Ne vous fiez pas encore au taux de inflation de 3,5 % : Le prix du gaz est redevenu supérieur à 4 $, ce qui peut réactiver les craintes liées aux hausses des taux d’intérêt par la Fed.

La baisse du CPI en juin était réelle, mais modeste.

L’inflation de juin s’est calmée plus que prévu, avec un indice de prix à la consommation à3,5 % en glissement annuelEt il y a une baisse de 0,4 % par rapport au mois de mai. Mais cette amélioration est limitée. Reuters indique que cette baisse reflète principalement une diminution des prix de l’essence, tandis qu’une trêve fragile entre les États-Unis et l’Iran est restée en place pendant un certain temps. Cela est très différent d’un problème d’inflation résolu.

L’indicateur de dépenses plus large rapportait une histoire similaire. Le PCE en juin était toujours…3,7 % en glissement annuelIl y a eu une baisse de 0,1 % mensuellement, la plus faible en termes de chute mensuelle depuis avril 2020. Cependant, cela reste supérieur au niveau indiqué par le CPI. Ainsi, l’indicateur global semblait plus calme que la mesure privilégie par la Fed pour évaluer la pression sur les prix aux consommateurs.

L’essence ravive la discussion sur les augmentations de prix.

Le marché a eu un bref repos, mais l’essence fait reprendre la discussion. Reuters a rapporté que le prix moyen national avait atteint3,86 $ par gallonAlors que les prix du gaz aux États-Unis étaient déjà passés de nouveau au-dessus de 4 dollars. En tout cas, le répit temporaire lié au cessez-le-feu s’est estompé à mesure que la trêve s’effondrait.

C’est pourquoi septembre reste important. Reuters a dit que…Les économistes s’attendent à ce que la Fed augmente les coûts d’emprunt dès septembre.Pendant que le gouverneur Waller a dit qu’il veut…Plusieurs mois de données d’inflation plus faibles.Avant qu’il ne se sente à l’aise de déclarer la victoire, une semaine tranquille pourrait calmer les marchés pendant une semaine, mais cela ne élimine pas le risque de hausse des prix en soi.

La pression pourrait se propager au-delà du carburant.

Le CPI central s’est calmé, mais le contexte reste fragile.

Le CPI de base a augmenté.2,6 % en glissement annuelEn juin, les taux ont resté inchangés par rapport au mois de mai. Cela semble rassurant en surface, mais cela ne résout pas la question de savoir si la Fed souhaite encore observer une baisse continue des taux avant de cesser ses actions.

Plus important encore, il ne s’agit plus seulement d’une affaire liée à l’énergie. Reuters a dit que…Disruptes dans le détroit d’HormouzLes problèmes de livraison ont affecté les chaînes d’approvisionnement mondiales, entraînant des pénuries de fertilisants, d’aluminium et de produits de consommation. Si le prix du pétrole continue d’augmenter, les coûts de transport et les itinéraires d’approvisionnement seront encore plus élevés. La pression peut donc se répercuter bien au-delà du point de vente.

Même la construction du portefeuille est une opération d’ajustement.

Cela explique pourquoi certains investisseurs changent leurs allocations d’actifs. Osaic a réduit…Rentes fixes dans son portefeuille de 60/40Il est passé à 31 % par rapport à 40 %, et une allocation de 6 % a été ajoutée pour les produits de base. Reuters a noté que les obligations sont généralement moins fiables en tant que moyen de diversification lorsque l’inflation est élevée.

Il reste encore un cas positif. Les changements apportés par la méthode prévue par le BEA pourraient faire baisser certains indicateurs fondamentaux du PCE plus tard en cette année, et Goldman anticipe que le PCE de base pour mai sera…Portée à 3,2 % contre 3,4 %JPMorgan prévoit une révision de 3,3 %. Ainsi, une partie des inquiétudes peut être liée aux méthodes d’évaluation, plutôt qu’à un changement fondamental dans la demande.

Cependant, les investisseurs ne devraient pas confondre un mois agréable avec une solution au problème. Si l’incident à Hormuz se poursuit, le risque d’inflation pourrait être réévalué avant que les données ne soient claires.

Qu’est-ce qui permettrait de maintenir en vie l’affaire de précaution ?

Pour les investisseurs qui réagissent aux données disponibles plutôt que de faire des prévisions à partir de zéro, la posture la plus appropriée reste une prudence sélective.

Le déclencheur

• Le cessez-le-feu reste instable, et l’accord de trêve n’a pas fonctionné depuis lors.s’effondrer.
• Le prix du baril de Brent est juste au-dessus de 90 dollars..
• L’or physique a augmenté de 1 % à 4 285,69 dollars l’once.Un rappel que les investisseurs conservent toujours des mesures de protection contre l’inflation et les risques géopolitiques.

Qu’est-ce qui le affaiblirait ?

• L’huile recule significativement.
• L’essence reste douce, et ne se répercute pas sur les prix globaux.
• Le prochain rapport du PCE est attendu…26 aoûtIl montre un refroidissement plus ferme que l’énergie.

Les analystes peuvent affirmer que l’incertitude liée à la hausse des prix en septembre est désormais passée. Dans une certaine mesure, c’est vrai. Mais tant que les données relatives au pétrole, au gaz et à l’inflation ne cesseront de se renforcer mutuellement, il est plus sage de rester prudents plutôt que de fêter cela.