La baisse de 14 % des actions d’Ichor montre que les attentes concernant les revenus étaient trop élevées.

Les attentes de revenus ont dépassé les prévisions pour ce trimestre.

La baisse de 14 % d’Ichor indiquait que les attentes étaient supérieures aux réalités. Sur le papier, l’exercice comptable semblait encore acceptable. Ichor a réalisé…0,34 EPSLe consensus était de 0,31 $, mais les revenus ont été de 294,8 millions de dollars, contre 306,2 millions de dollars selon le consensus. Les actions ont chuté de 14,26 %. Le marché n’a pas puni l’entreprise pour avoir généré plus de revenus ; il a plutôt puni l’écart par rapport aux attentes initiales.

On peut dire que ce n’était pas un trimestre difficile pour l’entreprise. Les revenus étaient…24 % de hausse par rapport à l’année dernièreEt l’analyse de la situation par la direction indique toujours une croissance continue. En revanche, les analystes chiffrés pensent que l’entreprise sera jugée moins en fonction du bénéfice par action, mais plutôt en fonction de la vitesse à laquelle la demande peut augmenter, comme les investisseurs l’espéraient. La question clé est maintenant de savoir si les prochaines mises à jour confirmeront une réinitialisation pour les entreprises de petite taille, ou si c’est un moment de pic de performance attendu.

Les progrès dans les opérations sont réels, mais la livraison doit encore être prouvée.

Après le réinitialisation, une impression d’EPS propre ne suffit pas en soi. Les investisseurs ont maintenant besoin de preuves que les améliorations opérationnelles de Ichor sont durables.

Ce qui a résisté

Du côté positif,Le bénéfice net non conforme aux normes GAAP était de 14,1 %., qui était+130 points de base, successivementLa direction a également indiqué que la forte marge économique était due à une meilleure composition des produits, à la croissance des revenus liés aux composants, ainsi qu’à la contribution générée par les activités non semi-professionnelles.

Le reste du trimestre s’est également bien déroulé. Le bénéfice opérationnel a augmenté à plus de 5,5 %, et le BEBIDA a augmenté de plus de 50 % sur la période, pour atteindre plus de 21 millions de dollars. Le bilan financier est également solide : il y avait 256 millions de dollars en liquidités et équivalents de liquidités, ainsi que 120,6 millions de dollars de dettes totales à la fin du trimestre.

Ce qui nécessite encore de preuves

Le critère le plus clair pour évaluer la situation est le rendement des liquidités. Les flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles ont atteint 15,9 millions de dollars, grâce aux investissements dans les stocks. Cela peut être raisonnable si cela permet de satisfaire les commandes à court terme. Mais cela devient un problème si les stocks augmentent plus rapidement que la demande des clients peut les absorber.

La cohérence de l’exécution doit encore être prouvée. Ichor a…Les prévisions ont été dépassées pour deux des quatre trimestres récents.Ce qui rend cette histoire de confiance moins linéaire que ce que les investisseurs auraient pu penser. Cela rend le prochain trimestre très important : la direction est déjà consciente de cela.L’orientation des revenus pour l’année 3 est de 315 millions à 345 millions de dollars.Avec un taux de marge brute de 14,5 % à 15,5 % pour le troisième trimestre. Si ces prévisions se réalisent et que l’utilisation du liquidité s’améliore, la baisse des actifs est probablement une opportunité d’ajustement. Si les revenus diminuent à nouveau, les investisseurs commenceront à se demander si ce trimestre était plus solide que la tendance de la demande globale.

Que doit se passer pour que l’action remonte en valeur ?

Après un tel réinitialisation, la discussion passe de savoir si Ichor peut publier des résultats “ suffisants ” à ce que le marché doit voir avant qu’il ne récompense à nouveau les actions.

Ce qui est indiqué comme prix actuellement

La situation actuelle ressemble moins à celle d’une entreprise en phase de croissance, qu’à celle d’une entreprise qui doit encore prouver sa capacité à se redresser. Les indicateurs sont simples : reprise des revenus, maintien des marges, et bénéfices plus élevés. La direction a déjà donné des instructions claires…L’indicateur de revenus pour Q3 se situe entre 315 millions et 345 millions de dollars.Le bénéfice net du troisième trimestre se situe entre 14,5 % et 15,5 %, et le EPS du troisième trimestre entre 0,40 $ et 0,50 $.

La partie la plus difficile est de ne pas montrer que les marges peuvent s’améliorer indépendamment des autres facteurs. Il faut plutôt montrer que la demande des clients croît suffisamment rapidement pour soutenir les bénéfices futurs.

Quoi regarder ensuite

Le prochain facteur déterminant est de savoir si le chiffre d’affaires en troisième trimestre se situera à l’endroit indiqué par la direction. Le point médian du guide de revenus pour le troisième trimestre suggère une croissance de 12 % sur une période continue. La direction a également déclaré qu’elle s’attendait à…Croissance des revenus séquentielle supérieure à 10 % pour chacun des deux prochains trimestres..

Liste de visionnage : -Les revenus atteignent le montant indiqué dans le guide :Cela signifierait que la mauvaise performance précédente était plutôt due au timing et à l’exécution des actions, plutôt qu’à une tendance de demande plus faible.Les marges dépassent 14,5 % :Cela indique que l’amélioration de la combinaison est durable, et non un résultat temporaire.EPS atteint au moins 0,40 :Cela confirmerait l’hypothèse selon laquelle le levier d’exploitation reste intact.L’utilisation de l’argent liquide s’améliore :Les investisseurs doivent vérifier si les investissements en stocks se transforment en expéditions, plutôt que de laisser le flux de trésorerie faible.

Les Bulls gagneront cette débattre si Ichor parvient à réaliser la prochaine impression correctement et si le niveau de performance au deuxième quart est maintenu. Les Bears gagneront si les revenus diminuent à nouveau, si l’évolution des marges reste stagne, ou si les flux de trésorerie restent faibles.

Un petit signe émotionnel mérite également d’être noté :Les initiés ont effectué 12 ventes et aucune commande au cours des 6 derniers mois.Cela ne prouve rien en soi, mais cela signifie que la direction n’a pas donné de signal clair de confiance au sein de l’entreprise.