Prix de l’huile à 70 : 3 investissements audacieux en H2 pour 2026, sans demande du marché, cas positif.

La reprise d’Hormuz épuise le prix de guerre du pétrole.

Brent est tombé de…Le pic en avril dépasse 120 $.Environ 70-72$. Si le détroit de Hormuz continue à bouger, le marché continuera de perdre ce “premier avantage” qui a permis de maintenir des prix extrêmes au début de l’année.

Le changement clé est que les investisseurs ne évaluent plus la peur en soi. Ils se posent une question plus simple : si le point de blocage reste ouvert, peut‑le marché absorber l’écart entre l’offre et la demande ? Après…Accord de coopération entre les États-Unis et l’Iran, Une augmentation significative du trafic de pétroliersIl a permis au marché d’avoir plus de mobilité des produits. L’IEA, quant à elle, a souligné cela.Dans les premiers jours de juillet, les fissures et les marges des produits raffinés ont atteint des niveaux record depuis quatre ans.Sous des prix du pétrole brut bien plus bas. Cette combinaison fait que le marché ne ressemble pas vraiment à une situation de guerre pure, mais plutôt à un équilibre entre les flux de production et la demande faible.

Le contexte de la demande limite toujours le scénario positif. L’IEA est toujours d’avis queUne baisse globale de 1 mb/jour cette annéeDans ce contexte, le rétablissement du transport maritime ne permet pas automatiquement des prix élevés. Si les activités de Hormuz continuent à fonctionner et si la consommation reste faible, le marché n’a alors aucune raison de payer des prix élevés en raison de la rareté des ressources.

Prédiction 1 : Les flux d’eau vers Hormuz sont plus susceptibles de créer une tendance plus faible en été.

Si le détroit de Hormous reste ouvert, il est plus probable que le pétrole se déplace vers les eaux plus basses plutôt que de rester stable.

L’offre se remet plus rapidement que la demande.

Ainsi que l’a été le cas plus tôt ce mois-ci, les prix portaient encore sur un avantage lié à la peur. Maintenant,Une augmentation significative du trafic de pétroliersCela a déplacé le débat vers le équilibre physique. C’est important, car l’offre mondiale…Récupéré grâce à une hausse rapide de 4,1 MB/jour.En juin, même si les productions restaient constantes.environ 9,4 mb/jour en dessous des niveaux d’avant guerreL’IEA anticipe également que…L’offre diminuera en moyenne de 3,7 mb/d à 102,6 mb/d en 2026.En d’autres termes, l’offre se remet en place, mais pas assez rapidement pour compenser pleinement la faible demande cette année.

La demande en été s’améliore, mais pas suffisamment.

La demande se améliore depuis son point le plus bas. L’IEA affirme que…La consommation se remet de son niveau le plus bas en mai.Mais on s’attend à ce que la demande annuelle diminue encore au cours du premier semestre de l’année. Les baisses deviendront moins intenses au troisième trimestre 2026, avant de revenir à la normale au quatrième trimestre 2026. Cela signifie que l’été représente un contexte plus favorable que le printemps, mais il n’y a pas encore de véritable reprise de la demande.

C’est pourquoi un Brent qui vaut environ 70 dollars peut encore être soumis à une pression en automne, si les flux continuent de augmenter. Le marché commence alors à punir le retard entre la restauration des opérations logistiques et la faible consommation.

La reprise de 2027 ne sauve pas H2 2026.

Les taureaux peuvent montrer du doigtPrévision d’une croissance de 2 mb/d en 2027.Et cela pourrait être juste. Mais c’est le soutien prévu pour l’année prochaine, pas des aides pour H2 2026. Tant que la demande à l’utilisation finale ne montre pas de tendance plus forte, les difficultés de l’été peuvent toujours continuer à pousser les prix en baisse.

Prédictions 2 : La fermeté du produit semble plus robuste que la fermeté brute.

Si la demande reste faible, alors les aspects intéressants liés à H2 2026 pourraient se situer dans les produits, plutôt que uniquement dans le pétrole brut.

Le caoutchouc peut s’adoucir, tant que les combustibles restent compacts.

Aujourd’hui, au début du mois,Les fissures et les marges des produits raffinés ont atteint des niveaux record sur quatre ans au début du mois de juillet.C’est une distinction importante. Les prix du pétrole brut ont diminué à mesure que les livraisons reprenaient, mais les marchés des produits restaient tendus. En d’autres termes, la reprise des mouvements de pétroliers permet à le pétrole brut de circuler à nouveau, mais cela ne résout pas immédiatement les problèmes sur les marchés des combustibles.

L’optimisation des goulots d’étranglement peut soutenir la complexité du produit.

L’image de la raffinerie reste encore inégale. Les activités de raffinage à l’échelle mondiale…a augmenté de 1,5 mm/jour en juin, mais étaient toujoursbaisse de 6 mb/jour sur une annéeL’IEA a également noté que…Les raffineries d’exportation dans le Moyen-Orient ne sont pas encore remises en marche. Les capacités de production russe sont limitées en raison des attaques, et l’Asie continue à fonctionner à des rythmes réduits.Cette configuration permet de maintenir une offre de produits plus stable que l’offre de pétrole brut, pendant plus longtemps que beaucoup d’investisseurs l’espèrent.

La structure des prix offre un certain soutien à cette opinion.La différence entre les prix de Brent-WTI au premier mois a diminué à un niveau moyen de 3,43 dollars par baril., etLes spreads de taux à court mois se sont étendus vers une plus grande rétrogression.Cela ne prouve pas que la demande se soit remise de manière générale. Cependant, cela indique que les commerçants paient pour soutenir les produits à court terme, avant de croire en un retour complet de la consommation.

Si ce schéma se confirme, les marges sur les produits et les opérations de raffinage pourraient être plus résilientes que celle du pétrole brut durant la deuxième moitié de l’année.

Prédiction 3 : Le prochain risque de prix majeur sera une autre perturbation, et non une augmentation de la demande.

Le troisième scénario est plus simple : étant donné que la demande reste en baisse, la prochaine forte hausse du prix du pétrole proviendra probablement d’une perturbation de l’offre, et non d’une augmentation de la consommation.

Une demande faible ne laisse pas beaucoup de marge de manœuvre.

L’IEA continue de considérer queUne baisse globale de 1 mb/d cette annéeIl dit aussi que…Les contactions annuelles diminuent de 4,8 mb/jour au cours du 2Q26 à 1,7 mb/jour au cours du 3Q26. Ensuite, elles augmentent de 1,2 mb/jour au cours du 4Q26.Ce n’est pas le profil d’un marché qui crée une situation favorable à la demande. C’est un marché qui a besoin d’une offre stable et d’un transport accessible pour trouver l’équilibre.

Le soulagement géopolitique a contribué à la baisse des prix.

L’EIA dit queLa fermeture du détroit, un point de passage majeur pour le pétrole mondial, a gravement perturbé les flux pétroliers mondiaux, entraînant une volatilité des prix du pétrole., et queL’augmentation des flux de pétrole à travers le détroit est l’une des principales causes de la baisse des prix du pétrole ces dernières semaines.Cela rend la situation à double face : les mesures de soulagement diminuent les prix, mais tout changement dans le flux de marchandises via l’Hormuz pourrait faire remonter les prix rapidement.

Qu’est-ce qui changerait l’appel ?

Pour les investisseurs en ours, le risque est que la tension géopolitique augmente à nouveau et que le marché recule avant que la demande ne s’améliore. Pour les investisseurs en boucs, le problème est le timing : on prévoit que la prochaine hausse réelle de la demande aura lieu à un moment opportun.4Q26eten 2027Non, pas dans le complexe estival actuel. Jusqu’à ce que cela change, la perturbation reste le catalyseur le plus efficace.