L’augmentation de 16 % des ventes de Nexstim semble réelle… Mais la perte de 0,9 million d’euros est une piège à éviter.

La croissance des revenus semble réelle, mais la perte nette reste importante.

Perte de Nexstim pour un demi-anEUR -0,9 millionsCela rend l’image un peu désordonnée, mais le signal global est plus clair. Les revenus de la première moitié de l’année ont atteint 5,2 millions d’euros, soit une augmentation de 16,1 % par rapport à l’année précédente.Presque inchangé à 9,64 $.C’est pour cette raison que ce quartier est important : les entreprises montrent une demande, même si le marché attend encore une meilleure rentabilité.

La qualité de cette croissance est également remarquable. Les revenus récurrents ont atteint 2,5 millions d’euros, les revenus liés aux licences ont atteint 0,8 million d’euros, et le taux de marge brute est resté autour de 80 %. Ces chiffres indiquent que les clients continuent à utiliser les logiciels et services de Nexstim, plutôt que de simplement acheter un appareil une seule fois.

Le signal en amont est également important. La direction a indiqué que le stock de commandes atteignait un niveau record en août, avec plus de 10 systèmes supplémentaires commandés après la fin du mois de juin. Si ces commandes se traduisent par des livraisons, les investisseurs pourront avoir une idée plus précise sur l’ampleur de la demande.

La croissance de Nexstim provient à la fois de l’utilisation et des ventes.

La croissance est réelle, mais elle n’est pas répartie de manière équitable dans l’ensemble des activités de l’entreprise. Nexstim ne ressemble pas vraiment à une entreprise spécialisée dans les produits matériels ; plutôt, c’est une plateforme qui gagne en popularité grâce à son utilisation répétée.

Le mélange se améliore, mais le matériel a encore besoin d’aide.

Les ventes du système ont encore diminué, elles sont en baisse.12,4 % soit 1,9 million d’eurosCela donne aux entreprises du secteur des ours un point de critique concret : l’histoire des équipements n’est pas entièrement stable. Mais cet écart était significatif. Les revenus liés à la recherche et à la neurosciences ont atteint 1,4 million d’euros ; les revenus récurrents ont augmenté de 20,6 %, et les revenus liés aux licences ont également augmenté considérablement.

En termes simples, Nexstim gagne plus de revenus auprès des clients qui continuent à utiliser son logiciel et ses services au fil du temps, plutôt que grâce aux ventes ponctuelles de matériel physique. C’est encourageant, car cela montre que les produits ont une utilité continue. Cela explique également pourquoi le BEBIDA est resté solide, même avec des ventes de systèmes moins fortes.Le EBITDA est resté positif pour la quatrième année consécutive..

Pourquoi les retards sont importants pour l’histoire du matériel

La direction a indiqué que le stock de produits en stock à partir d’août avait atteint un niveau record. Plus de 10 systèmes supplémentaires ont été commandés après le 30 juin. Si ces commandes sont effectivement livrées au cours de cette année, les ventes de systèmes pourraient augmenter, même si le trimestre actuel semble encore déséquilibré.

Le cas du ours est simple : la croissance n’est pas encore synonyme de rentabilité.

Le cas du “bear case” n’est pas compliqué. Nexstim croît, mais il doit encore prouver que cette croissance peut se traduire par des résultats financiers meilleurs.

Le résultat d’exploitation était de -0,3 million d’euros.La perte nette était de 0,8619 millions d’euros.Cela signifie que l’entreprise a encore du travail à faire en termes de rentabilité, même si les revenus augmentent.

LeInvestissement de 5 millions d’euros de la part d’Eiffel et Brainlab.Cela aide, mais principalement en atténuant la pression sur les bilans à court terme. Il ne supprime pas les pertes d’exploitation. Le soutien financier donne du temps ; il ne résout pas le problème des profits par lui-même.

Qu’est-ce qui pourrait faire bouger les actions ici ?

Le cours des actions reste modeste par rapport aux progrès opérationnels. Les actions…Presque inchangé, dernière transaction à 9,64 $.Même après un trimestre où les revenus ont augmenté de 16 %, avec un stock de commandes record en août, des ventes récurrentes plus fortes…Investissement de 5 millions d’eurosCela réduit la pression de financement à court terme.

La hésitation est facile à comprendre. Le tableau des résultats financiers montre toujours une perte.0,8619 millions d’eurosAinsi, un quart ne résout pas le débat.

Les preuves seront dévoilées plus tard cette année.

La prochaine vérification est pratique, et non théorique. Si le retard de livraisons en août est réel, cela devrait se manifester dans les livraisons et les revenus du système plus tard cette année. De même, l’utilisation régulière des services devrait rester stable, et le financement nouveau devrait aider Nexstim à fonctionner sans que cela ne entraîne une dilution supplémentaire trop tôt.

Pour l’instant, la situation semble plus constructive que ce que le cours de l’action ne montrerait. Mais les pertes restent un argument pour être patient. Il s’agit plutôt d’un nom de liste de titres à surveiller, plutôt qu’une opportunité à saisir, jusqu’à ce que les prochaines données confirment cette tendance.