Natural Grocers Trims son EPS à 2,07–2,11, mais les investisseurs continuent d’acheter cette histoire de croissance de 4–5%.

Natural Grocers a abaissé son objectif en termes d’EPS, mais les investisseurs se concentrent sur l’amélioration de la dynamique des ventes.

Natural Grocers a affiné ses prévisions de revenus pour l’année entière. Cependant, la réaction du marché montre que les investisseurs considèrent toujours Natural Grocers comme une entreprise à forte demande, et non comme une entreprise en difficulté.

La gestion voit maintenantBPA diluée pour l’année entière : entre 2,07 et 2,11 dollars.En dessous de la feuille de route initiale, après que le EPS dilué du troisième trimestre soit de 0,48 $. C’est là le principal inconvénient : si des ajustements supplémentaires sont nécessaires chaque trimestre, l’action peut rapidement devenir trop chère. Les sceptiques peuvent également souligner la pression sur les marges brutes, les coûts plus élevés avant l’ouverture des marchés, et…Augmentation de 3,1 % dans la taille du panier.Cela s’est produit alors que le nombre de transactions diminuait de 1,8 %.

Le cas du “bull” est plus simple. Les ventes ont encore augmenté, et les ventes par magasin se sont améliorées après la baisse des ventes au deuxième trimestre. Les investisseurs semblent avoir mis l’accent sur cette stabilisation plutôt que sur ce trimestre déficitaire.

La circulation reste le principal sujet de discussion dans le dernier trimestre de Natural Grocers.

La question centrale est de savoir si Natural Grocers parvient à augmenter la fréquence des visites des clients, ou s’il continue à compter sur de plus grandes visites et des nouveaux lieux d’accueil.

La taille du panier a aidé aux ventes, mais le trafic reste faible.

Au dernier trimestre,La taille du panier a augmenté de 3,1 %.Alors que le nombre de transactions diminue de 1,8 %, les analystes voient un signe d’alarme courant : le comptoir continue de fonctionner, mais moins de clients viennent y acheter des produits. Il existe également une certaine précédence historique qui souligne cette situation préoccupante. L’été dernier, Natural Grocers a…Augmentation de 1,6 % dans la taille du panier.Compté avec une diminution de 1,1 % dans le nombre de transactions.

Les ventes comparables se sont améliorées, ce qui est important.

Les magasins existants commencent à avoir une meilleure apparence.Les ventes comparables ont augmenté à 1,2 % par rapport à 0,5 %.Dans le deuxième trimestre… Cela ne prouve pas que la situation s’améliore, mais cela affaiblit l’argument de base selon lequel c’est uniquement la taille du panier qui compte.

L’expansion des magasins est modeste, mais le moment choisi reste important pour l’EPS.

Le plan d’expansion de la gestion reste modeste et facile à suivre.Six nouveaux magasins ont ouvert au cours de l’exercice financier jusqu’à présent.De plus, cette période a également inclus trois nouvelles ouvertures de magasins et une réorganisation des locaux. Le problème est le timing : les nouveaux lieux peuvent contribuer à la croissance des revenus avant de permettre une augmentation du bénéfice par action, surtout lorsque les coûts pré-lancement et la pression sur les marges sont encore visibles.

Ce que les investisseurs doivent voir à l’avenir est simple : un trafic plus stable, des marges plus saines, et de nouveaux magasins qui contribuent réellement aux bénéfices, plutôt que simplement à la croissance des revenus.

La protection des marges est plus importante que la narration de la marque pour les NGVC.

La vraie question d’investissement est de savoir si Natural Grocers peut continuer à ouvrir des magasins et à étendre son réseau numérique, sans perdre la marge de sécurité qui permet de maintenir sa position de marché haut de gamme.

Le taux de marge brute est le point de pression clé.

Le bénéfice net des natural grocers a chuté.29.3%depuis29.9%Cela reflète les coûts de stockage, les frais de transport et les variations des prix. C’est là le domaine qui peut faire ou détruire l’entreprise. Un magasin spécialisé peut continuer à développer ses unités de vente, mais si les marges sur les étalages diminuent, la rentabilité par action devient plus difficile.

Le bilan offre à la direction la possibilité d’exécuter ses plans.

L’entreprise a mis fin au trimestre avec17,5 millions de dollars en espèces et équivalents deespècesÇa ne semble pas tendu. Cela indique que Natural Grocers peut continuer à financer son développement, sans transformer la liquidité en problème.

L’expansion numérique aide les entreprises de services publics, mais pas si cela entraîne une diminution des rentabilités.

La gestion a également étendu son réseau numérique et ses options de livraison via DoorDash, Instacart, ainsi que via des services de prise de commande au coin des rues. Cela améliore la commodité pour les acheteurs. Cependant, le risque principal n’est pas simplement l’augmentation du nombre de canaux de vente. Il s’agit plutôt d’un plus de canaux qui permettent de soutenir les ventes, sans aggraver un profil de marge déjà faible.

Qu’est-ce qui confirmerait ou affaiblirait l’argument de Natural Grocers ?

Si la direction continue à respecter ses engagements…Plan de croissance à long termeLes investisseurs peuvent continuer à considérer Natural Grocers comme un détaillant spécialisé ayant une véritable utilité commerciale, et non comme un détaillant en difficulté.

Signaux qui soutiennent l’hypothèse du taureau

• Les magasins existants restent sains.Les investisseurs devraient surveiller si l’amélioration des ventes comparables continue de progresser.
• La circulation se stabilise.Les investisseurs doivent voirNombre de transactionsArrêtez de glisser, car un panier plus grand ne peut aider que partiellement.
• De nouvelles boutiques commencent à aider les EPS.La direction doit montrer que les nouvelles embauches ne retardent pas seulement la contribution aux bénéfices.Coûts de pré-opérationLes résultats sont difficiles à obtenir.

Signaux qui affaiblissent le cas

• Un autre ajustement des directives.Si la dynamique des ventes ne se traduit pas en confiance dans les bénéfices, l’argument du chiffre d’affaires stable s’affaiblit rapidement.
• Pression continue du bord.Si le taux de marge brute continue de diminuer, la croissance des magasins pourrait permettre à la marque de se développer, sans créer beaucoup de valeur par action.

La situation actuelle n’est pas une transformation spectaculaire. C’est plutôt un test pour voir si Natural Grocers peut transformer une marque locale fiable en une valeur boursière stable par action.