Les déportations devaient créer des emplois. La première estimation montre 2,8 millions de moins d’emplois.

La promesse était plus simple que le premier tableau de scores.

L’objectif était simple : réprimer l’immigration illégale, prendre les emplois vacants et augmenter les salaires pour les travailleurs natifs. Mais les résultats initiaux ne soutiennent pas cet objectif. Durant la première année du deuxième mandat de Trump…Le chômage a augmenté, les embauches se sont ralenties et la croissance des salaires est restée stagneuse.Plutôt que de permettre un transfert plus fluide vers des emplois mieux payés pour les natifs, l’impact négatif sur l’offre de main-d’œuvre dû à la mise en œuvre de mesures strictes est plutôt contraignant.

Ce que les données initiales montrent

Dans les régions où les flux d’immigrants sont plus importants, l’emploi des immigrants restants a diminué.4 % en moyenneProbablement parce que la peur empêchait les gens de se présenter. Pour le électeur moyen, c’est plus important.Les hommes nés aux États-Unis et qui n’avaient pas de diplôme supérieur au niveau du lycée ont vu leur taux d’emploi diminuer.Les preuves montraient également queAucune augmentation dans l’emploi ou les salaires pour les citoyens américains.Dans les zones où la répression est plus stricte.

C’est l’inverse de l’histoire simple où il y a des emplois qui restent disponibles. Lorsque les travailleurs quittent leur poste ou cessent de se présenter, et que la demande de main-d’œuvre ne change pas en baisse, le résultat n’est pas une augmentation du nombre d’emplois pour ceux qui restent. On observe alors un recrutement plus lent, un flux de projets plus faible, et une demande locale plus faible.

Un nombre de travailleurs en baisse peut faire que les conditions du marché du travail mauvaises semblent meilleures qu’elles ne le sont en réalité.

Lorsque la main-d’œuvre diminue, le chômage peut se manifester de manière plutôt calme, même lorsque les emplois réels disparaissent. C’est le principal risque pour les investisseurs : une donnée publique peut sembler acceptable, tandis que l’économie en réalité se détériore, sans pour autant se resserrer.

Pourquoi les données du travail peuvent tromper après un choc

Les preuves antérieures indiquaient déjà cette direction. Dans les zones où la pression de l’ICE est plus forte,L’emploi parmi les immigrants restants a diminué., etLe nombre de hommes nés aux États-Unis qui travaillent a également diminué.Alors que l’activité économique locale se réduit. La question clé n’est donc pas de savoir si le taux de chômage est bon. C’est plutôt de savoir si les entreprises ont encore suffisamment de travailleurs pour continuer leurs activités.

L’impact financier fait partie du problème de la demande.

Il y a aussi un aspect économique à ce choc. Les travailleurs sans papiers ont reçu environ66 milliards de dollars US en impôts fédéraux pour l’année fiscale 2023Souvent, cela se fait par des taxes sur les salaires. La nouvelle structure de partage des revenus avec les autorités d’immigration pourrait affaiblir l’esprit de conformité fiscale au sein de ce groupe. L’IRS pourrait perdre 12 milliards de dollars cette année fiscale, et plus de 313 milliards de dollars au cours de la prochaine décennie. Moins de revenus signifie moins de fonds pour les services et l’infrastructure dont dépend déjà Main Street.

L’application des sanctions peut rapidement entraîner des perturbations dans l’approvisionnement.

La même logique se manifeste à la frontière. Les États-Unis ont interrompu les contrôles nécessaires.Exportations d’avocats de MichoacánUn rappel que la pression politique peut perturber les flux commerciaux rapidement. Les avocats sont de petite taille en termes de portefeuille, mais cet exemple montre comment l’application des règles peut se traduire par des changements dans les prix et les menus des restaurants.

C’est le mélange que les investisseurs craignent :Croissance du travail plus forteEn apparence, il y a un marché du travail qui pourrait cacher une main-d’œuvre réduite. Les données antérieures montrent déjà cela.Le chômage a augmenté et le recrutement s’est ralenti.Dans la première année. Si la croissance ralentit tandis que les prix restent stables, le marché est confronté au risque de stagnation, et il n’y a aucun moyen facile pour la Fed de intervenir.

Les dommages dans l’économie réelle se manifestent à travers les complémentarités et la demande locale.

Les pertes d’emplois ne sont qu’une première étape. La deuxième étape consiste en la manière dont les chocs liés au travail se transmettent à l’économie réelle.

Pourquoi les équipes sont-elles plus importantes que le nombre de personnes engagées

Un lieu de travail ne nécessite pas seulement des personnes pour travailler. Il a besoin d’une équipe fonctionnelle : superviseurs, menuisiers, opérateurs d’équipements, ouvriers, fournisseurs, inspecteurs, camions, ainsi que les entreprises locales qui les servent. Si l’on élimine un groupe trop rapidement, toute la chaîne de production devient moins efficace.

Au Colorado, les estimations de modèles montrent que en prenant1 000 hommes immigrés, sortis de leurs emploisCela entraînerait également une diminution de la main-d’œuvre de 2 700 hommes immigrants, en raison des effets négatifs liés à cette situation. De plus, l’emploi des hommes nés aux États-Unis serait réduit de 6 800 postes. Le rapport indique également que…Les salaires des personnes qui restent employées ne devraient pas changer.Si les travailleurs déplacés étaient simplement remplacés avec le même salaire, cela semblerait être une situation sans problème. Mais les données ne montrent pas ce genre de situation.

Les soins de santé sont un secteur de prévention des risques.

L’endroit suivant où cela se manifeste n’est pas une variable macro abstraite. Il s’agit des secteurs qui ont besoin de travailleurs sur place chaque jour. Le secteur de la santé a simplement…22 000 emplois en juilletIl est inférieur à son gain moyen mensuel de 36 000 au cours de l’année précédente. Cela est important, car ce secteur a été l’un des rares éléments qui ont soutenu le marché du travail, même alors que la demande en soins dépend de l’augmentation de la population âgée.

Le parcours de transmission pour l’investisseur est assez direct :

• Moins de travailleurs disponibles
• Croissance plus lente du personnel dans les secteurs de soins et autres secteurs où il y a des interventions physiques.
• Heures de travail plus faibles des sous-traitants, demande des fournisseurs et dépenses locales
• La pression liée aux bénéfices arrive avant que Washington ne puisse déclarer que le cycle est sain.

Qu’est-ce qui changerait cela ?

Cette situation s’améliore si les embauches se stabilisent après octobre, si les effectifs dans les secteurs de la construction et des soins restent stables, et si les conditions du marché du travail cessent de se détériorer dans les régions concernées. Elle s’améliore également si la situation globale de la demande s’améliore plutôt que de continuer à se fragmenter.

Pour l’instant, le risque le plus évident n’est pas un boom artificiel. C’est plutôt un marché du travail qui semble maîtrisé en apparence, alors que la main-d’œuvre, les flux de projets et la demande locale continuent de diminuer.