La hausse de 18 % des ventes de Pinterest a aidé l’entreprise à se sortir d’une situation difficile. Mais les nouvelles pertes et le nouveau directeur des finances vont faire face à des difficultés pour les investisseurs.

Q2 semblait solide sur le tableau de bord, mais Pinterest a quand même été vendu.

Pinterest a fait presque tout correctement, et pourtant il a été puni. L’entreprise a livré…118 millions de dollars de revenusAvec une croissance des revenus de 18 % par rapport à l’année précédente, l’entreprise a généré un EPS ajusté de 0,43 dollars, contre 0,36 dollars attendus. Les actions ont chuté de 7 % après que la direction a donné des prévisions de ventes plutôt modestes. La réaction du marché a montré clairement le fossé entre les attentes et les réalités : ce trimestre s’est bien passé, mais les investisseurs attendaient une dynamique de ventes plus forte à long terme.

Le scénario positif commence avec les réalités opérationnelles. Pinterest dispose toujours de 640 millions d’utilisateurs actifs chaque mois, soit une augmentation de 11 % par rapport à l’année précédente. Le ARPU est également supérieur aux prévisions. Le produit reste pertinent, et les annonceurs semblent voir un intérêt dans cette attention des utilisateurs.

Le scénario baissier concerne la confiance des investisseurs. Pinterest a encore enregistré une perte nette de 47 millions de dollars. Les prévisions concernant les ventes futures étaient seulement conformes aux attentes, sans dépasser ces attentes. Sur ce marché, cela laisse peu de marge pour les erreurs.

La force opérationnelle de Pinterest est réelle, mais elle n’est pas équivalente à une histoire de bénéfices plus claire.

Pinterest réussit le test de base. L’entreprise a annoncé que…118 millions de dollars de chiffre d’affaireset une croissance des revenus de 18 % par rapport à l’année précédente.Plus de 600 millions d’utilisateurs actifs par moisCe ne sont pas les signes d’une application fatiguée.

La croissance des utilisateurs et la monétisation se sont bien déroulées.

Les preuves les plus claires se trouvent dans le nombre d’utilisateurs. Le nombre d’utilisateurs actifs chaque mois a augmenté de 11 % par rapport à l’année précédente, pour atteindre 640 millions. Cela indique que Pinterest dispose toujours d’une taille réelle sur le marché. La monétisation est également positive : le ARPU était de 1,86 $, ce qui dépasse les prévisions. Cela signifie que chaque utilisateur génère plus de valeur que ne l’espéraient les analystes financiers.

Si les gens utilisent Pinterest et si les marques sont prêtes à payer pour obtenir cette attention, alors le business principal est viable. C’est là la partie la plus importante du “bull case”, et ce n’est pas quelque chose à ignorer.

Des contrôles plus stricts peuvent améliorer la confiance, et non pas la requérir.

C’est là que le nouvel employé s’intègre bien. Pinterest a dit…Renee Jewell rejoindra en tant que directrice des finances.L’analyse extérieure indique que ce mouvement signifie que…Se concentrer sur le renforcement de la supervision comptable et des contrôles financiers internes.C’est important, mais les investisseurs devraient garder deux choses distinctes.

• Force opérationnelle :Un public en croissance, des revenus solides et une monétisation meilleure que prévu.
• Qualité de l’information fournie :Des contrôles plus stricts, une gouvernance plus propre, et des chiffres plus fiables.

L’un construit l’entreprise. L’autre aide les investisseurs à avoir confiance dans les résultats de l’entreprise. Les deux sont importants, mais ce ne sont pas la même chose.

Pinterest n’est toujours pas une entreprise qui génère des profits stables. L’entreprise a de nouveau enregistré une perte nette de 47 millions de dollars. Le nouvel employé en gestion financière peut améliorer la discipline et la transparence, mais il ne peut pas créer de demande du côté des consommateurs ou d’urgence chez les annonceurs.

Une équipe financière plus forte aide à la mise en œuvre des projets, mais cela ne résout pas le problème de la demande.

Pinterest ne reconstruit pas non plus la fonction financière à partir de zéro. Julia Brau DonnellyAdmire comme CFOEn 2023, Jewell sera chargée des domaines de la comptabilité, des finances, de l’audit interne, des relations avec les investisseurs et de la planification. Ainsi, le rôle de Jewell est plus restreint que ce qu’il semble indiqué dans les titres : elle doit introduire des contrôles plus stricts et des rapports financiers plus clairs au sein d’une organisation financière qui dispose déjà d’un responsable à ce poste.

L’entretien semble sérieux.

Pinterest propose également une rémunération réelle pour ce poste. Le package de Jewell inclut…Salaire de base de 450 000 dollarsUn bonus de départ en espèces de 225 000 $, ainsi que des unités de actions restreintes valant 2 550 000 $. Ce n’est pas un emploi temporaire.

Les Bulls diront qu’un dirigeant financier avec…Expérience avec Airbnb et eBayIl faudrait améliorer la qualité de la communication des informations, les contrôles internes et la gouvernance financière. C’est une analyse juste.

Les ours restent fidèles à leur idée principale : un chef comptable plus compétent ne remplit pas les places de stationnement, et ne fait pas non plus que les annonceurs fassent des offres plus élevées. Il améliore simplement le suivi des performances. Il ne crée pas non plus de trafic pour les clients.

Ce que les investisseurs pourraient surveiller à l’avenir chez PINS

De là, Pinterest ressemble à une entreprise qui ne fait que montrer ses produits. L’histoire du produit et de l’audience dispose déjà de preuves. Ce dont les investisseurs ont besoin, c’est de cohérence.

Les principaux éléments qui soutiennent l’hypothèse “bull case”

• Le prochain rapport arrive au-dessus ou en dessous de…Orientations de ventes à température ambianteCela a blessé les actions la dernière fois.
• L’arrivée de Jewell est suivie par des rapports plus clairs et une exécution financière plus stable. Ce n’est pas seulement une meilleure présentation des données financières.Renee Jewell rejoint en tant que directrice des finances..
• Les finances et la communication avec les investisseurs restent cohérentes.Julia Brau Donnelly est déjà en poste en tant que Directrice financière..

Ce qui permettra à la situation difficile de persister

• La performance du quart était bonne, mais la perspective des ventes futures était juste en ligne avec les attentes, ce qui a suffi pour provoquer une baisse des prix.
• Pinterest a toujours enregistré un bénéfice net négatif.
• Un nouveau chef des comptes peut améliorer la surveillance, mais cela ne résout pas directement les problèmes liés à la demande ou aux pressions de monétisation.

Selon les informations disponibles, Jewell commencera le 26 août 2026.Déposition auprès de la SECLes prochaines trimestres devraient déterminer si les forces du produit de Pinterest sont suffisamment solides pour surmonter les difficultés économiques et les inquiétudes liées à la rentabilité.