Lettre de Greystone pour le deuxième trimestre : Aucune excuse pour l’IA, seulement 4 actions et un marché plus difficile.

Greystone se détache du hype du marché.

Le message principal de la dernière lettre de Greystone est simple : ne achetez rien simplement parce que cela correspond à la tendance actuelle du marché. Au début du mois, Adam Wilk a dit qu’il avait passé très peu de temps à discuter de cela.L’IA ou les infrastructures actuelles en cours de développementEn revanche, Greystone cherche des bonnes investissements dans les régions moins populaires du marché.

Cette approche est importante lorsque les investisseurs restent concentrés sur les mêmes sujets d’intérêt. L’approche de Greystone consiste à se concentrer sur les petites entreprises négligées, et à laisser la patience faire le travail principal, plutôt que de suivre le comportement collectif des investisseurs.

La lettre porte sur le processus, et non seulement les actifs du portefeuille.

Greystone envoie une lettre de partenariat.une fois par trimestreL’entreprise affirme également que beaucoup de temps est consacré à chaque lettre, afin que les investisseurs puissent comprendre le message.Les processus de pensée qui sous-tendent nos décisionsCela vise à montrer ce qui se passe en arrière-plan, et non simplement une liste des postes occupés.

Pourquoi Wilk a mis en évidence quatre noms spécifiques

Wilk a utilisé$PBI, $NRP, $KITS et $FOUREn tant qu’exemples, ils illustrent certaines des meilleures idées d’investissement depuis la création de l’entreprise. Cela les rend…études de cas sur le processusCe n’est pas un portefeuille prêt à l’emploi. La valeur réside dans la manière dont Greystone considère les entreprises peu glamour qui peuvent encore faire quelque chose d’utile et valoir la peine d’être possédées.

Comment lire les quatre exemples sans les simplifier trop

La leçon pratique à retenir n’est pas « acheter ces quatre actions ». C’est plutôt « apprendre à utiliser le filtre ». Wilk a dit qu’il a passé très peu de temps sur cela.L’IA ou les infrastructures actuelles en cours de développement, puis se tourna vers$PBI, $NRP, $KITS et $FOURComme des exemples liés à certaines des meilleures idées de Greystone au fil du temps.

Le filtre de base qui se trouve derrière les exemples

Greystone dit que la lettre a été conçue de manière à ce que les investisseurs puissent la comprendre.Les processus de pensée qui sous-tendent nos décisionsUne façon pratique de lire ces quatre noms, c’est de poser quelques questions simples :

• Pourquoi les clients continuent-ils de payer ?La demande réelle est plus importante qu’une histoire convaincante.
• Le modèle de business est-il facile à expliquer ?Si il faut beaucoup de détails pour expliquer comment l’argent est gagné, c’est un signe d’alarme.
• L’entreprise semble utile en dehors d’une présentation ?L’utilité et la qualité du produit sont plus importantes qu’une étiquette à la mode.
• L’action est-elle évaluée en fonction de sa fonction réelle, ou en fonction de ce à quoi les investisseurs espèrent qu’elle deviendra ?Les exemples de Greystone indiquent le premier cas.

Pourquoi ces entreprises se distinguent-elles ?

Wilk n’a pas mis en avant ces noms simplement parce qu’ils étaient à la mode. Il les a associés à certaines de ses meilleures idées depuis le début, ce qui indique que ces noms réussissent à passer le test de jugement commercial de Greystone. Cela ne signifie pas pour autant que tous les titres « ennuyeux » soient automatiquement attrayants.

Cette distinction est importante : l’enseignement à retenir est de ne pas copier les modèles économiques, mais de remarquer quels types d’entreprises peuvent survivre à un style d’analyse plus simple et moins populaire, lorsque le marché est distrait.

Lorsque le point de vue sceptique est juste.

Une entreprise peut avoir une utilité réelle dans le monde réel, mais reste néanmoins une investissement peu intéressant. Si le marché continue à récompenser les technologies liées à l’IA et les solutions d’infrastructure, les entreprises situées dans des domaines moins populaires peuvent rester ignorées pendant longtemps. Savoir ce qui est juste concernant l’entreprise ne sera pas utile si la revalorisation de cet actif prend plus de temps que prévu.

C’est pourquoi le principal point de vigilance est le comportement du marché. Si les investisseurs continuent à suivre ces cycles d’enthousiasme, la préférence de Greystone pour des zones moins populaires du marché aura plus d’importance.

Que faire maintenant avec cette lettre ?

Considérez cette lettre comme uneListe de surveillance et outil de réflexionPas une liste de vérifications. Les quatre noms –$PBI, $NRP, KITS et FOURIls fonctionnent mieux en tant qu’exemples de la manière dont Greystone évalue les entreprises, plutôt que comme un portefeuille prêt à l’utilisation. L’entreprise indique également que les partenaires consacrent du temps à ces communications, afin que les lecteurs puissent comprendre ce qu’ils disent.Les processus de pensée qui sous-tendent nos décisions.

Structure et calendrier à prendre en compte

Wilk a écrit queGreystone Capital Partners LP est notre outil pour attirer de nouveaux capitaux d’investisseurs.Et ces rapports finiront par être transmis au niveau du fonds, une fois la transition terminée. De plus, Greystone Housing Impact Investors a planifié…Résultats de la Q2 lors de la conférence téléphonique le 11 août.

Pour l’instant, la conclusion est simple : il faut garder ces quatre entreprises en tête, étudier les raisons qui les expliquent, et rester attentif aux autres noms moins populaires qui réussissent à passer le même test de base.