L’augmentation des emplois est tombée à 57 000 – L’un des quatre signes majeurs de récession est devenu plus marqué.

Les paiements de juin ont diminué à 57 000, mais un mois plutôt calme ne constitue pas une indication de récession.

Les salaires de juin ne constituaient pas une déclaration de récession, mais ils étaient suffisamment importants pour avoir de l’impact. L’économie n’a en fait augmenté que…+57 000 postes de travail liés aux salairesEt le taux de chômage a atteint4,2 pour centLes Bulls disposent toujours d’une défense crédible dans les révisions précédentes, bien que le chiffre exact tiré de la source citée soit…Correction combinée de 74 000 points pour les mois d’avril et mai.C’est pourquoi la prochaine…Rapports BLSLes investisseurs doivent maintenant déterminer si juin a été un mois difficile ou le début d’une tendance en baisse.

La discussion : le bruit ou la première vraie fissure ?

Les Bulls peuvent souligner la résilience dans certaines parties du marché du travail. En juin, l’emploi a continué à augmenter.Services professionnels et commerciaux, aide sociale et soins de santé.

Les ours ont un argument plus solide en faveur de cette situation. Un rapport sur l’emploi si faible, combiné à un taux de chômage de 4,2 %, rend difficile de considérer le ralentissement de l’embauche comme une situation temporaire. Si la demande des consommateurs s’affaiblit déjà, les résultats financiers peuvent commencer à être affectés avant même que ne soit déclarée officiellement une récession.

Pourquoi l’emploi est important parmi les quatre principaux indicateurs de récession

Le tableau de bord plus complet du NBER

Ce qui compte maintenant, ce n’est pas seulement l’annonce en elle-même, mais plutôt comment l’emploi se situe dans le contexte plus large des problèmes liés à la récession. Une interprétation courante du cadre proposé par le NBER est que…Emplois non agricolesRevenus personnels réels,production industrielleEt les ventes réelles au détail. C’est l’ensemble des critères que les investisseurs devraient prendre en compte.

Le mécanisme est simple : lorsque l’embauche ralentit, la croissance des revenus peut diminuer, les dépenses des ménages peuvent s’atténuer, et la production suit également. Les salaires versés en juin étaient seulement…+57,000, qui était encore au-dessus deMoyenne annuelle de 12 mois : +36 000La préoccupation principale est la direction du marché du travail. Une détérioration du marché du travail ne doit pas nécessairement entraîner une baisse des revenus ; il suffit que cela arrête de soutenir les revenus et la demande au rythme attendu par le marché.

Quoi surveiller dans les prochains rapports

Les prochains points de données sont plus importants que le chiffre principal en lui-même. Les investisseurs devraient surveiller si cette détérioration reste isolée ou si elle se manifeste également dans les domaines de l’emploi, des dépenses et de la production.

Les Bulls ont toujours des preuves, mais l’argument contre eux devient de plus en plus fort.

Pourquoi l’argument favorable existe-t-il encore

L’argument le plus fort est que le marché du travail dispose encore d’une certaine capacité de résistance. Le soutien le plus direct est celui qui vient de…Correction combinée de 74 000 points pour les mois d’avril et mai.Cela suggère de rester prudent en lisant trop de données sur une durée de un mois. Juin a également montré des gains continus.Services professionnels et commerciaux, aide sociale et soins de santé.

Cela est important, car les récessions ne commencent rarement avec un seul titre négatif. Le NBER cherche une diminution de l’activité économique qui soit…S’étendant dans toute l’économie et dure plus de quelques moisSelon cet critère, June seule ne résout pas encore la question.

Pourquoi le cas bearish est plus fort maintenant

Les ours n’ont pas besoin d’une déclaration officielle concernant une récession pour faire leur point. Ils ont besoin de preuves que la faiblesse se propage. Les salaires versés en juin étaient…+57 000 postes de travail liés aux salaires, tandis queLe chiffre a été réduit à 129K, et les prévisions prévoyaient 110K.De manière plus générale,Les ventes de détail réelles ont diminué de 0,17%.etLa production industrielle en avril a diminué de 0,6%.Si l’embauche ralentit, tandis que les dépenses et la production sont déjà en déclin, alors l’expansion semble plus fragile.

Postes de surveillance depuis ici

Points de surveillance positifsLa ralentissement de juin semble moins alarmante si les données antérieures sont considérées comme plus incertaines, plutôt que comme plus faibles. Les secteurs en meilleure santé étaient…Services professionnels et commerciaux, aides sociales et soins de santé- Si les dépenses et la production cessent de se réduire, l’situation défavorable perd rapidement son élan.

Points de surveillance bearish- Les ventes de détail réelles et la production industrielle restent faibles, tandis que l’emploi ne parvient pas à se redresser. - Cette ralentissement s’étend au-delà des effets saisonniers pour toucher l’ensemble de l’économie. - Les marchés commencent à fixer des taux d’inflation plus rapidement ; même…Marchés CREÇa peut devenir un point de vigilance si les activités plus faibles modifient le contexte financier.

Ma analyse est la suivante : l’argument optimiste reste valable, à condition que les prochains chiffres montrent que juin a été une exception dans un marché du travail stable. Cependant, si les indicateurs de dépenses restent faibles, alors juin ne ressemble plus vraiment à une période difficile, mais plutôt au début d’une tendance négative.

Qu’est-ce qui pourrait confirmer ou réfuter une ralentissement croissant ?

La prochaine étape difficile…

La première chose à surveiller est le prochain paquet BLS. L’heure de sortie est…Calendrier en ligne de BLSCette liste indique les dates prévues pour les embauches et les rapports correspondants. Lorsque ces données arrivent, il faut dépasser le titre du rapport et se poser trois questions : – La recruitment s’accélère-t-elle après…Faible augmentation des salaires de juinOu rester dans un état de faiblesse ? Les heures de travail et les revenus continuent-ils à rester stables ? Les indicateurs liés au NBER – emploi, revenus, dépenses et production – évoluent-ils dans la même direction ?

Qu’est-ce qui permettrait de valider cette ralentissement ?

Le cas difficile devient plus grave lorsque les faiblesses se propagent. Actuellement, les bénéfices en matière d’emploi sont les plus évidents.Services professionnels et commerciaux, aide sociale et soins de santé, tandis queManufacturerie ; exploitation minière, exploitation des carrières et extraction de pétrole et de gaz ; construction ; commerce de gros ; commerce de détail ; transport et stockage ; informations ; activités financières ; et gouvernement.Il n’y a eu que peu ou aucun changement mensuel. Si des secteurs plus larges commencent à perdre de l’influence, cette ralentissement ne ressemble pas à un simple effet temporaire de une semaine, mais plutôt à un phénomène qui…répandu dans l’économie.

Qu’est-ce qui affaiblirait le cas difficile ?

Le scénario optimiste reprend sa place si le prochain rapport montre que les embauches augmentent à nouveau, et que le tableau de bord des activités générales reste stable suffisamment pour que cette situation ne dure pas longtemps. Pour l’instant, il est plus judicieux d’attendre confirmation plutôt que de réagir en fonction d’un seul titre de presse.