Le chiffre de 0,32 $ par action de Metro masque la vraie question : la demande de produits alimentaires au Québec cesse-t-elle enfin sa baisse ?

Le manque d’EPS était évident, mais le coup de frappe explique en grande partie la situation.

Le troisième trimestre de Metro semblait faible à première vue.

L’entreprise a communiquéEPS ajusté : 1,24$, en dessousLa estimation de consensus de 1,43 $.L’annonce principale a attiré immédiatement l’attention, mais le contexte plus large était la perturbation du travail. La direction estime que la grève a entraîné une baisse de l’EPS d’environ 0,32 dollar, sur une base après impôts. Le mouvement de grève au centre de distribution de produits du Québec par Metro avait déjà duré plusieurs mois.Le coup de griffes a commencé le 30 mars..

Cette dimension est importante. Un chaîne d’approvisionnement perturbée peut faire que un résultat financier semble pire que la capacité de générer des profits réelles. La question qui se pose maintenant est de savoir si la demande de produits alimentaires au Québec s’est stabilisée, ou si cette faiblesse est plus profonde que le problème lié aux conflits sur le marché du travail.

Certains signaux négatifs étaient encore visibles en dehors du bruit des grèves :Les ventes de produits alimentaires en magasin ont diminué de 1,5 %.etLe profit net représentait 18,8 % des ventes, contre 19,8 % l’année précédente.Pour un gérant expérimenté, cette combinaison est difficile à ignorer. La direction a également déclaré que le conflit social devrait avoir un impact sur le quatrième trimestre. Les investisseurs doivent donc décider si le prochain rapport doit être considéré comme une étape de correction ou comme une nouvelle base de comparaison.

Pourquoi la disruption du centre de production du Québec a affecté plusieurs départements

L’arrêt a affecté une partie centrale du magasin.

L’usine de Laval n’était pas une activité secondaire. C’étaitLe seul centre de distribution des produits que Metro a au Québec.Et cela a fourniPlus de 350 magasins dans la provinceCela signifiait que la perturbation ne se limitait pas à un seul rayon ; elle affectait une partie essentielle de l’expérience d’achat au sein du réseau de magasins de Metro au Québec.

Les produits sont souvent considérés comme un facteur important dans le trafic des marchandises. Une pénurie prolongée peut donc avoir des effets négatifs sur la perception de la fraîcheur des produits, sur le volume de marchandises disponibles, et sur le fait que les clients soient plus sensibles aux promotions. Cela a des conséquences importantes pour les bénéfices, mais aussi pour le trafic. Ce trimestre marque le cinquième mois de désorganisation au sein du site, donc il ne s’agit pas d’une simple question de personnel temporaire.

La direction a indiqué qu’elle avait présenté une offre en juin. Le PDG, Eric La Flèche, a dit que les négociations formelles étaient suspendues pendant quelques semaines. Si les discussions ne reprennent pas rapidement, ce trimestre devrait être considéré moins comme un événement unique, et plus comme une source continue de contrecoup sur les résultats.

La pharmacie et la croissance en ligne montrent que certaines parties du business se sont bien déroulées.

Un signe positif est que tous les segments n’étaient pas “mous”.Les ventes en magasin se sont augmentées de 4,8%., etLes ventes en ligne ont augmenté de 16,3 %.Cela indique que certaines parties de l’entreprise avaient encore une demande, même alors que l’activité de vente de produits alimentaires au Québec était sous pression.

• Cas de bulle :La base de clients reste intacte dans les pharmacies et sur le marché numérique. Cela remet en question la nécessité de diviser largement l’offre de magasins.
• Cas extrême :Si la disponibilité réduite des produits entraîne une baisse des ventes alimentaires et une moindre rentabilité, alors le conflit peut révéler un problème de demande qui persiste au-delà du conflit salarial.

Qu’est-ce qui rendrait les actions plus sûres après la fin de la grève ?

Metro n’est pas un produit qui se vend automatiquement, simplement parce que le départ des clients est résolu. Une entreprise avec…1,82 % de rendement des dividendeset31 années consécutives de augmentations des dividendesIl peut encore attirer des investisseurs qui privilégient le revenu et la durabilité. Mais le soutien devient moins intense lorsque…Le EBITDA ajusté a été de 8,3 % des ventes, contre 9,5 % au troisième trimestre de l’année dernière.La rentabilité a été affectée plus gravement que les ventes.

Le tableau de scores

Les prochaines trimestres devront montrer que les conditions au Québec se normalisent. Les points clés à vérifier sont :

• Les ventes de produits alimentaires au Québec se stabilisent plutôt que de continuer à diminuer.
• La pression aux marges diminue, plutôt que de rester élevée.
• Un conflit sur le travail qui se résout sans entraver durablement les performances de l’entreprise.

Si le conflit se résout et que les magasins restent fragiles, le marché est plus susceptible de conclure que la grève a révélé un contexte opérationnel plus faible qu’un choc temporaire.

Vue de positionnement

Pour l’instant, il est préférable de juger Metro en fonction de ce qui se passera après que les problèmes liés aux grèves seront résolus. Si les ventes et les marges bénéficiaires se remettent en place, ce trimestre sera probablement considéré principalement comme une histoire liée aux grèves. Si la situation ne s’améliore pas, le vrai problème n’est pas seulement le retrait des travailleurs, mais plutôt si la demande pour les produits alimentaires au Québec perd progressivement de son élan.