Les augmentations de loyer de 3,7 % pour LEG réussissent le test de perception olfactive… Mais la baisse de FFO de 4,4 % garde les investisseurs prudents.

La demande de location semble solide, mais les résultats annoncés se sont encore détériorés.

Le dernier trimestre de LEG montre toujours une base opérationnelle saine, même si les résultats financiers globaux restent sous pression. Les investisseurs peuvent souligner que…Croissance de 3,7 % des locations comparéesLe taux de vacance chez EPRA est passé à 2,3 %, et le loyer actuel augmente à 7,21 € par mètre carré. En pratique, la demande reste forte, les postes vacants sont faibles, et les loyers continuent d’augmenter.

Pendant ce temps, les investisseurs se concentrent sur les indicateurs qui comptent le plus pour mesurer les résultats financiers : le FFO I a chuté de 4,4 % à 230,5 millions d’euros, et les fonds réajustés par rapport aux opérations ont diminué de 12,7 %. C’est pourquoi les investisseurs doivent rester prudents.

Pourquoi les loyers plus élevés ne se sont pas traduits par des FFO plus forts

La pression est clairement présente. LEG doit encore faire face à des dépenses d’investissement et aux coûts d’intérêt élevés. Un exemple concret est les dépenses de capital et de maintenance, qui ont augmenté de 10 % pour atteindre 202 millions d’euros. Un propriétaire peut avoir une occupation forte, mais il risque de voir ses résultats diminuer lorsque les dépenses de réparation et les coûts de financement augmentent plus rapidement que les bénéfices opérationnels.

Cela permet de maintenir la thèse principale en place : la demande de location reste stable, mais la rentabilité n’a pas encore été complètement rétablie. Pour les investisseurs, le prochain facteur de réévaluation sera probablement des indicateurs de performance financière plus solides, et non une nouvelle annonce concernant les loyers.