L’augmentation de 8,2 % des revenus de Chunghwa Telecom au deuxième trimestre a aidé les investisseurs. Mais ils ont besoin de preuves que cette situation durera.

Chunghwa Telecom a dépassé les attentes, mais les actions reflétaient déjà une partie de cet optimisme.

Le dernier rapport de Chunghwa Telecom a amélioré la situation opérationnelle de l’entreprise. Cependant, cela n’a pas facilité la prise de décision d’investissement. L’entreprise a dépassé les objectifs stratégiques fixés pour le trimestre, tandis que les actions étaient en cours de transaction sur le marché.à proximité de son niveau record sur douze moisEn d’autres termes, l’entreprise semble plus saine, mais les actions ne sont plus évaluées comme des actions de société passive qui attendent un catalyseur pour se développer.

Les optimistes peuvent argumenter que CHT présente une composition de croissance plus attrayante que ce que les investisseurs attendent généralement d’une entreprise télécom mature. Les pessimistes ont une réponse simple : un bon trimestre ne prouve pas que ce modèle sera durable, surtout lorsque l’action est déjà proche de son niveau de cours au cours de l’année dernière.

La question immédiate n’est pas de savoir si la situation était bonne. Il s’agit de savoir si c’était le début d’une amélioration répétable ou simplement un moment favorable.

Le quartier montrait une demande réelle, mais aussi des raisons de rester discipliné.

Le point positif le plus évident est que la croissance des revenus s’est accompagnée d’une croissance correspondante des bénéfices. Cela rend les résultats plus crédibles que une simple augmentation statistique sans rapport avec la réalité.

Revenus et profits se déplacent ensemble.

Les revenus totaux ont augmenté de 8,2 % pour atteindre 61,36 milliards de NT$, tandis que les revenus d’exploitation ont augmenté de 5,7 %, les bénéfices nets de 4,7 %. Le BEP de base s’est élevé à 1,38 NT$. Cette combinaison indique que les clients continuaient à dépenser de l’argent, et non pas que ce trimestre soit influencé par des techniques comptables.

La demande des consommateurs est restée stable sur plusieurs produits.

Le secteur des consommateurs semblait également bien diversifié. Les revenus liés aux services mobiles ont augmenté de 3,2 %. Les abonnements à Internet haut débit ont bénéficié de la demande pour des offres de plus grande vitesse ; le nombre d’abonnés avec une vitesse de 1 Gbps ou plus a augmenté de 61 %. Les revenus liés aux services OTT ont également augmenté de 20 %. C’est un signe positif, plutôt qu’un seul produit majeur qui représente tout le chiffre d’affaires du trimestre.

Les initiatives liées aux entreprises et aux technologies de l’information et de la communication semblent pertinentes, mais il reste encore besoin de leur mise en œuvre concrète.

L’activité d’Enterprise a également montré une véritable dynamique. Les revenus liés aux services ICT d’Enterprise ont augmenté de 32 %, grâce aux services liés aux grandes données, à la cybersécurité et aux services IDC. L’entreprise a déclaré que les commandes en matière de ICT pour le premier semestre correspondaient déjà au total des commandes pour l’ensemble de l’année 2025. Cela est important, car les commandes précèdent généralement la reconnaissance des revenus.

Les marges et les revenus liés aux projets doivent encore être surveillés.

Cette situation n’était pas entièrement une bonne nouvelle.

Les coûts ont augmenté plus rapidement que les revenus.

Les coûts et dépenses opérationnels ont augmenté de 8,9 %, contre une augmentation des revenus de 8,2 %. Cela a contribué à l’augmentation des bénéfices : les revenus d’exploitation ont augmenté moins que les revenus totaux, et le BEPAD n’a augmenté que de 4,1 %. Si la croissance des coûts continue de dépasser la capacité de fixation des prix, alors la narration de la croissance devient plus difficile à justifier.

La croissance du groupe d’affaires internationales peut être irrégulière.

La même prudence s’applique aux postes de revenus les plus spectaculaires. Les revenus du groupe d’entreprises internationales ont augmenté de 78,9 %, mais la direction a attribué cet aumente à la réalisation de projets ICT à grande échelle. Un tel développement peut être inégale d’un trimestre à l’autre ; donc, une affirmation positive ne signifie pas nécessairement une tendance stable.

Le format de rapport constitue une autre raison pour ne pas réagir de manière excessive.

Il y avait également un petit problème de clarté lors du passage des résultats en monnaie locale aux tableaux internationaux. Le rapport du 30 juin utilisait une valeur du EPS en dollars, et MarketBeatLe rapporté un EPS de 0,43 $.Les revenus trimestriels s’élèvent à 1,93 milliard de dollars. Ce n’est pas un problème en soi, mais c’est une autre raison pour éviter de interpréter trop strictement ce seul chiffre.

La discussion actuelle porte sur la durabilité, et non sur la direction.

Cet trimestre a renforcé le scénario optimiste, mais cela n’a pas mis fin au débat.

Pourquoi les taureaux pensent-ils que la situation s’améliore

Les analystes diront que la situation s’améliore, et non seulement les revenus totaux. Les services télécoms restent essentiels, tandis que les revenus liés aux technologies de l’information et de la communication augmentent, ce qui indique que la demande des entreprises est en croissance. Si cette demande se transforme en revenus récurrents au fil du temps, l’entreprise pourrait passer d’une simple entreprise de services de base à quelque chose de plus important.

Pourquoi les ours peuvent-ils encore patienter.

Les entreprises peuvent souligner que les revenus générés par des projets sont très imprévisibles. De plus, la pression sur les marges signifie que la nouvelle demande ne génère pas de marges élevées pour l’instant. Les coûts et dépenses d’exploitation ont augmenté de 8,9 %, plus rapidement que les revenus. La marge d’exploitation était de 21,51 %, contre 22,11 % l’an dernier.

Pour l’instant, CHT ressemble davantage à un nom de liste de surveillance qu’à une véritable poursuite.

Après un trimestre qui a dépassé les attentes prévues, et dont les actions ont chuté…près de son plus haut niveau en douze moisLa patience est toujours plus sensée que l’agressivité.

Les prochaines visites de contrôle sont proches.

La prochaine mise à jour propre est déjà approche :Les résultats de Q2 2026 ont été publiés le 5 août.Et la date de paiement des dividendes est également déterminée. Cela rend les prochains chiffres mensuels et les commentaires sur la gestion plus importants que le trimestre lui-même.

Qu’est-ce qui justifierait une position plus agressive ?

• Un autre chiffre d’affaires mensuel solide, qui confirme les résultats du dernier trimestre, n’est pas un événement exceptionnel.
• Preuves que l’augmentation des coûts est stabilisée par rapport aux revenus.
• Preuve que les besoins en TIC et en projets deviennent plus réguliers plutôt que plus imprévisibles.

Qu’est-ce qui pourrait justifier de retirer sa présence ?

• Un résultat mensuel plutôt favorable, peu après que l’entreprise a dépassé les prévisions.
• Des signes indiquent que la croissance du groupe de commerce international est de nouveau inégale.
• Une action qui perd son soutien après avoir été en dessous de son intervalle de cours le plus élevé récent.

Ma règle est simple : attendre un signal clair pendant quelques secondes. Si la lecture mensuelle suivante et les commentaires concernant la gestion confirment la même direction, alors la situation devient plus intéressante. Sinon, CHT reste plus facile à surveiller que de chercher à poursuivre cette tendance.