Le rapport Q2 de Instacart : 14 % – La demande réelle montre des signes positifs. CART doit encore surmonter les difficultés liées aux bénéfices.

Le résultat du deuxième trimestre d’Instacart a renforcé l’argument en faveur de la demande, mais le bénéfice par action reste incertain.

Le résultat de 14 % du deuxième trimestre d’Instacart a renforcé l’hypothèse de croissance, mais le manque de bénéfices opérationnels a poussé CART dans une situation de prudence.

Le signal de demande semblait crédible. Les revenus étaient…1,04 milliard de dollars contre 1,03 milliard de dollars attendus, et les deuxLes revenus de GTV et les revenus totaux ont augmenté de 14 %.En termes simples, les activités de shopping ont été plus fortes que beaucoup le craignaient, et Instacart a réussi à transformer une grande partie de ces activités en revenus.

Cependant, la ligne de profit doit toujours être impressionnante. Le EPS était de 45 cents, contre 54 cents attendus. Les optimistes peuvent se référer au chiffre d’affaires ajusté en EBITDA de 313 millions de dollars, en hausse de 19 %, comme preuve que l’entreprise améliore sa capacité à utiliser ses ressources pour maximiser ses profits. Les pessimistes diront que des marges supérieures aux attentes ne signifient pas nécessairement une performance optimale. Pour l’instant, les résultats du trimestre semblent meilleurs que ce qu’indique le EPS brut, mais pas encore complètement satisfaisants.

Les investisseurs étaient principalement optimistes. Les actions ont augmenté après l’entreprise…Résultats financiers rapportés pour le deuxième trimestre après clôture, et ilsLes valeurs ont augmenté de 9,48 % en dehors des heures normales.Cela aide à maintenir le momentum, mais cela augmente également les exigences pour le quatrième trimestre. La situation n’est plus seulement de savoir si la demande peut être maintenue ; il s’agit désormais de savoir si les bénéfices peuvent suivre le rythme de cette demande.

La croissance des commandes et le potentiel publicitaire ont rendu ce trimestre plus crédible.

Ce n’était pas simplement une histoire de taille de panier. Instacart s’occupait du traitement des données.90,3 millions de commandes, soit une augmentation de 9 %.Pendant ce temps, GTV et les revenus totaux ont augmenté de 14 %. Cette combinaison de facteurs indique une utilisation réelle sur l’ensemble de la plateforme, plutôt que une croissance motivée par quelques grandes entreprises.

Les revenus ont également suivi le rythme du chiffre d’affaires, avec un taux de 14 %. C’est important, car les réductions importantes peuvent souvent agrandir l’écart entre la valeur des transactions et les revenus. Ce trimestre ne semblait pas être acheté grâce à des promotions plus intenses.

L’publicité croît encore plus vite que le marché.

La direction a dit que…Les revenus d’publicité et autres ont augmenté de 16 % par rapport à l’année précédente.Encore une fois, cela dépasse la croissance de GTV. C’est important, car les dépenses publicitaires suivent généralement les intentions d’achat des consommateurs. Si les clients ne font que naviguer sur le site, les marques ont tendance à reculer. Ici, ce signal était plus fort.

La gestion s’efforce également d’augmenter les stocks de produits, plutôt que de simplement vendre les mêmes produits avec plus d’énergie. Instacart avait déjà introduit une telle stratégie auparavant.Nouvelle source de vidéos verticales à vendre pour les annonceursAjoutant ainsi un autre format de positionnement potentiel au sein de l’expérience d’achat.

Cela ne prouve pas qu’il s’agit d’un obstacle permanent. Les publicités peuvent être irrégulières, et un quart de leur impact ne suffit pas à résoudre le problème. Mais l’analyse principale reste valable : les publicités ont contribué de manière visible au succès de cette trimestre.

Le cash permet à Instacart d’investir, mais cela augmente également les exigences en termes de revenus.

Instacart a terminé le trimestre avecEnviron 637 millions de dollars en espèces et équivalents de espèces.Ce n’est pas une histoire de crise. Cela indique que l’entreprise peut continuer à financer les investissements en produits, en ventes et sur le marché, sans qu’une question de financement urgent ne plane au sujet des actions de l’entreprise.

Lorsqu’une entreprise est aussi dynamique, les investisseurs sont généralement moins indulgents en ce qui concerne les résultats par action. La survie de l’entreprise n’est pas la question principale ici ; donc, une mauvaise performance reste difficile à ignorer comme une difficulté temporaire. La mauvaise performance du deuxième trimestre est toujours importante, même si l’entreprise semble plus solide que ce que indiquent les résultats par action bruts.

La directive Q3 est le test le plus simple pour déterminer si CART peut assurer à la fois la croissance et l’exécution.

Après un trimestre où la confiance dans la demande s’est améliorée, le prochain test est plus simple : les dirigeants peuvent-ils transformer cette demande en une situation de bénéfices plus stable ? La action a déjà connu une hausse après…Le rapport est sorti après la clôture.Donc, l’optimisme facile a disparu en grande partie.

Qu’est-ce qui doit se passer au quatrième trimestre ?

Ici, le « bull case » a besoin de trois conditions pour être valide :

• La demande reste ferme.Le trimestre précédent a montré queGTV a augmenté de 14%.Et les commandes ont augmenté de 9 %. Mais les investisseurs voudront voir que cette activité continue à se maintenir.
• L’publicité n’est pas seulement un avantage secondaire.La direction a dit que…Les revenus d’publicité et autres ont augmenté de 16 % par rapport à l’année précédente.Si cette croissance ralentit rapidement, l’argument lié à la qualité de la croissance devient moins fort.
• La rentabilité s’améliore selon le plan prévu.Le EBITDA ajusté a augmenté de 19 % au deuxième trimestre. Les investisseurs voudront avoir des preuves que ce n’est pas simplement un phénomène temporaire de un trimestre.

Que regarder dans les conseils d’orientation

La direction a déjà donné aux investisseurs une évaluation claire : les prévisions de chiffre d’affaires au troisième trimestre et les prévisions de BEBIDDA ajusté pour ce même trimestre. Si ces prévisions sont atteintes ou dépassées, Instacart peut affirmer que l’entreprise continue de croître et de fonctionner correctement. En revanche, si ces prévisions ne sont pas atteintes, il s’agit de débattre de savoir si CART est simplement difficile à modéliser.

Les signaux de confirmation incluent une poursuite de la discipline en matière d’EBITDA, ainsi qu’une nouvelle initiative dans le domaine des produits, comme par exemple…Nouveau flux vidéo vertical pouvant être acheté pour les annonceursLes signaux de invalidation sont également plus faciles à repérer : une nouvelle défaillance dans les résultats d’exploitation, malgré une demande solide ; une croissance des ventes qui perd son élan ; ou encore des prévisions de performance traitées plutôt comme des limites que comme des objectifs réalistes.

CART reste intéressant, mais pas évident. Il est clair que la plateforme a une demande suffisante. Le prochain trimestre devra démontrer qu’elle peut transformer cette demande en des revenus plus propres.