Vous avez manqué le deuxième trimestre, mais vous avez atteint votre objectif de 16 à 18 millions de dollars. Est-ce que cette baisse est une bonne opportunité ou plutôt une pièce de monnaie ?

Seer a manqué le Q2, mais a renforcé les prévisions de revenus pour 2026.

Cela ressemble plus à un réinitialisation qu’à une thèse défectueuse. Seer’sRevenu de Q2 : 3,1 millions de dollarsLa prévision de 4 millions de dollars a été dépassée par une marge significative. Les mouvements des actions après les horaires normalement ouverts montrent que les investisseurs n’étaient pas satisfaits. Cependant, un trimestre moins bon ne peut pas annuler complètement l’évolution globale de l’année. L’entreprise a terminé le trimestre avec environ…209,5 millions de dollars en espèces, équivalents de cash et investissementsEt la direction a déclaré que la longueur de la piste est suffisante pour atteindre un point de rentabilité.

Ce que la seconde moitié doit encore faire

Si Seer espère toujours des revenus de 16 à 18 millions de dollars pour l’année 2026, et qu’il a déjà enregistré 3,1 millions de dollars au deuxième trimestre, il reste encore à produire entre 12,9 et 14,9 millions de dollars au troisième et quatrième trimestres. C’est une tâche difficile, mais pas impossible, surtout après que les revenus ont augmenté de 3,1 millions de dollars, passant de 2,8 millions de dollars au premier trimestre. En d’autres termes, la seconde moitié de l’année doit être significativement meilleure que la première. Il n’est pas nécessaire que tout soit parfait, mais il est important de montrer que la demande s’intensifie.

La véritable question est le moment opportun, pas la fin.

Les optimistes peuvent argumenter que c’était un début inéquilibré de l’année, et non un modèle qui a échoué : les performances ont progressé progressivement, le taux de marge brute est passé à 49 %, et la situation financière permet d’atténuer la pression des financements à court terme. Les pessimistes, quant à eux, peuvent dire que une baisse de revenus de 22,5 % est ce qui se produit lorsque les attentes commerciales restent supérieures à l’adoption du marché. Le cas pessimiste est plus facile à identifier, mais le cas optimiste reste possible tant que les liquidités, le temps et les objectifs restants sont maintenus.

La taille de l’ensemble des installations et l’utilisation par des tiers sont plus importantes qu’une seule erreur.

C’est là que la valeur de l’actif est évaluée en pratique : non pas seulement en fonction du chiffre clé, mais aussi en fonction du fait que les clients continuent à utiliser la plateforme après le premier achat.

La base installée continue de croître, mais le fait de pouvoir utiliser le produit à nouveau est la véritable épreuve.

En termes de matériel, Seer a mis fin à l’année 2025 avec82 instruments installésLe chiffre a augmenté de 67 % par rapport à l’année précédente. De plus, 33 nouveaux produits ont été introduits au cours de l’année 2025. Cela est important, car la mise en place de ces produits permet de créer une relation de client plus durable, et non simplement une vente ponctuelle. Ce qui est encore plus important, c’est que ces produits continuent à être achetés par les clients. Seer a également indiqué qu le volume des kits de consommables a augmenté en 2025, ce qui est un signe positif que les produits sont effectivement utilisés, et non simplement stockés sur les rayons.

Cela ne prouve pas que la demande est en hausse. Mais cela correspond bien à une entreprise de phase initiale, drivée par la science, qui construit progressivement sa base de clients.

Les publications indépendantes montrent que la plateforme est en cours de test à l’extérieur.

Un critère utile pour vérifier la qualité du produit dans ce domaine est de voir si des laboratoires extérieurs publient des résultats avec cet outil. Seer a indiqué que le Proteograph était mentionné dans un article…Étude indépendante publiée dans Nature GeneticsIl a également indiqué que l’entreprise avait…Les publications indépendantes ont été doublées d’année en année, pour atteindre un total de 84.Dans le premier trimestre. Ce n’est pas une preuve définitive de la dynamique commerciale, mais cela montre bien que la validation par des tiers augmente.

La collaboration avec Singapour ajoute une autre couche d’importance. Seer a conclu un accord avec Precision Health Research, à Singapour, pour effectuer des analyses de protéomique approfondies et impartiales sur 10 000 échantillons, dans le cadre du projet PRECISE-SG100K. Il s’agit d’une étude portant sur une population de environ 100 000 habitants de Singapour. Les projets de grande envergure ne sont pas des projets pilotes ordinaires ; donc, cela constitue un signe important de l’adoption sérieuse de ce projet, plutôt que d’un intérêt occasionnel.

La composition des recettes s’est améliorée, même si le chiffre principal reste un problème.

L’image du bordure semble meilleure que ce que la situation globale ne laisse présenter. Au deuxième trimestre, les revenus totaux ont été…3,0 millionsGrâce aux produits et services, le bénéfice net a augmenté à 49 %. En revanche, au dernier trimestre, le bénéfice net était…36%Cela suggère une combinaison de revenus plus saine, même si le chiffre global a déçu.

Le cas est clair : les revenus annuels de l’an dernier étaient de 16,6 millions de dollars, tandis que les revenus du deuxième trimestre étaient de 3,1 millions de dollars, ce qui reste inférieur à 4,1 millions de dollars en année précédente. Il semble donc que la plateforme gagne en popularité, mais pas suffisamment rapidement pour dissiper les craintes commerciales.

Les brevets, l’IA et les rachats de actions pourraient être plus importants qu’un seul trimestre difficile.

Un petit détail peut distraire l’attention du récit plus long. Pour Seer, la prochaine évaluation dépend probablement moins d’un seul échec que de trois facteurs : est-ce que la direction peut défendre son avantage technologique ? Est-ce que l’IA peut aider à élargir les applications de cette technologie ? Et la direction dispose-t-elle toujours des ressources financières nécessaires pour remettre les capitaux en place ?

L’exercice de la protection des brevets constitue un obstacle infranchissable.

Seer est passé au-delà de la simple gestion des brevets. L’entreprise…Mise en œuvre de mesures coercitives contre NanomicsEt l’ITC américain a ouvert une enquête concernant des importations présumées illégales. Par ailleurs, le Bureau européen des brevets a conclu que le brevet de Seer, délivré sous licence exclusive, sera maintenu pour les demandes relatives à l’enrichissement basé sur des particules dans le domaine de la protéomique. Cela ne garantit pas de revenus immédiats, mais cela renforce l’idée que Seer dispose d’une voie commerciale viable si son adoption se développe.

La protéomique guidée par l’IA élargit les possibilités.

L’IA ne devient important que si elle crée des problèmes plus importants pour les clients. C’est ce que suggèrent les dernières recherches scientifiques. Les collaborateurs ont présenté des données préliminaires lors de l’ASMS sur la protéomique du plasma guidée par l’IA pour le dépistage des maladies multiples. Il s’agit d’un domaine de marché plus important que les ventes d’instruments aux laboratoires de recherche. Bien sûr, les données présentées lors de la conférence ne représentent pas des revenus, et c’est encore un stade précoce. Mais c’est un développement qui peut permettre à un fournisseur spécialisé de devenir une plateforme ayant une valeur supérieure.

Les rachats d’actions semblent plus crédibles avec ce bilan financier.

Ce n’est pas une entreprise qui récupère ses actions par désespoir. Seer a mis fin à l’année 2025 avec…Environ 240,6 millions de dollars en liquidités, équivalents de liquidités et investissements, et dans le Q1 c’estRécupéré environ 1,5 millions d’actions ordinaires de classe A.Elle a également racheté environ 200 000 actions supplémentaires à la fin du deuxième trimestre. Lorsque la direction achète des actions avec de l’argent réel, tandis que la plateforme continue d’attirer des utilisations scientifiques externes, cela envoie un signal de confiance plus fort que si cette même action était réalisée sous conditions financières difficiles.

Que doit se passer pour que le plongeon fonctionne ?

C’est intéressant uniquement si la partie arrière peut encore faire en sorte que Seer atteigne au moins le bas de l’échelle.Prévisions de chiffre d’affaires pour l’année entière 2026Cela reste plutôt spéculatif et pas sûr. Les prochaines quelques trimestres devront démontrer que…Cycles de vente allongésCe sont des réservations réelles, et non seulement de l’intérêt continu dans le cadre d’expériences de laboratoire.

Signaux à surveiller

• Le taux de marge brute doit rester autour de 49 % ou augmenter, ce qui soutient l’idée que la composition des revenus et les prix sont de plus en plus sains.
• Les activités de vente doivent produire des résultats plus bons que la fourchette de 3 millions de dollars du deuxième trimestre, avec une meilleure conversion des instruments en…Volume du kit consommableEt répéter les dépenses.
• Le nombre de clients actifs et les projets publiés doivent continuer à se traduire en utilisation continue par les clients, et non en projets ponctuels.

Qu’est-ce qui pourrait briser le cas de vente dans une tendance baissière ?

• Un autre quart en dessous des attentes, plutôt qu’une situation qui permettrait un rattrapage crédible.
• Une baisse significative par rapport au dernier niveau de marge brute.
• Tout signe indique que les cycles de vente plus longs et les pressions financières empêchent Seer de rejoindre la partie inférieure des prévisions de revenus pour l’ensemble de l’année 2026.

Ma conclusion : il faut rester simple. Si les prochaines mises à jour montrent que les instruments permettent l’utilisation de produits consommables, et que ces produits consommables entraînent des commandes répétées, alors cette baisse peut être gérable. Sinon, le problème n’est pas seulement lié au moment opportun. C’est une commercialisation plus lente que ce que les optimistes espèrent.