L’inflation en Philippines reste à 5 % : la BSP voit une possible amélioration, mais le 27 août sera le véritable test.

BSP voit une réduction de l’inflation, mais les risques positifs restent dominantes.

Une inflation de cinq pour cent n’est pas une abstraction macroéconomique lointaine. C’est le chiffre avec lequel l’économie philippine a dû faire face depuis longtemps.les sept premiers mois de l’annéeCette pression se manifeste dans les achats de produits alimentaires, les dépenses liées au transport et les dépenses quotidiennes au sein de la famille.

Le prochain test clair se produira le 27 août, lorsque le conseil monétaire de la BSP examinera sa politique. Le message du gouverneur apporte un certain réconfort : l’inflation devrait…L’assurance s’améliore progressivement sur le moyen terme.Mais le même message indique également que les risques pour les prix des consommateurs restent importants. Pour l’instant, il est plus sage d’être prudent plutôt que de se réjouir.

L’inflation en juillet reposait toujours sur les coûts de l’immobilier et de l’énergie.

La pression au sein de la famille venait de lieux familiers.

En juillet,Logement, eau, électricité, gaz et autres combustibles représentaient 26,8 %.Cela signifie que une grande partie de la pression des prix provient du même ensemble de factures que les gens doivent payer chaque mois.

Ces catégories restent visibles pendant plus longtemps que les prix des aliments moins coûteux. Si les coûts liés aux services publics restent élevés, l’inflation globale peut continuer à être élevée, même si les autres catégories de prix diminuent.

L’assouplissement du cœur aide, mais cela ne résout pas le débat.

Les mêmes données PSI montrent que l’inflation centrale est passée à 4,2 % en juillet, contre 4,4 % en juin. C’est un signe positif et cohérent avec une tendance de refroidissement progressif de l’inflation. Cependant, cela ne compense pas entièrement le fardeau que représentent les coûts liés au logement et à l’énergie pour les ménages.

La crédibilité du BSP est utile, mais la demande fiscale reste importante.

Pourquoi existe un cas optimiste mais prudent

La lecture optimiste ne nécessite pas de changement radical. Il suffit qu’il y ait des preuves que l’inflation s’atténue suffisamment pour revenir vers le niveau indiqué par le BSP.Intervalle de confort de 2 à 4 %.

C’est là que le message du gouverneur est important. La banque a dit que l’inflation devrait…Facilité progressive sur le moyen terme, et c’estPrêt à prendre les mesures nécessaires.Retourner vers la cible. Cela donne à BSP une certaine crédibilité, si les données continuent d’améliorer.

Pourquoi l’impression de baissière conserve-t-elle de l’effet

L’argument contraire est que le soutien budgétaire peut maintenir la demande suffisamment élevée pour ralentir la déinflation. Lors de la même présentation budgétaire, les fonctionnaires ont présenté un budget national prévu pour l’année 2027, s’élevant à 7,2 billions de pesos, avec des plans d’emprunt de 3,3 billions de pesos. Si les dépenses publiques maintiennent plus d’argent dans le système économique, les pressions sur les prix peuvent persister.

La discussion sur les dépenses est donc simple :

• Cas de type « Bull » :La tendance de désinflation persiste, et la crédibilité du BSP contribue à stabiliser les attentes.
• Cas important :Les dépenses gouvernementales et les emprunts plus importants maintiennent la demande suffisamment élevée pour ralentir les progrès.

Que faire après l’examen des politiques du 27 août ?

La question clé pour les deux prochaines semaines est simple : l’approche de la BSP concernant une « relaxation progressive » commence-t-elle à correspondre à ce que les ménages voient réellement aux prix quotidiens ?

Une courte liste de surveillance

• Après le27 août – Revue des politiquesÉcoutez pour confirmer que la banque continue d’attendre une inflation.L’aisance devient progressivement plus importante à moyen terme..
• Vérifiez que la direction confirme qu’elle est prête à agir en fonction des besoins.
• Vérifier si les pressions liées aux coûts d’utilité et aux coûts de vie domestique commencent à diminuer en pratique, et non seulement sur le papier.

Qu’est-ce qui pourrait remettre en question cette vision prudente ?

• Les risques pour les prix à l’achat des produits de consommation restent favorables, tandis que les coûts liés aux services publics restent élevés.
• L’atténuationInflation de baseCe n’est pas un soulagement pour les ménages.
• La langue BSP future devient moins confiante quant à une relaxation à moyen terme, ou suggère que la banque pourrait avoir besoin de faire plus pour réduire l’inflation.retour à la plage cible.