Le indice PMI de juillet en France s’est amélioré, mais les investisseurs ne devraient pas encore fêter cela.

Le PMI en France s’est amélioré en juillet, mais l’économie continue de se contracter.

Le PMI flash composite de la France est monté à49,6 sur 47,2En juillet, c’est une amélioration claire par rapport au mois de juin. Cela dépasse également les attentes.Prévision de 49,3 points de ReutersEn termes simples, la dépression s’est atténuée ; mais elle n’a pas disparu complètement.

L’indice est toujours inférieur à 50, c’est la ligne qui sépare l’expansion de la contraction. Le secteur privé en France a maintenant connu une contraction pour la 11e fois consécutive. Cela signifie qu’il s’agit d’une amélioration dans le rythme de la diminution, mais pas d’un changement confirmé.

Pourquoi la lecture à l’instant cruciale est importante

Les indicateurs économiques flash arrivent avant des données plus solides, comme le PIB, l’emploi et les résultats des entreprises. Pour les investisseurs qui suivent la situation en France, cela signifie que juillet représente un signe précoce de la situation économique. Si les données ultérieures confirment même une reprise modeste, l’état d’esprit des investisseurs peut s’améliorer rapidement. Sinon, la baisse des prix pourrait se poursuivre.

Les services ont amélioré, mais la faible demande limite toujours les bonnes nouvelles.

Ce qui s’est amélioré

Le point le plus positif était les services. La France…L’indice des activités commerciales de PMI a atteint 49,8.Il s’agit d’une meilleure performance que en juin, et bien au-delà des attentes. C’est important, car c’est dans les services que les ménages et les entreprises ressentent le plus directement l’activité économique.

Il y eut également une amélioration psychologique. La confiance des entreprises françaises dans le marché éleva son niveau à un plus haut depuis quatre mois en juillet, selon…INSEECela ne signifie pas que les entreprises sont soudainement prêtes à dépenser librement, mais cela indique plutôt que les conditions étaient moins stressantes qu’un mois plus tôt.

Ce qui reste faible

La demande restait le problème.Les nouvelles commandes ont diminué à la vitesse la plus rapide depuis février.Cela permet de rester prudent face aux rebondissements économiques : les performances peuvent s’améliorer temporairement, même si les flux d’activités commerciales ne se renforcent pas.

La France ne performe pas non plus aussi bien que l’ensemble du bloc. La zone euroa repris de la croissance en juillet, tandis queLa croissance des produits dans les usines a atteint 52,9.Le PMI composite instantané de la zone euro a atteint 51,9. La France fait donc face à un problème à la fois relatif et absolu : les économies environnantes se stabilisent plus rapidement, tandis que la France reste en situation de contraction.

Pourquoi le traitement des dossiers en attente est important

Le contexte de la production renforce ce point. Les produits fabriqués dans la zone euro en juillet ont été facilités par les entreprises qui ont pu travailler malgré les difficultés…Ordres en attente plutôt que une augmentation de la demandeCela peut faire que un mois semble meilleur que la situation réelle de la demande. Une fois les retards de production éliminés, les statistiques peuvent de nouveau sembler moins prometteuses.

Le point essentiel est simple : les services sont moins endommagés et la confiance des investisseurs est moins faible. Cependant, la reprise économique manque encore de la diversité des marchés que les investisseurs attendent généralement.

Pour les investisseurs, le prochain test est la demande et la politique de la BCE.

Cette analyse est favorable par rapport à celle de juin, mais elle ne constitue pas encore une base suffisante pour prendre des mesures. Une activité française plus élevée est importante principalement parce qu’elle s’inscrit dans un calcul plus large de la BCE, et non seulement grâce à un mois d’enquêtes.

La politique reste aussi importante que le PMI.

L’inflation dans la zone euro est montée à 2,9 % en juillet. Cependant, l’attitude de la BCE reste prudente : la situation reste fragile. Cette combinaison indique qu’il s’agit d’une politique monétaire prudente, plutôt que d’une situation où il y aurait une réduction progressive de l’inflation.

Qu’est-ce qui renforcerait le cas ?

Les investisseurs devraient se concentrer sur une courte liste de confirmations, plutôt que de considérer un seul indice PMI comme une preuve de survie.

• Les services de PMI se rapprochent de, et finalement dépassent, 50.
• La faiblesse des nouveaux commandes s’améliore plutôt que de s’accroître.
• La confiance dans les affaires reste intact si les prix du pétrole et les tensions géopolitiques augmentent à nouveau.

Si la France commence à maintenir cette expansion grâce à ces mesures, l’opinion du marché pourrait passer de « pas si mauvais » à « peut-être meilleur ». Sinon, il est probable que l’attention se tourne à nouveau vers une demande faible et une pression inflationniste persistante.