Résumé du marché du jour : L’or augmente de 3,94 %, les données ADP montrant un taux de chômage de 44 000, et les discussions sur une hausse des taux de la Fed font que les traders restent prudents.

Les actions américaines sont mitigées au cours de l’après-midi. Les investisseurs évoluent de manière variable, car une forte hausse des prix des métaux précieux et des matériaux se heurte à une faiblesse dans les secteurs de l’énergie, de l’industrie et des entreprises de croissance. Le Dow Jones Industrial Average est le plus performant, avec une augmentation de 0,798 %, soit 54 517,60. Le S&P 500 reste peu changé, avec une baisse de 0,041 %, soit 7 733,34. Le Nasdaq Composite chute de 0,369 %, soit 26 486,91. Cette situation reflète le ton de la session : des achats sélectifs plutôt qu’une tendance générale à la hausse des marchés. Dans le domaine des matières premières, les futures du pétrole WTI baissent de 0,686 %, soit 75,25 dollars par baril, même si les tensions géopolitiques restent élevées. L’or sur Comex augmente de 3,935 %, soit 4 316,0 dollars, et l’argent grimpe de 3,892 %, soit 62,590 dollars, indiquant une demande défensive et sensible à l’inflation. Le cuivre est également plus haut, avec une augmentation de 0,926 %, soit 6,7050 dollars, ce qui contribue à l’augmentation du complexe des matériaux. Les actions des différents secteurs reflètent cette divergence. Les matériaux sont les plus performants, avec une augmentation de 2,58 %. Ensuite viennent les secteurs de la santé, avec une augmentation de 0,66 %, et les technologies, avec une augmentation de 0,41 %. En revanche, les secteurs de l’énergie sont en baisse de 1,73 %, les services publics en baisse de 1,47 %, l’industrie en baisse de 1,44 %, l’immobilier en baisse de 0,48 %, et les services de communication en baisse de 0,29 %. Les secteurs axés sur les consommateurs sont moins performants, avec une baisse de 0,08 % pour les produits de consommation discrétionnaires et une baisse de 0,30 % pour les produits de première nécessité. Les secteurs financiers restent pratiquement stables, avec une baisse de 0,01 %. En général, la situation est mitigée au cours de l’après-midi. Les flux vers les actifs de refuge, les mouvements liés aux résultats financiers et les incertitudes macroéconomiques influencent davantage le marché que toute tendance macroéconomique globale.

Bœuf chaud

La direction des entreprises individuelles est motivée par une combinaison de réactions liées aux bénéfices, de passion pour l’IA, et d’une tendance vers les producteurs de métaux précieux.

Megacap Tech

• Nvidia (NVDA) : +3,71%
• Alphabet (GOOG) : -0,06%
• Apple (AAPL) : -0,39%
• Meta (META) : -0,53%
• Microsoft (MSFT) : -0,71%
• Amazon.com (AMZN) : -1,25%
• Tesla (TSLA) : -1,33%

Gagnants en matière de logiciels et d’Internet

• Shopify (SHOP) : +17.30%
• Dynatrace (DT) : +12,34 %
• Booking Holdings (BKNG) : +6,18%

Les mineurs d’or et d’argent sont en pleine activité…

• Gold Fields (GFI) : +10,03 %
• Agnico Eagle Mines (AEM) : +9,42%
• AngloGold Ashanti (AU) : +8,96 %
• Kinross Gold (KGC) : +8,79%
• Newmont (NEM) : +7,79%
• Pan American Silver (PAAS) : +7,55 %

Le phénomène le plus remarquable dans les cours boursiers d’aujourd’hui est le contraste entre l’évolution de Nvidia et la tendance plus faible des autres grandes entreprises. De plus, Nvidia a pris des mesures agressives dans le secteur des minerais, en raison de l’augmentation des prix de l’or et de l’argent. Shopify et Dynatrace sont parmi les entreprises qui ont réussi à se distinguer au cours de cette séance, ce qui indique que les investisseurs sont toujours prêts à récompenser les succès spécifiques de chaque entreprise, même si le Nasdaq global est en baisse.

Narratif macro, corporate et global

Les 44 000 de gains de salaire d’ADP renforcent les inquiétudes concernant la croissance.

Un nombre de postes d’emploi inférieur aux attentes est l’un des principaux facteurs qui influencent les marchés. L’ADP indique que les employeurs privés n’ont créé que 44 000 emplois en juillet, bien en dessous des attentes de 75 000. Ce rapport souligne les inquiétudes quant au fait que la dynamique de l’embauche diminue plus rapidement que prévu, même si la croissance des salaires reste stable pour ceux qui changent d’emploi. Pour les marchés, cette situation est délicate : une croissance plus faible peut soutenir les actifs défensifs, mais une croissance des salaires stable ne permet pas de lever complètement la pression inflationniste. Le faible performance du S&P 500 et de la Nasdaq indiquent que les investisseurs essaient encore de déterminer quelle partie de cette situation est la plus importante avant le rapport officiel sur les salaires.

Kashkari relance le risque d’augmentation des taux d’intérêt

L’appel de Neel Kashkari, président de la Banque fédérale de Minneapolis, à augmenter progressivement les taux d’intérêt reste un facteur important qui influence la sensibilité des marchés aux taux d’intérêt. Ses commentaires selon lesquels la politique monétaire ne serait pas suffisamment restrictive sont particulièrement significatifs, car cela se produit alors que le marché du travail semble s’affaiblir. Ce ton hawkish permet de comprendre pourquoi les actions ne réagissent pas positivement aux données décevantes concernant l’emploi. Les actions de croissance, qui sont particulièrement sensibles aux attentes liées aux taux d’intérêt, montrent aujourd’hui une certaine tension : le Nasdaq stagne, et plusieurs entreprises technologiques échouent dans un domaine négatif.

Les taux d’intérêt sur les obligations du Trésor se sont améliorés, les traders observant la situation au Moyen-Orient.

En même temps, la baisse des taux d’intérêt de la Banque de Réserve offre un contre-poids à la rhétorique hawkish de la Fed. Les investisseurs surveillent la possibilité d’un accord qui pourrait permettre de maintenir le détroit de Hormuz ouvert et réduire les risques pour les flux énergétiques mondiaux. La baisse des taux d’intérêt a apporté un certain soutien aux actifs à risque et aux secteurs défensifs, même si le pétrole reste volatil. Ce mouvement entre une baisse des taux d’intérêt et une inflation persistante ou des risques géopolitiques est essentiel au contexte mix du marché actuel.

Les métaux précieux se renforcent, les investisseurs cherchant une protection

L’augmentation de près de 4 % du prix de l’or et la hausse similaire du prix de l’argent représentent parmi les signaux les plus clairs du marché à midi. Ces mouvements indiquent une demande pour des instruments de protection face aux incertitudes macroéconomiques, à l’instabilité géopolitique et à l’ambiguïté des politiques publiques. Les actions des entreprises minières réagissent en conséquence : Gold Fields, Agnico Eagle, AngloGold, Kinross, Newmont et Pan American Silver enregistrent toutes des gains significatifs. L’augmentation du prix du cuivre renforce également la performance des secteurs liés aux matériaux, qui sont le secteur le plus performant sur le marché jusqu’à présent. En réalité, les matières premières montrent un comportement plus défensif et plus conscient de l’inflation que ne le suggère le performance du indice global.

Disney teste une expansion basée sur des publicités, tandis que les prix des matchs sportifs en direct restent stables.

En ce qui concerne les nouvelles concernant les entreprises, Disney envisage de proposer un service de streaming gratuit avec des publicités intégrées. Cela pourrait représenter une étape stratégique importante, car les entreprises médiatiques cherchent à augmenter leur nombre de abonnés sans sacrifier leur capacité de diffusion des publicités. L’entreprise a également indiqué qu’elle a vendu tous les espaces publicitaires prévus pour le Super Bowl sur ABC et ESPN. Les publicités de 30 secondes ont rapporté un chiffre d’affaires record de 9 millions de dollars. Cela montre la résistance des publicités sportives premium face aux pressions du marché médiatique en général. Pour les investisseurs, ces informations soulignent comment les entreprises du secteur du divertissement traditionnel cherchent à adopter des modèles hybrides combinant abonnements et publicités afin de générer des revenus.

Le commerce de l’IA évolue au-delà des puces, mais la gestion des risques reste un enjeu majeur.

La narration liée à l’IA reste active sur plusieurs fronts. Roundhill lance un fonds ETF dans le domaine de la photonique et de l’optique, afin de cibler des secteurs essentiels pour l’expansion des centres de données dédiés à l’IA. Cela s’inscrit dans l’idée générale selon laquelle l’évolution de l’IA entraîne également l’évolution d’autres infrastructures connexes. Les gains de Nvidia correspondent bien à cette tendance. Mais il faut rester prudent : le directeur général de Bank of America, Brian Moynihan, a qualifié la quasi-colapse du fonds d’investissement spécialisé dans l’IA, Situational Awareness, de « signal d’avertissement » pour les marchés à haut risque. Ce rappel est important pour les investisseurs d’aujourd’hui. Les investisseurs veulent toujours avoir une exposition aux technologies liées à l’IA, mais ils semblent de plus en plus sensibles aux questions de valeur actuelle, de risques de financement et de potentiel de concurrence sur le marché.

Les soins de santé bénéficient d’un soutien de la part de CVS et des tendances de dépenses liées aux GLP-1.

La force relative du secteur des soins de santé est également soutenue par les développements dans les entreprises et l’industrie. CVS a enregistré des résultats solides et a augmenté ses prévisions pour l’année entière, grâce aux améliorations dans son activité d’assurance et dans ses opérations de pharmacie de détail. De plus, Bank of America a indiqué qu’elle dépense plus de 250 millions de dollars par an en médicaments à base de GLP-1 pour ses employés. Cela montre à la fois l’ampleur de la demande pour les traitements contre l’obésité et l’importance croissante de cette catégorie dans le secteur des entreprises américaines. En ensemble, ces développements permettent de maintenir l’attention sur les soins de santé comme l’une des secteurs les plus stables sur le marché, dans un environnement macroéconomique complexe.

À midi, Wall Street est confronté à plusieurs narratifs concurrents : une croissance du marché du travail plus modérée, une inflation persistante et le risque de hausse des taux d’intérêt, une géopolitique instable, ainsi que une demande forte pour les métaux précieux et les entreprises minières. Le meilleur résultat du Dow montre que les investisseurs sont encore prêts à acheter des actifs cycliques et défensifs. Mais le faible performance du Nasdaq et le niveau plat du S&P 500 indiquent que la prudence reste l’instinct dominant des investisseurs. Pour l’instant, le marché ne se déplace pas dans une seule direction, mais se tourne rapidement vers les actifs sûrs, les actifs hard et les actions privilégiees par les investisseurs.