OPEP+ ajoute encore 188 000 barils d’or noir – Mais la guerre pourrait empêcher ces pétroles de se vendre sur le marché.

OPEP+ a augmenté les quotas, mais cela ne signifie pas automatiquement que l’on produira plus de pétrole.

Cela reste une histoire liée aux fournitures, mais le fait essentiel est plus simple : il s’agit d’une histoire liée aux quotas. OPEP+ a de nouveau augmenté les objectifs…188 000 barils par jour depuis aoûtOn continue à suivre le même rythme progressif qu’il y avait en juin et juillet. Sur papier, cela est important. Mais en pratique, cela n’a de sens que si ces barils peuvent vraiment être transportés du terrain vers le marché.

L’écart entre la quota et l’offre disponible reste énorme.

Cette différence est facile à voir. De avril à juillet, les sept membres fondateurs de l’OPEP+ ont augmenté leurs quotas de production de près de 800 000 barils par jour. Mais la production réelle a chuté en raison de la guerre, qui a perturbé les exportations des pays membres du Golfe.42,77 millions en févrierLes niveaux étaient déjà très bas avant qu’ils ne diminuent fortement. La production en avril était déjà tombée à 33,19 millions de barils par jour, et en mai, elle était de 33,13 millions de barils par jour. Ainsi, l’OPEP+ émet plus de permis de production, même si une grande partie de la chaîne d’exportation est encore endommagée.

Hormuz reste le facteur clé.

Le détroit d’Hormuz reste donc une contrainte majeure. Plusieurs exportateurs majeurs de l’OPEC+ ont perdu leur accès complet à travers ce détroit. C’est pourquoi les quotas supplémentaires restent principalement théoriques. L’agence de presse Reuters a cité un analyste qui affirme que cette augmentation signifie « très peu de temps avant que le détroit d’Hormuz ne soit fermé à nouveau ». C’est là le véritable point de vigilance pour les marchés : si les activités de transport se normalisent, la peur d’une pénurie peut rapidement se transformer en peur d’un excédent.

Mais le signe le plus évident reste le volume des exportations, et non les déclarations verbales. Les exportations de pétrole brut vers le Moyen-Orient en juin n’étaient que…9,62 millions de barils par jourEnviron la moitié du niveau moyen avant le conflit. Jusqu’à ce que les livraisons reprennent de manière significative, ces quotas supplémentaires doivent être considérés comme une source potentielle de supply, et non comme une supply réelle.

La reprise des exportations est réelle, mais il est encore trop tôt.

La vraie question n’est pas de savoir si OPEC+ peut augmenter les quotas, sur le papier. C’est plutôt de savoir si suffisamment de pétrole peut atteindre les acheteurs avant que les commerçants ne décident que la crise est terminée. Les exportations s’améliorent, mais cela ne signifie pas qu’il y a une surstimulation de l’offre.

Les exportations vers le Moyen-Orient ont plus d’importance que les échanges maritime seuls.

Le chiffre le plus net est les exportations totales de pétrole brut dans le Moyen-Orient. Les exportations en juin étaient…9,62 millions de barils par jourEnviron la moitié de la moyenne d’avant guerre. Juillet s’est bien passé : Kpler a enregistré 9,99 millions de barils par jour. Cependant, ce chiffre pourrait encore augmenter à mesure que davantage de cargaisons seront évaluées. C’est une progression, mais il s’agit toujours d’une reprise, et non d’un nouveau départ.

Il vous faut également le bon indicateur de performance. Le marché devrait surveiller les exportations totales de pétrole brut du Moyen-Orient, et non seulement les flux traversant le détroit. En effet, l’Arabie Saoudite et les Émirats arabes unis utilisent toujours des ports situés en dehors d’Hormuz. La principale perturbation provient de…Le détroit d’HormuzAlors que les pipelines et les terminaux de dérivation ont contribué à maintenir le flux d’hydrocarbures. Par conséquent, l’augmentation du trafic de pétroliers peut être interprétée comme une amélioration des conditions d’exportation, et non comme une source immédiate de nouvelles offres de livraison.

Il y a une autre raison de rester prudent. Même si certains envois du Moyen-Orient se redressent, l’augmentation des envois provenant d’autres régions n’est pas suffisante pour compenser pleinement les pertes dans la région du Golfe.

De plus en plus de barils ne sont importants que si la demande peut les absorber.

Même si l’huile arrive, il doit toujours y avoir quelqu’un qui la achète. Les exportations doivent continuer à augmenter, et la demande ne peut pas diminuer en même temps. Pour l’instant, la situation ressemble plutôt à un test de timing qu’à une situation de surproduction.

Donc, le scénario constructif est simple : si les flux d’exportations continuent de se réouvrir, le marché peut passer rapidement de l’anxiété liée à la pénurie à l’anxiété liée au surstockage. Le facteur limitant est tout aussi clair : une augmentation des exportations, combinée à une demande moins forte, ne constitue pas encore une situation de surstockage complet. C’est un test du rythme de développement du marché. Si les livraisons continuent d’augmenter et que la demande reste stable, ces barils supplémentaires pourront être vendus rapidement. Sinon, les négociants continueront à considérer les décisions de hausse des prix prises par OPEC+ comme une simple information technique, plutôt que comme quelque chose de réel sur le marché.