KFY à 16x ressemble vraiment à un bon prix ; le prix de SMPL à 7x ne passe pas le test du parking.

Verdict : KFY semble être le meilleur rapport qualité-prix, tandis que SMPL reste trop bon marché pour une raison évidente.

Voici l’idée simple : KFY semble être une meilleure option, et SMPL reste bon marché pour une raison précise. Avec KFY, le prix est d’environ…16,05x revenus de la performanceEt rapportage8 septembre, avant l’ouverture du marchéC’est une solution à court terme, pas une espoir lointain. SMPL, à peu près…P/E à l’avant de 6,8xIl peut sembler bon marché, mais dans les produits de base, un prix bas signale souvent une demande faible plutôt qu’une valeur cachée.

Pourquoi Korn Ferry ressemble à un véritable atout pour les projets complexes.

La dynamique des bénéfices soutient l’argument en faveur de la valeur actuelle.

KFY a fait les choses de base correctement. Il n’a fait que rendre des rapports.Les revenus trimestriels ont augmenté de 6,7%.etLe EPS de 1,40 a dépassé le consensus.À environ 16 fois le revenu, on ne s’attend pas à une perfection. Il s’agit d’une demande stable et d’une meilleure exécution au cours du prochain trimestre.

L’entreprise dispose de tâches à accomplir dans l’avenir.

Korn Ferry est une société de services pour les talents qui percevant des frais pour trouver, recruter et retenir des talents essentiels. C’est important, car la demande est récurrente, et non purement transactionnelle. À la fin du quatrième trimestre…Frais restants estimés selon les contrats existantsétait à environ1,9 milliard de dollars, en hausse de 10%Pour une entreprise de cette taille, cela permet aux investisseurs d’avoir une idée précise des besoins à court terme.

Revenus de frais pour l’année entière2,9 milliards ont également augmenté de 7 %.Et les dirigeants ont décrit ce contexte comme unEnvironnement économique inégaleCela rend le contrôle de KFY plus facile face aux incertitudes, par rapport à une entreprise qui demande aux investisseurs d’attendre une reprise lointaine.

La mix et le cross-selling se améliorent.

Le dernier trimestre a également montré une meilleure équilibration des produits.Croissance de la recherche de dirigeants de 7 %était lié à une tendance vers des postes de niveau plus élevé, avecUne augmentation de 10 % des frais moyens sur deux ans.Cela indique des relations plus étroites avec les clients, et une moins grande dépendance sur les recherches liées aux marchandises.

La solution provisoire a également été atteinte.Un taux de rendement annuel de 400 millions de dollars, et10 % de ses activités proviennent de autres secteurs d’entreprises.En d’autres termes, le cross-selling fonctionne bien, ce qui peut rendre l’entreprise plus durable.

La rentabilité et l’utilisation du capital restent stables.

Le profil de profits est également resté solide.Le taux de marge EBITDA ajusté était de 17,0%., tandis queLa marge de revenu net était de 9,6 %Cela n’est pas grand-chose, mais cela correspond à un modèle de service durable.

La gestion a également assuré une utilisation claire du capital. Au quatrième trimestre, KFYElle a racheté 1 240 458 actions pour 78,8 millions de dollars, et a versé 28,3 millions de dollars en dividendes.Le message est simple : l’entreprise continue de générer des liquidités, et elle utilise une partie de ces liquidités pour soutenir les actionnaires.

Le prochain point de contrôle est8 septembreSi le retard de production continue de diminuer et si la qualité des produits augmente, KFY a de bonnes raisons de maintenir son multiple actuel.

Pourquoi les aliments sains semblent-ils bon marché de manière incorrecte

Le multiple faible coïncide avec une demande plus faible.

Puisque KFY est déjà en focus, il est préférable de mettre à l’épreuve l’autre nom. SMPL peut sembler bon marché sur le papier, mais les perspectives de croissance se sont détériorées. L’entreprise avait auparavant…Croissance des ventes annuelle de 5,2 %Au cours des cinq dernières années. Maintenant, elle est confrontée à…Diminution des revenus prévue de 7,9 %C’est suffisant pour faire en sorte que ce multiple faible ressemble davantage à un signe d’avertissement qu’à une offre intéressante.

Le trimestre a été marqué par une stagnation des ventes et une pression sur les marges.

Le dernier trimestre n’a pas été un désastre en termes de chiffre d’affaires, mais il a été inéquitable en termes de rentabilité. Les ventes au premier trimestre ont été…340,2 millions de dollarsEssentiellement plat, tandis que le EBITDA a diminué.55,6 millions de dollars, contre 70,1 millions de dollars.Cette combinaison est importante : si les ventes restent stables et que la rentabilité diminue déjà, l’état des finances semble plus préoccupant qu’encourageant.

La direction a également constaté une demande inégale entre les différentes marques.Quest et OWYN ont contribué au développement de la consommation., tandis queAtkins s’est comporté comme prévu.Dans une configuration plus faible. Cela indique que le portefeuille ne gagne pas de parts équites.

Les conseils indiquent encore qu’il s’agira d’une année plus difficile.

Le problème plus important est l’attitude de la direction concernant le reste de l’année. Les prévisions pour toute l’année exigent que…Les ventes nettes devraient varier entre -2 % et +2 %., tandis queLes marges brutes devraient diminuer de 100 à 150 points de base.Pour une entreprise alimentaire, cela signifie généralement moins de pouvoir de fixation des prix, plus de promotion, ou les deux.

Des points de surveillance avant que quiconque ne qualifie cela de bonne affaire : – L’orientation des ventes passe-t-elle d’une situation stable à une situation positive ? – La reprise du BEBIDA suit-elle le rythme de la stabilisation des revenus ? – Le profil de marque plus fort permet-il d’étendre son champ d’action au-delà de Quest et OWYN ?

Si ces signes ne apparaissent pas rapidement, il est probable que le prix bas correspond à une tarification correcte par le marché pour un secteur qui se développe plus lentement.

Comment transformer cette comparaison en liste de surveillance

Utilisez le 8 septembre comme premier point de contrôle.

Pour l’instant, le stratagème optimal consiste à surveiller KFY en tant que catalyseur à court terme, tout en maintenant SMPL en état d’alerte, plutôt que dans la boîte d’achat.

Points de surveillance KFY

• Ce qui confirmerait cela : un autre quart de exécution propre lorsqu’il rapporte.8 septembre, avant l’ouverture du marché, sans aucune interruption nette de$725 millions à $745 millions : cadre de revenus et frais pour le premier trimestre.
• À chercher : une force persistante.Croissance de la recherche de dirigeants de 7%Et encore plus de preuves que la plateforme intermédiaire continue à effectuer des ventes croisées.
• Ce qui affaiblirait l’argument : des commentaires sur la demande plus nuancés, qui rendent le “cushion de frais restant” moins utile.

Points de surveillance SMPL

• Ce qui confirmerait cela : l’évolution se améliore.Les ventes nettes devraient se situer entre -2 % et +2 %.Et des attentes de marge brute plus favorables.
• À chercher : des preuves plus claires que la force de la demande s’étend au-delà de…Quest et OWYN.
• Qu’est-ce qui rendrait invalide la situation de récupération des bénéfices ? Une autre trimestre de ventes stables, mais avec des marges toujours affectées.

Pour l’instant, il est plus judicieux de surveiller KFY en tant que facteur de motivation à court terme, tout en considérant SMPL comme une action qui doit être suivie, plutôt que chassée.