La dette de 8,2 milliards de dollars des fournisseurs de Pemex représente le véritable test de résistance.

Les dettes des fournisseurs sont plus importantes que les bénéfices trimestriels de Pemex.

Le dernier chiffre de bénéfices de Pemex peut surpasser la question plus urgente. L’entreprise a déclaré que…Bénéfice net du deuxième trimestre : 18,02 milliards de pesosMais la rentabilité seule ne prouve pas que l’entreprise est stable. Le test le plus important est de savoir si Pemex peut payer les fournisseurs et les prestataires qui permettent au fonctionnement des champs pétroliers, des pipelines et des raffineries.

Pourquoi la ligne de paiement est le premier point de tension

Plus tôt cette année, Pemex a déclaré qu’elle devait des sommes aux fournisseurs et aux contractants.139,12 milliards de pesos (8,20 milliards de dollars)Ce chiffre exclut également les litiges, les impôts et les projets mis en œuvre par des mécanismes de conciliation. Il est donc probable que ce chiffre ne reflète pas la réalité complète. Si les paiements restent retardés, les difficultés opérationnelles se manifesteront davantage dans les coûts de maintenance, de pièces et de services sur le terrain, bien avant qu’elles ne se reflètent dans les résultats financiers.

Le plan de paiement est utile, mais il n’est pas identique à l’exécution.

Les efforts du gouvernement pour régler les factures en retard sont significatifs. BANOBRAS a déclaré qu’elle paierait.180 milliards de dollars MX de dettes de Pemex envers les fournisseurs d’ici fin 2025Cela indique que le Mexique considère la pression exercée par les fournisseurs comme une question d’industrie en général, et non simplement comme un problème de comptabilité au niveau d’une entreprise unique.

Cette aide pourrait contribuer à restaurer une certaine prévisibilité dans les paiements. Cependant, le nettoyage des factures anciennes ne résout pas automatiquement les problèmes liés aux paiements en retard, ni ne permet de reprendre les travaux de maintenance retardés ou d’accélérer la production. La question clé est de savoir si les aides financières permettront une exploitation plus stable.

Le manque de production reste le défi le plus difficile pour Pemex.

Des registres de paiements propres sont nécessaires, mais ils ne constituent plus le critère principal pour évaluer les performances. Une fois que les paiements commencent à se faire, la question suivante est de savoir si Pemex peut transformer cette aide en barils réels.

L’écart de sortie indique toujours un risque d’exécution.

Pemex et ses partenaires ont produit1,66 million barils par jourAu deuxième trimestre, les livraisons ont été inférieures à l’objectif du gouvernement de 1,8 million de barils par jour. Reuters indique également que les progrès ont été plus lents que prévu, et que l’incertitude persiste quant à la rapidité avec laquelle les nouveaux projets peuvent contribuer à des volumes significatifs. Cela rend le décalage dans les livraisons un indicateur plus clair pour savoir si Pemex est vraiment en train de se stabiliser.

Pourquoi la tension entre les fournisseurs peut encore ralentir les processus de production

Le risque opérationnel est simple : si le moment de paiement reste incertain, les prestataires de services peuvent réduire le nombre de personnel, retarder l’approvisionnement en pièces de rechange ou donner la priorité à d’autres clients. Pemex a prévenu que le risque de non-paiement existe.peut entraîner une baisse de productionC’est pourquoi le problème des dettes envers les fournisseurs est également un problème de production.

Le gouvernement soutient les opérations de nettoyage grâce à un fonds de 250 milliards de dollars MX.180 milliards de MX à la fin de 2025Il est prévu que les paiements soient effectués via ce programme. Cela peut soulager la pression rapidement, mais la résolution des dettes soutenue par l’État n’est pas la même que l’exécution au niveau local.

Ce sur quoi les investisseurs devraient se concentrer ensuite

Les investisseurs devraient surveiller si…Plan de paiement BANOBRASCela commence à se manifester dans les opérations quotidiennes, et non seulement dans les communiqués de presse. Les fournisseurs payants ont plus de chances de maintenir leurs équipes, leur équipement et leurs pièces en place.

Le deuxième test consiste à savoir si Pemex peut réduire l’écart de production en trouvantNouveaux projets pour contribuer à des volumes significatifsSi les progrès restent plus lents que prévu, le marché continue de juger un calendrier plutôt que la capacité à mettre en œuvre ces progrès.

Appel de positionnement

C’est toujours une situation où il faut voir les résultats avant de décider quoi faire. La situation peut s’améliorer si les aides financières permettent une stabilisation visible des opérations. Mais il est encore trop tôt pour procéder à une évaluation complète.

Le signal d’invalidation est également clair : si la pression du fournisseur diminue, mais que la production reste en retard, ou si le processus de nettoyage ralentit, tandis que le volume d’obligations non réglées continue d’augmenter.Excluding disputes, taxes, and conciliation effortsEn gardant les doutes, le marché est susceptible de conclure que les livres se développent plus rapidement que le business lui-même.