à Shell

Les fluctuations de prix antérieures sont moins importantes que ce qui se passe après que les titres de presse s’estompent.

La demande peut rester élevée même après la réouverture d’un point de blocage.

Imaginez cela comme la rue principale d’une ville. Si les usines continuent de fonctionner, si les camions continuent de circuler et si les parkings restent pleins, alors l’économie utilise encore beaucoup de pétrole. C’est pourquoi l’effondrement du marché de Hormous est important. La fermeture des usines a donc perturbé la situation économique.20 % de l’approvisionnement mondial en pétroleCe n’est pas une simple nuisance liée aux stations-service. C’est un problème majeur pour le système en général.

C’est le cœur de la vision de Shell : une logique basée sur le bon sens. Il ne s’agit pas simplement d’une augmentation spectaculaire des prix du pétrole. Il s’agit de savoir si le monde peut continuer à consommer autant de pétrole, alors que une grande partie du flux de pétrole est interrompue. Si la demande continue de croître dans la réalité, le marché ne peut pas se permettre de perdre ces barils pendant longtemps.

Les solutions temporaires sont utiles, mais elles ne créent pas de nouveaux barils.

L’histoire du ours semble logique : réouvrir le détroit, faire remonter le temps, et l’huile deviendra à nouveau bon marché. Mais le cadre présenté dans les études montre que le marché s’est appuyé sur des ajustements commerciaux et des mécanismes de soutien temporaires, en attendant que les perturbations passent. Ces mesures aident pendant un certain temps, mais ensuite elles perdent leur efficacité.

Une façon utile de penser à cela : le marché peut rediriger les flux, compter sur les stocks, et croire que le blocage sera de courte durée. Ce sont des soutiens réels en période de crise. Mais ils ne sont pas identiques à l’ajout de nouveaux barils dans un système qui est déjà sollicité pour faire plus. Si le choc continue d’entraver l’offre, tandis que la demande continue de augmenter, ces solutions à court terme deviennent moins utiles avec le temps.

Le plan de Shell suit cette logique. L’entreprise affirme qu’elle veut…Ajouter 1 million de BOE par jour d’ici 2030.Vous ne préparez pas de plan de ce genre si l’avenir est rempli de pétrole bon marché et facile à obtenir. Vous préparez un plan lorsque les anciennes mines se vident, que les nouveaux projets prennent du temps à être mis en œuvre, et lorsque il devient plus difficile de trouver du pétrole.

Donc, la conclusion est simple : une réouverture du détroit peut calmer les nerfs, mais cela ne garantit pas que l’offre de pétrole deviendra à jamais plus abondante et moins chère. L’choc est enorme, la demande devrait encore augmenter, et la nouvelle offre n’est pas encore disponible. C’est pourquoi la vision à long terme de Shell reste valable.