Le bénéfice d’exploitation de Lassonde en deuxième trimestre a chuté après une amortissement de 30 millions de dollars – ce sur quoi les investisseurs devraient se concentrer à l’avenir.

Q2 montre une distinction plus claire entre la résilience des ventes et la pression sur les marges.

Un amortissement de 30,2 millions d’euros a changé la situation financière de Lassonde au deuxième trimestre.

Les ventes Q2 ont chuté de seulement 0,6 %, soit à 737,7 millions de dollars.Cela n’est pas du tout une dégradation de la demande. MaisLe bénéfice d’exploitation est tombé à 40,0 millions de dollars.Les dirigeants invoquent les coûts liés à l’amortissement, ainsi que les coûts de transport, de compensation et administratifs plus élevés. Cela fait que les investisseurs doivent prendre en compte deux facteurs à la fois : une performance relativement stable du chiffre d’affaires, et un profil de bénéfices plus faible.

C’est pourquoiL’appel de Q2Cela n’a pas d’importance. L’argument favorable est que il s’agit principalement d’une perte exceptionnelle, dans un contexte commercial stable. L’argument négatif est que la qualité des bénéfices réels nécessite encore plus de preuves après que les pertes soient éliminées. Les deux points de vue sont raisonnables, tant qu’on attendra le prochain trimestre pour savoir si c’est un événement isolé ou le début d’un phénomène récurrent.

Les investisseurs avaient également…Bénéfice de 36,8 millions de dollarsDans le contexte, la question n’est donc pas de savoir si l’entreprise a fait faillite. Il s’agit de savoir si les améliorations récentes peuvent persister de manière constante.

La croissance du bénéfice net indique que la marque possède toujours une force de prix.

Les ventes étaient faibles, mais les marges n’étaient pas bonnes.

Après un début de l’année différé, la première chose à vérifier est si la marque continue de faire des efforts significatifs. En ce sens, Lassonde semble toujours crédible. Au deuxième trimestre…Le bénéfice brut a augmenté de 16 %, atteignant 227,6 millions de dollars.Même si les ventes ont diminué de 0,6 %. Ce n’est pas normalement le comportement d’une marque qui s’affaiblit. Cela indique que Lassonde essayait toujours de protéger ses marges.Gestion efficace des revenus, amélioration du mélange des produits, réduction des coûts d’investissement, et exécution solide..

Cela est plus important qu’une légère baisse des ventes. Si la demande des consommateurs diminuait vraiment, le pouvoir de tarification serait généralement le premier élément qui s’effondrerait.

L’intensité de la marque semble encore suffisante pour soutenir l’argument.

Lassonde a également dit ça.Maintenir une position de leader dans les marchés des boissons aux États-Unis et au Canada.En revanche, le secteur des aliments spécialisés a connu des progrès, notamment dans les sauces de pâtes haut de gamme et les sauces de barbecue. Cela est dû à l’expansion de la distribution par G Hughes. Mais cela ne dissipe pas les problèmes rencontrés au cours de ce trimestre. Il est donc difficile de croire que seule une partie du business a eu un bon résultat.

La conclusion pratique est simple : le marché peut se concentrer sur l’impair, mais la situation opérationnelle sous-jacente reste plus solide que ce que le chiffre du bénéfice net ne montre.

Pourquoi c’est important maintenant

Au cours de l’année écoulée, l’entreprise a quand même produit…2,93 milliards de dollars de ventesEt 149,7 millions de profits appartenant aux actionnaires de l’entreprise. Les prochains trimestres devront démontrer que la forte marge du deuxième trimestre n’était pas simplement le résultat d’une baisse temporaire des coûts de production. Si les prix, la composition des produits et la part de marché du produit restent stables, ce trimestre pourrait ressembler davantage à un moment de rééquilibrage qu’à une période difficile pour l’entreprise.

Q3 est le véritable test d’exécution.

Q2 semblait incertain à l’échelle de l’annonce, mais la prochaine épreuve est simple : les dirigeants sont-ils capables de transformer les points de force isolés en une discipline opérationnelle reproductible ?

Q1 a déjà montré que le moteur n’était pas endommagé.

Le profit est passé à 36,8 millions de dollars.Au premier trimestre, les revenus ont atteint 23,8 millions de dollars, contre 23,8 millions de dollars au même trimestre l’année précédente. Cela ne résout pas la question, mais cela montre que la performance opérationnelle s’améliorait déjà avant le deuxième trimestre.

Ensuite, Q2 a ajouté un autre point de données :Croissance du bénéfice brut de 16 %Les Bulls diront que cela ressemble plus à une véritable réinitialisation opérationnelle qu’à une histoire liée au volume des ventes. Les Bears souligneront que un trimestre avec un bénéfice élevé et un premier trimestre solide ne suffisent pas pour prouver grand-chose. C’est juste. Le point important est que le troisième trimestre doit montrer si les bonnes performances sont temporaires ou durables.

Ce sur quoi les investisseurs devraient se concentrer à l’avenir

Pour l’instant, la position la plus claire est celle du scepticisme patient. Gardez Lassonde sur la liste des personnes à surveiller, et cherchez des preuves que les prix, le mix produit et la position de leader dans la catégorie peuvent rester solides, sans avoir trop recours aux coûts de production avantageux ou aux comparaisons avec les quartiers de marché.