LandBridge : Pourquoi ma plus grosse mise est encore précoce

La thèse s’étend au-delà du pétrole et du gaz du Permien.

LandBridge reste ancré dans le Permien, mais l’histoire ne concerne plus seulement l’énergie. Le signe le plus clair est une nouvelle…2 campus de centres de données alimentés par 2 GWUn accord de ce type permet aux investisseurs de trouver une voie de développement secondaire beaucoup plus visible dans le domaine des infrastructures numériques. Si le marché évalue l’entreprise uniquement en fonction de l’utilisation des terres pour l’exploitation pétrolière et gazière, cela peut entraîner une estimation inférieure à celle que l’actif de l’entreprise mérite.

L’angle du centre de données est maintenant concret.

En avril, LandBridge a annoncé uneAccord de développement de location avec PowerBridgeCela offre l’opportunité de louer jusqu’à 3 400 acres dans le comté de Reeves pour créer un centre de données à échelle gigantesque, avec une capacité de production d’énergie initiale de 2 GW. Ce n’est pas une annonce insignifiante. Cela montre que les investisseurs testent déjà si ces terres peuvent soutenir des infrastructures de taille industrielle, et non seulement des locataires industriels traditionnels.

La base foncière est importante, car elle permet à LandBridge de faire plusieurs choses avec les mêmes terrains. La direction a indiqué sa position…Plus de 300 000 acres de surface, plus tard décrite commePlus de 315 000 acres de superficiePrincipalement dans le cœur de la sous-région du Delaware.

Pourquoi les investisseurs restent-ils en désaccord

Lors de sa Journée des investisseurs en mars, LandBridge a décrit ses terres comme uneOption de appel perpétuelle sur les opportunités de croissanceLes « Bulls » peuvent désormais citer un exemple concret de cette possibilité dans les infrastructures numériques. Les « Bears », quant à eux, peuvent affirmer que une seule annonce concernant un centre de données ne correspond pas encore à la visibilité des flux de trésorerie liés à l’énergie. Le point essentiel est simple : la valeur d’une option n’a aucune importance si l’actif sous-jacent est rare. Or, cette position en terre est à la fois grande et stratégiquement bien située.

Le secteur principal fonctionne-t-il réellement ?

Le moteur de royalties reste le principal élément.

Si vous voulez déterminer si ce modèle est réel, commencez par les chiffres d’activité, et non par les descriptions relatives aux infrastructures. Le flux d’information de LandBridge couvre…Résultats financiers et opérationnels, y compris les communiqués sur les bénéfices trimestrielset commentaire sur celui-ciUn modèle d’entreprise axé sur les actifs limités et efficace en termes de capital, ainsi que la génération de flux de trésorerie gratuits.C’est une base plus solide que n’importe quel projet de centre de données futur.

En bref, il ne s’agit pas d’une entreprise de construction qui cherche à maximiser ses revenus liés aux projets. C’est plutôt une entreprise qui possède des terres et des ressources : d’autres entreprises produisent, construisent et exploitent les biens appartenant à cette entreprise. LandBridge, quant à elle, percevrait des paiements pour l’utilisation des terres, les ventes de ressources, les redevances et les locations commerciales. C’est la même logique que celles que les investisseurs reconnaissent chez Texas Pacific Land.Comparaison TPLC’est utile, car cela montre que l’on n’a pas besoin de creuser un seul puits pour bénéficier des activités du Permien. LandBridge est en réalité une version plus petite et plus récente de ce modèle d’exploitation.

L’opportunité liée au centre de données est réelle, mais il est encore trop tôt pour en tirer profit.

L’accord PowerBridge est suffisamment important pour avoir de l’importance, mais pas assez pour être valide en soi. L’entreprise dispose d’une…Accord de développement locatif avec PowerBridge, offrant la possibilité de louer jusqu’à environ 3 400 acres.Dans le comté de Reeves, cela constitue une preuve concrète que cet endroit peut attirer l’attention des professionnels du secteur. Cependant, il s’agit encore d’une option, car les revenus provenant d’un centre de données à grande échelle dépendent de l’accès au réseau électrique, des relations de connectivité, des locataires et des conditions légales nécessaires pour exploiter ce site.

Quoi pourrait renforcer l’histoire ensuite ?

Le principal défi n’est pas de savoir si LandBridge peut attirer l’attention des investisseurs. C’est plutôt de savoir si le système de redevances fondamental reste suffisamment solide pour permettre aux infrastructures de se développer. Les analystes ont raison sur un point : les connections entre les différents systèmes, le développement de l’infrastructure et la demande des locataires peuvent tous être en difficulté. Donc, la question importante n’est pas de savoir si LandBridge peut être considéré comme une opportunité liée aux centres de données. C’est plutôt de savoir si son système de financement actuel reste viable pendant que de nouvelles utilisations du terrain se développent.