Le flux de trésorerie d’Epsilon est le véritable test – pas une nouvelle annonce concernant les résultats financiers.

La correction des bénéfices était réelle, mais le rapport 10-Q n’a pas été réécrit.

La clé de la distinction dans ce trimestre est simple : cette reclassement a modifié le chiffre d’affaires ajusté, mais il n’a pas changé autre chose.Rémunérations rapportées dans le formulaire 10-QDans le secteur de l’énergie et du gaz, les investisseurs peuvent souvent accepter un résultat net peu précis, à condition que les flux de trésorerie et le bilan restent intacts. En ce sens, Epsilon a montré quelques signes positifs : la direction…Introduction des objectifs annuels completsLes dettes s’élevaient à 40,5 millions de dollars à la fin du trimestre. Néanmoins, l’impact sur la crédibilité était réel, car cette correction a fait apparaître les résultats ajustés comme plus faibles que ce qui avait été annoncé initialement.

Qu’a changé, et qu’est-ce qui n’a pas changé

L’ajustement s’est fait par une reclassement des données, et non par une réévaluation des résultats financiers indiqués dans le rapport annuel. Epsilon a indiqué que les revenus provenant des ventes d’actifs ont été transférés de « Autres revenus » vers « Bénéfices liés aux ventes d’actifs ». Le bénéfice net a été réévalué à – 0,815 millions de dollars, contre 1,58 million de dollars. De plus, le EPS a été révisé à – 0,03 de dollars, contre 0,05 de dollars.Rémunérations rapportées dans le formulaire 10-Qn’a pas été affecté.

Cela laisse donc le débat en place : savoir si Epsilon peut générer suffisamment de liquidités, mettre en œuvre son plan, et continuer à réduire son endettement, malgré l’impression initiale négative.

La génération de liquidités est plus importante que la présentation comptable.

Le EBITDA ne couvrait pas pleinement les dépenses.

Après le bruit de correction, la vérification de base est simple : l’engin en fonctionnement produit-il suffisamment de revenus pour financer la prochaine phase d’activité, et peut-il également améliorer son bilan financier ? À cet égard, Epsilon a réussi à surmonter une étape importante, mais seulement de justesse. Au cours du trimestre…Le chiffre d’affaires après impôts et autres charges s’est élevé à 5,82 millions de dollars.Alors que les dépenses de capitaux ont atteint 8,48 millions de dollars. En d’autres termes, l’entreprise a généré des liquidités, mais pas suffisamment pour financer entièrement les dépenses du trimestre uniquement grâce aux opérations internes.

Cela peut encore fonctionner, à condition que la dette continue de diminuer et que la liquidité reste stable. Le problème survient si la production baisse, les prix chutent, ou si d’autres mesures de correction apparaissent.

Le modèle d’exploitation d’Epsilon est encore en phase de test.

Les revenus totaux étaient de 18,26 millions de dollars. Mais l’aspect plus utile est la transformation stratégique qui se cache derrière ce chiffre. La direction a choisi de…Opérateur hybride, non opérateur, diversifié, avec des activités de développement couvrant plusieurs bassins.Si ce modèle fonctionne, il peut améliorer l’exécution et les résultats positifs. Sinon, la complexité ajoutée pourrait affecter les flux de trésorerie avant que les bénéfices ne soient visibles.

Le véritable indicateur de performance est la guidance et la réduction de la dette.

Maintenant que la direction a introduitOrientations pour l’ensemble de l’annéeAinsi, l’évaluation de l’entreprise devient plus facile. Les investisseurs peuvent se concentrer moins sur la présentation des résultats ajustés, et plus sur le fait que le nouveau modèle d’exploitation réalise ce qu’il promet. La vérification pratique est simple :

• La production se fait dans la plage guidée de 13 740 à 14 280 MMcfe.
• Les dépenses de capital restent dans la fourchette de 42 millions de dollars à 47 millions de dollars.
• Le montant de la dette continue de diminuer, passant de 40,5 millions de dollars au bilan à la fin du trimestre.
• Aucune correction ou amélioration de la présentation n’est nécessaire après les récentes modifications.recatégration des revenus de vente.

Si ces cases sont cochées, l’argument lié au flux de trésorerie devient plus convaincant. Sinon, les investisseurs auraient plus de raisons de se demander dans quelle mesure l’attrait du trimestre reposait sur les gains provenant des ventes d’actifs et sur la manière dont les choses étaient présentées.