Les délais de récupération des actifs de Jbt Marel et les priorités en matière d’allocation de capitaux entrent en conflit lors des réunions avec les actionnaires.

Date de l'appel4 août 2026

Résultats financiers

• Revenus981 millions de dollars, soit une augmentation de 5 % par rapport à l’année précédente (3 % d’augmentation organique, 2 % liée aux changes).

Orientation :

• Le rythme de croissance des revenus en 2026 est estimé entre 2 % et 4 % d’augmentation organique, mais cela est partiellement contrebalancé par un impact de 1 % lié aux taux de change.
• Marge EBITDA ajustée pour 2026 est estimée entre 17 % et 17,5 %.
• Attendez une montée plus abrupte dans les résultats du Q4 2026 par rapport au Q3.
• Les prévisions pour les revenus et le EBITDA ajusté pour l’ensemble de l’année 2026 restent inchangées. Cela reflète une augmentation des revenus consolidés de 6 % et une augmentation du taux de marge EBITDA ajusté de 145 points de base à l’équilibre.
• Les prévisions de bénéfice par action ajustées ont été affinées pour refléter les hypothèses actualisées concernant l’amortissement, la dépréciation et le taux d’impôt effectif.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Orders forts, croissance et performance par segment :

• JBT-MARL a rapporté une10%Augmentation annuellecommandesMarquant le troisième trimestre consécutif avec des commandes supérieures à…1 milliard.
• Cette croissance a été stimulée par une croissance annuelle de deux chiffres dans le segment des produits alimentaires et boissons prêtes à consommer, en particulier dans le domaine de la technologie des aliments prêts à consommer de valeur ajoutée, ainsi que par des initiatives de vente croisée efficaces.

Dynamique des revenus et des marges :

• Quatrième trimestre consolidérevenuétait981 millions, a5%Augmentation annuelle, comprenant3%croissance organique et2%À partir des changes étrangers.
• Les revenus du secteur de la nourriture et des boissons préparées ont été stables en glissement annuel, en raison de contraintes logistiques et d’inefficacité dans la production. En revanche, les revenus du secteur des protéines ont augmenté.11%En raison de l’effet de levier lié au volume et des actions synergiques.

Synergie des coûts et initiatives de restructuration :

• JBT-MARL poursuit sa stratégie d’optimisation de son empreinte sur le marché, en visant à…15%Réduction de son empreinte globale, ce qui inclut la consolidation des installations.
• On espère que les efforts de restructuration dans le domaine de l’automatisation des entrepôts permettront de générer environ…9 millionsEn termes de économies annuelles totales, avec3 millionsPrévu pour la seconde moitié de 2026.

Visibilité du backlog et perspective future :

• L’entreprise dispose d’une visibilité record concernant le backlog, couvrant plus de90%Les revenus provenant de l’équipement du deuxième demi-siècle permettent d’avoir confiance dans la réalisation des prévisions pour cette période et des objectifs financiers à long terme.
• Les investissements continus dans la production de volailles et d’autres sources de protéines, ainsi que les efforts mondiaux pour devenir plus autonomes en termes de production de protéines, permettent d’avoir une perspective positive pour la croissance future.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction a exprimé sa ‘très satisfaction’ face à la forte demande et au volume de commandes en retard. Elle était également ‘enthousiaste’ en raison du développement rentable dans le secteur des protéines. Ils étaient convaincus que l’on pourrait atteindre les objectifs de marge fixés pour l’année 2028. Ils ont souligné que ‘il y avait de nombreuses commandes’, que ‘le développement rentable se poursuivait’, et que ‘la visibilité de nos commandes en retard, les efforts d’intégration et les initiatives de amélioration continue nous donnent confiance’.

Q&R:

• Question de Meg Dobre (Baird)Clarification concernant les directives et réflexions sur la marge de profit des aliments et boissons préparés par rapport au Q2, ainsi que sur toute augmentation des revenus transférés du Q2 au Q3/Q4.
  RéponseEnviron 20 millions de dollars de revenus au deuxième trimestre ont été retardés en raison d’inéfficacités logistiques et de production. Ces revenus ont été répartis entre les autres segments, ce qui a eu un impact sur le EBITDA de l’ordre de 5 à 6 millions de dollars. On s’attend à une amélioration des marges du segment PFB de 25 à 50 points de pourcentage par rapport à l’année précédente au troisième trimestre. On peut également s’attendre à une autre amélioration d’environ 100 points de pourcentage entre le troisième et le quatrième trimestre.

• Question de Meg Dobre (Baird)Suivi des marges protéiques, contribution des remboursements provenant de l’IEPA, et perspectives pour la seconde moitié de l’année.
  RéponseLes marges liées aux segments de protéines étaient d’environ 24 % au deuxième trimestre, avec une amélioration d’environ 200 points de pourcentage grâce aux remboursements des tarifs. Les marges de base se situent dans la fourchette de 20 % à 30 %. On peut s’attendre à des marges relativement stables dans la seconde moitié du trimestre, en raison du changement de composition des produits vers les équipements.

• Question de Justin Ages (CJS Securities)Développement de la force des protéines dans les solutions de protéines en dehors du secteur avicole.
  RéponseLes volailles constituent le segment le plus important et le plus puissant. Le porc, le poisson et la viande de bœuf présentent une force plus modeste ; la viande de bœuf est la moins forte (moins de 5 % du portefeuille protéique). Le marché global des protéines reste positif.

• Question de Justin Ages (CJS Securities)Indication si l’amélioration dans le secteur AGV se maintient au-delà du deuxième trimestre.
  RéponseOui, AGV a enregistré son meilleur trimestre depuis six trimestres en termes de volume au second trimestre. On s’attend à ce que la demande continue d’augmenter dans les derniers trimestres, ce qui favorisera une forte progression.

• Question de Ross Sparenbleck (William Blair)État des stocks de réserve liés aux mesures tarifaires de 2025, ainsi que l’impact des coûts inflationnistes et des autres mesures tarifaires en 2026.
  RéponseLes actions de tarification concernant les coûts connus sont intégrées dans les directives et les recommandations. L’inflation continue dans le domaine logistique (par exemple, des dépenses annuelles de 100 millions de dollars) a entraîné des pertes de coûts qui ne sont pas encore compensées ; cela se reflète dans les directives mises à jour.

• Question de Ross Sparenbleck (William Blair)Pourquoi les instructions n’ont-elles pas été augmentées, étant donné les ordres clairs et le retard dans les travaux, compte tenu des précautions prises en matière de logistique ?
  RéponseCompte tenu de la pression liée à la logistique et aux déplacements des installations au deuxième trimestre, il était judicieux de maintenir les prévisions de chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année inchangées. On s’attend donc à une amélioration au troisième et au quatrième trimestre.

• Question de Walt Liptack (Seaport Research)Les tendances industrielles générales (par exemple, l’amélioration des ISM) sont-elles bénéfiques pour l’économie, compte tenu des forts nouveaux commandes ?
  RéponseUne économie forte donne confiance, mais la tendance unique et forte en consommation de protéines est particulièrement bénéfique, contribuant à environ 70 % des revenus totaux. Il existe cependant quelques points faibles dans le secteur des produits cosmétiques de grande consommation.

• Question de Walt Liptack (Seaport Research)Calendrier pour l’achèvement des opérations de consolidation des usines.
  RéponseLes consolidations se feront par étapes : certaines d’entre elles se dérouleront au Q2/Q3 2026, tandis que les installations plus importantes seront construites en 2027 (vers la mi-2027 et à la fin de l’année 2027). Les prochaines étapes seront plus simples, car les usines de traitement produisent déjà les produits nécessaires.

• Question de Walt Liptack (Seaport Research)Priorités de allocation du capital entre les rachats d’actions et les fusions-acquisitions.
  RéponseActuellement, l’attention est concentrée sur l’intégration ; les fusions-acquisitions sont une option pour l’avenir. Les rachats d’actions se font en fonction des prix, en tenant compte également du bilan et des capacités de gestion de l’entreprise.

• Question de Ian Zaffino (Oppenheimer)Réponses des clients concernant les besoins des clients finaux et l’état du consommateur.
  RéponseLa demande est mixte : les clients de CPG constatent des compromis entre différents produits (par exemple, produits de marque contre produits génériques), ainsi que des changements spécifiques pour certaines catégories de produits (par exemple, les snacks). Les clients de produits à base de protéines indiquent une forte demande, avec un accent sur les produits ajoutés en valeur et les aliments prêts à consommer.

• Question de Ian Zaffino (Oppenheimer)Mises à jour concernant la vitesse de traitement des inspections par le USDA pour les poulets et leurs implications.
  RéponseOn s’attend à une décision de la part du USDA vers la fin de l’été ou au début de l’automne. L’augmentation des vitesses de production, passant de 140 à 175 oiseaux par minute, représenterait un avantage durable sur plusieurs années, ce qui améliorerait la productivité et renforcerait la proposition de valeur de JBT.

• Question de Meg Dobre (Baird)Réflexions sur la cohérence de l’ordre et la visibilité en 2027, y compris tout changement par rapport aux solutions protéiques vers les aliments et boissons préparés.
  RéponseLa demande en volailles reste très forte à l’échelle mondiale. Bien que les investissements primaires et secondaires soient élevés, les commandes de produits alimentaires prêts à consommer ont augmenté de 15 % en termes annuels au deuxième trimestre, ce qui montre une forte dynamique. Le backlog se prolonge jusqu’en 2027, et les opportunités de développement restent solides pour les deux segments.