La voie de fuite de 5 millions de barils de l’Arabie Saoudite commence déjà à montrer ses failles.

Yanbu absorbe la pression, mais elle n’est pas une alternative complète à Hormuz.

L’incohérence entre les échelles est difficile à ignorer.

Aramco redirige une partie du pétrole brut versYanbuMais les chiffres restent donc similaires à ceux de la triage. En janvier, l’Arabie saoudienne a produit un peu plus de 10 millions de barils par jour de pétrole brut. Quant au chemin est-ouest, on estime que sa capacité normale est d’environ 5 millions de barils par jour. En d’autres termes, la voie de sortie est environ la moitié de la capacité de production nationale.

La tension dans le monde réel est déjà visible.

Ce n’est pas simplement un problème lié aux pipelines.2,8 millions de barils retournés.Dans la mer Rouge, après que les pétroliers se sont dirigés vers le nord depuis Yanbu, cela indique que le autre chemin alternatif est également exposé à des risques sécuritaires. Un simple changement de direction ne prouve pas une défaillance systémique, mais cela montre que la nouvelle route n’est pas insensible aux perturbations.

Le port reste le point faible.

Yanbu avait également…arrêts brusques des chargementsAprès l’attaque du mois dernier… Cela est important, car le problème se situe désormais à la même place que dans le tuyau. Pour l’instant, le changement de itinéraire semble plutôt permettre de gagner du temps, plutôt que de résoudre le problème fondamental.

Le bypass a des limites physiques avant même l’ajout de mesures de sécurité.

La production a diminué avant que le routage ne commence.

La production saoudienne a déjà diminué.10,4 millions de barils par jour à 7,25 millions de barils par jourEntre février et mars. Cela signifie que Aramco devait faire face à une moindre quantité de livraisons provenant de la source, et non simplement à un blocage des routes d’exportation. Un pipeline peut déplacer les barils ; il ne peut pas les créer.

La capacité d’exportation est déjà limitée.

La ligne Est-Ouest a été remise à une capacité de 7 millions de barils par jour, mais toute cette capacité n’est pas disponible pour l’exportation. Le PDG d’Aramco a déclaré en mai queEnviron 2 millions de barils par jour sont fournis aux raffineries de la côte ouest.Il reste donc environ 5 millions de barils par jour pour l’exportation via Yanbu. C’est le plafond intégré que les investisseurs doivent prendre en compte.

Les places disponibles à Yanbu sont probablement inférieures à la capacité principale du pipeline.

Même avant la dernière perturbation, les rapports indiquaient que Yanbu ne pouvait pas gérer physiquement 7 millions de barils par jour. Ajouté à cela le problème de sécurité dans la mer Rouge, cela crée une pression sur le port et les opérations de transport maritime, plutôt que d’imposer cette contrainte ailleurs.

Pourquoi cette région est importante au-delà de l’Arabie Saoudite

L’Arabie Saoudite n’est qu’une partie de ce problème majeur. Le détroit d’Hormuz doit également faire face à des difficultés.environ 20 millions de barils par jour en 2025Alors que les options de contournement viables dans toute la région ne représentent qu’environ 3,5 à 5,5 millions de barils par jour de capacité de transport. Cela signifie que la route du mer Rouge constitue plutôt une alternative, mais pas un remplacement complet du système du golfe.

Le marché est divisé entre une dépense stressante et un marché plus tendu.

Pourquoi le scénario catastrophique existe-t-il encore ?

Les Bulls ont un argument crédible. Aramco a demandé aux acheteurs de nommer…Tant Ras Tanura que YanbuPour avril, on suppose que la route occidentale est encore en phase de test pour déterminer jusqu’où elle peut supporter une charge. Au cours des neuf premiers jours de mars, Yanbu avait un volume de chargement d’environ 2,2 millions de barils par jour.Les tampons temporaires continuent de amortir le choc.Cela explique pourquoi les prix n’ont pas été complètement horizontaux, même avec la disruption majeure de Hormuz.

La perspective optimiste est simple : ce détour est stressant, mais il est suffisamment gérable pour permettre au marché de fonctionner jusqu’à ce que les tensions s’apaisent.

Pourquoi le cas du ours peut se renforcer avec le temps

L’avis bearish met l’accent sur ce qui se passera si la tension ne diminue pas. Les chiffres récents de Yanbu indiquent que la côte ouest peut supporter plus que ce qui était prévu, mais cela signifie également que le courant est poussé davantage. Les calculs précédents concernant la capacité restent importants.Environ 2 millions de barils par jour sont livrés aux raffineries de la côte ouest.Il reste environ 5 millions de barils par jour pour l’exportation, tandis que l’expansion est encore seulement préliminaire.

Plus important encore, le système montre déjà des signes de surcharge.Deux pétroliers transportant 2,8 millions de barils ont fait demi-tour.de Yanbu, etArrêt temporaire des chargementsÀ le port, on a vu à quel point les opérations peuvent être perturbées rapidement. La réaction du marché reflétait également cette anxiété :Les prix du pétrole brut ont augmenté de près de 8%.Mercredi.

Le scénario bearish s’intensifie si les mesures temporaires prennent fin. Comme l’a affirmé une analyse récente…Le manque de fourniture augmentera au cours des prochains mois, car les réserves temporaires s’épuisent..

Les effets de diffusion entre les marchés aussi comptent.

Ce n’est pas seulement une histoire liée à l’énergie pétrolière. Les perturbations causées par Hormuz affectent également…engraisEt en ce qui concerne le transport maritime, les coûts plus élevés liés aux marchandises, au carburant et aux autres intrants peuvent se répercuter plus rapidement que ce que certains investisseurs ne l’imaginent.

Qu’est-ce qui indiquerait que le nouveau chemin est en cours d’exécution ou a été interrompu ?

La discussion ne porte plus sur le fait que la nouvelle route occidentale existe ou non. Il s’agit de savoir si cette route peut résister à une pression continue.

Indique que le système est encore en état de fonctionnement.

• Yanbu continue de charger, sans aucun autre événement.arrêt brusque des chargementsépisode.
• LeLes pétroliers… se sont dirigés vers le nord.Le motif ne se répète pas, ce qui indique que la sécurité de l’expédition ne perturbe pas le corridor.
• La chaîne de transit du Grand Mer Rouge reste suffisamment fonctionnelle pour que Aramco puisse utiliser Yanbu.Éviter le détroit d’Hormuz.

Indique que le changement de route est en déclin.

• La production baisse à nouveau après une baisse précédente.10,4 millions de barils par jour à 7,25 millions de barils par jour.
• Une autre interruption dans les ports ou les activités de transport maritime se produit à Yanbu ou sur la section du Mar Rouge.
• Les discours d’expansion ne se transforment pas en capacité utilisable.

Le permis de planification n’est pas identique au débit.

Reuters indique que l’Arabie saoudite envisage…Élargir la capacitéC’est une proposition liée à la ligne Est-Ouest, mais il convient de la traiter comme telle jusqu’à ce que la capacité ajoutée soit testée en profondeur. Pour l’instant, le principal test est simple : les champs peuvent-ils continuer à fournir du pétrole brut ? Yanbu peut-elle continuer à le stocker ? Et les navires peuvent-ils le transporter en toute sécurité ?