Juillet : 23 000 emplois perdus. Pourquoi ces mauvaises nouvelles pourraient encore stimuler les actions ?

Pourquoi un rapport sur l’emploi faible a stimulé les cours des actions futures

Le rapport sur l’emploi de juillet semblait mauvais à première vue.Les futures boursières ont augmenté.En quelques heures, le Nasdaq a augmenté de 1,1 %, et le S&P 500 devrait grimper de 0,5 %. Cette réaction indique que les investisseurs ne considèrent pas cela comme un signe de récession imminente. En réalité, le marché semble se concentrer sur une idée plus simple : une réduction des embauches pourrait inciter la Fed à être plus prudente.

Ce que le marché a pris de l’annonce principale

Oui, l’annonce de l’article était mal formulée.Les emplois non agricoles ont diminué de 23 000.En juillet, le chiffre de juin a été revu à un augmentement de 20 000 par rapport aux 57 000 indiqués précédemment. Par rapport aux prévisions de Reuters de 80 000, c’est un chiffre plutôt faible. Mais le rapport est suffisamment nuancé pour éviter une description simple du type « le marché du travail reste actif ». Le taux de chômage est tombé à 4,1 %, même si la participation au marché du travail a encore diminué. Cela indique que l’embauche perd de son dynamisme, sans signes clairs de pertes d’emplois massives.

Pourquoi la réaction de la Fed était plus importante qu’une récession…

Cette division est très importante pour les politiques économiques. Avant le rapport, les marchés s’attendaient à une hausse des taux en septembre ; après le rapport, l’information fournie par les traders était moins certaine. Les taux d’intérêt sur les obligations du Trésor ont également diminué, avec un déclin de 8 points de base, pour atteindre 4,16 %.

Cela explique bien la réaction du marché boursier. Les investisseurs n’ont pas besoin d’une récession en ce moment ; ils ont plutôt besoin de moins de risques liés à une nouvelle mesure de fermeté de la Fed. Le rapport sur l’inflation de la semaine prochaine sera le prochain test pour voir si cette situation peut se transformer en une politique plus stricte, ou s’il s’agit simplement d’un mois difficile.

Les paies de juillet semblent prometteuses, mais pas encore définies.

Cela ressemble plus à une estimation approximative mensuelle, qu’à un jugement clair concernant le marché du travail.Les salaires de juillet ont diminué de 23 000.Mais les données de juillet peuvent être plus difficiles à interpréter. De plus, les salaires tendent à être moins stables en été.

Le schéma de la première moitié est encore bien plus stable.

Dans la première moitié de 2026, l’économie a augmenté en moyenne…92 000 emplois par moisComparé à environ 7 000 emplois perdus par mois au second semestre 2025… Cela ne signifie pas que juillet est sans importance, mais cela permet de comprendre l’ensemble de la situation du marché du travail. Un secteur se développe, tandis que l’autre reste instable, mais sans pour autant s’effondrer complètement.

Les autres signaux liés au travail restent relativement stables.

Les données relatives aux demandes de licenciements hebdomadaires et le nombre de personnes licenciées ne indiquent pas encore que les entreprises procèdent à des licenciements à grande échelle.Les demandes initiales ont augmenté de 1 000 à 199 000.En dessous de la prévision de 202 000 postes à supprimer. Les licenciements prévus restaient également faibles : Challenger a indiqué que…Les licenciements ont atteint leur niveau le plus bas depuis deux ans.En juillet, les suppressions d’emplois annoncées ont atteint 27 % par rapport à l’année précédente, soit 33 429 postes supprimés. Cela représente une diminution de 46 % par rapport à l’année dernière.

En somme, ces signaux indiquent qu’il convient de rester prudent avant de transformer une simple publication sur les salaires en une thèse qui prédit une récession majeure.

Les échanges à court terme se font toujours autour des attentes concernant la Fed.

La question clé est maintenant de savoir si une politique d’embauche plus restrictive permettra à la Fed de rester prudente, ou si les données sur l’inflation de la semaine prochaine raviveront les inquiétudes concernant les hausses de taux d’intérêt.

Pourquoi le marché observe-t-il les politiques plus que les chiffres clés ?

Le contexte a changé parce que la Fed…Les taux restants se situaient dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 % la semaine dernière.Et trois personnes qui étaient en désaccord préféraient faire une randonnée. Cela signifie que les conditions nécessaires pour une nouvelle mesure de contrôle étaient pas si élevées. Ainsi, même un signal de rafraîchissement modeste peut rapidement changer les attentes du marché.

C’est pourquoi la réaction des actions était positive. Les investisseurs ne se réjouissaient pas simplement du faible taux de chômage ; ils réagissaient à la possibilité que la Fed hésite avant de reprendre ses décisions. Dans ce contexte, des salaires plus faibles peuvent réduire la pression sur les taux d’intérêt, ce qui favorise souvent les actions, en particulier dans les secteurs à long terme.

Ce qui confirmerait l’opinion prudente de la Fed

• L’inflation est suffisamment faible pour que les marchés optent pour une pause plutôt qu’une nouvelle hausse des taux d’intérêt.
• Le rendement sur 2 ans reste autour ou inférieur au niveau de 4,16 % constaté après l’étude.
• Les secteurs sensibles au taux d’intérêt continuent de dominer.

Qu’est-ce qui pourrait briser cette lecture ?

• Une inflation élevée fait ressurgir les craintes liées à une hausse des taux d’intérêt, après que les trois membres dissidents du Fed ont préféré une hausse des taux.
• Le prochain rapport de travail montre une décroissance plus nette, contrairement à ce que nous avons vu jusqu’à présent.Les licenciements ont atteint un niveau record depuis deux ans..
• Les demandes hebdomadaires augmentent de manière constante, et les réductions annoncées de postes d’emploi se poursuivent, ce qui indique une faiblesse plus large.

Pour l’instant, on dirait encore plus une stratégie de suivi des actions de la Fed qu’une alerte sur une récession.