Interactive Brokers : 27 % de baisse par rapport à l’année dernière. Mais la chute de 16 % en juillet montre qu’il faut être vigilant rapidement.

Le mois de juillet a montré une demande plus forte, mais une activité commerciale moins intense.

IBKR est toujours en avance par rapport à son état un an plus tôt. Cependant, la baisse en juillet par rapport au mois précédent suffit pour inciter les investisseurs à examiner plus attentivement la situation avant de prendre des décisions agressives.

Le message principal est simple : Interactive Brokers reste une entreprise solide. Cependant, l’augmentation des activités de trading s’est calmée rapidement après une période de forte croissance. JuilletLes DART étaient de 27 % plus élevés qu’il y a un an.Cependant, cela est 16 % moins que le mois précédent. Cette combinaison est importante. La croissance à long terme est toujours visible, mais le mois en cours indique une intensité de transaction plus faible, et non qu’un modèle est défectueux.

Lorsque les analyses optimistes et pessimistes s’affrontent.

Les Bulls peuvent raisonnablement souligner la croissance des clients. Le nombre d’comptes clients a augmenté de 3 % par rapport au mois précédent, et est en hausse de 34 % par rapport à l’année dernière. Cela indique que la plateforme continue d’attirer des utilisateurs.

Les ours ont une situation plus préoccupante, car plusieurs indicateurs liés aux activités ont diminué en même temps. La valeur des actions des clients a chuté de 3 % par mois, mais elle est restée à 32 % supérieure à celle d’il y a un an. Les soldes des marges ont diminué de 7 %, atteignant 100,7 milliards de dollars, tout en restant à 49 % supérieures à celles d’il y a un an. Les soldes du crédit ont diminué de 1 %, atteignant 180,5 milliards de dollars, mais elles restent à 25 % supérieures à celles d’il y a un an. Lorsque les transactions, les actions, les marges et les crédits diminuent tous ensemble, la situation à court terme devient moins prometteuse.

Cela laisse donc la thèse plutôt équilibrée : il s’agit plutôt d’une perte de carburant pour les transactions après une saison forte, que d’une preuve de dommages structurels.

Juillet ressemble plus à un signal d’alarme qu’à une baisse normale de température en été.

En juillet, le débat devient concret.

L’argument optimiste suggère que l’été peut être plus calme naturellement. Les gens voyagent, les marchés se réduisent, et un mois tranquille ne prouve pas la fatigue des marques. L’argument négatif est plus simple : si les clients considèrent toujours la plateforme comme essentielle, pourquoi l’activité de trading diminue-t-elle alors si fortement ?

La croissance des comptes est restée stable, mais l’utilisation des ressources s’est détériorée.

C’est pour cette raison que juillet est important. La diminution récente des comptes n’est pas le principal problème. Le marché a malgré tout continué à croître.5,317 millions de comptes clientsLa vraie question est de savoir si moins de transactions, une valeur action plus faible et un usage plus limité du marge suffisent à affecter sérieusement le chiffre d’affaires.

On peut dire que IBKR ne demande pas aux utilisateurs d’accepter un produit de mauvaise qualité. Il offre…0 commissions sur les actions américaines et les ETF avec IBKR Lite3,13 % de intérêts sur l’argent non investi, et des prêts à marge commençant à 4,13 %. Ce sont là des avantages concrets du produit.

La politique de clôture des contrats à terme est un autre exemple. IBKRIl est possible de liquider la position, sans préavis.Pendant la période de clôture avant l’expiration des contrats de livraison, cela peut entraîner des problèmes pour les traders de futures. Mais cela ressemble plutôt à une gestion normale des risques, et non à une panne du produit.

Pourquoi l’impact négatif est-il encore plus important pour ce mois

Néanmoins, le scénario bearish l’emporte pour le mois, car la détérioration était généralisée plutôt que isolée.

Si juillet n’était qu’une brève période de calme estival, ce serait plus facile à ignorer. Mais la combinaison d’une baisse de deux chiffres dans les transactions et d’une utilisation moins intensive des marges rend cette situation difficile à expliquer. Ce n’est pas vraiment une pause saisonnière ordinaire, mais plutôt un réel recul dans l’intensité des activités commerciales.

Ma interprétation est que juillet doit être considéré comme un signe d’avertissement, et non comme une conclusion définitive.

Une plateforme solide, avec des commissions faibles, des rendements d’argent compétitifs et un financement de marge facile à obtenir, devrait se débrouiller assez bien pendant une période estivale typique. La politique de clôture des positions pourrait soulager certains problèmes liés aux produits à terme ; mais cela ne explique pas pourquoi l’activité sur le reste de la plateforme est plus faible.

La prochaine période de publication devra résoudre cette question. Si l’augmentation des utilisateurs reste stable et que les autres indicateurs ne changent pas de direction, juillet ressemblera plutôt à une période de récupération temporaire. Sinon, cela pourrait indiquer une tendance plus faible à l’avenir.

Un mois de stabilisation suffirait pour faire la plupart du travail.

La prochaine sortie est plus importante qu’une autre série de débats sur juillet.

Si le prochain rapport montre…Les comptes clients continuaient à augmenter.Pendant que les DARTs cessent de tomber, les investisseurs peuvent raisonnablement affirmer que juillet a été une période de réinitialisation estivale, et non le début d’un problème plus grave. La combinaison des différents facteurs est plus importante que n’importe quel seul événement notoire.

• Comptes :Que la plateforme continue de attirer les utilisateurs.
• Équité :Que les utilisateurs possèdent-ils encore des fonds en dépôt ?
• Marge :S’il est possible de faire face aux activités liées à l’utilisation de ces outils.
• Crédits :S’il reste de l’argent sur la plateforme ou non.
• DARTs :S’il est possible que la demande réelle pour les transactions se stabilise.

Quel bon mois cela s’avérerait…

Un état de santé sain le mois prochain ne nécessitera pas un retour à une activité à son niveau maximal. Il suffira que l’on montre que juillet a été le point le plus bas de cette dégradation. Si les comptes restent stables, la valeur des actifs ne continuera pas à diminuer, le niveau de garantie restera stable, les crédits resteront constants, et les transactions se amélioreront par rapport aux niveaux de juillet. Dans ce cas, l’hypothèse défavorable perd beaucoup de sa force.

Quel second mois faible cela signifierait…

Si les transactions et le marge s’affaiblissent à nouveau, la situation change rapidement. Un autre signal positif ferait que juillet ne ressemblerait plus tant au hasard, mais plutôt à une tendance stable. Les investisseurs auraient alors moins de raisons de se tourner vers des explications liées à l’été.

Le plus grand erreur est de considérer cette baisse de 16 % mensuelle dans les DARTs comme inoffensive. Si le prochain rapport montre également des signes de faiblesse, alors cette baisse n’est probablement pas un phénomène isolé.

Que regarder ensuite

Il est important de rester constructif dans le domaine professionnel, mais il faut attendre de voir si juillet a été un mois de récupération, plutôt que le début d’un trimestre plus calme.