La croissance de la Chine au deuxième trimestre a ralenti à 4,3 %, et juillet montre que les machines nationales continuent de stagner.

Les exportations compensent les faiblesses, mais juillet a maintenu la division interne inchangée.

La division clé dans les données chinoises devient plus claire.Q2 : Le PIB a ralenti à 4,3 %la plus faible tendance trimestrielle depuis la fin de 2022, tandis queLes exportations en juillet ont augmenté de 23%.Et cela dépasse toujours les attentes. Cela indique qu’l’économie repose encore sur la demande étrangère, tandis que l’économie intérieure perd son dynamisme.

Les exportations ont amorti une partie de l’impact négatif.

Le côté externe a fait ce que la Chine avait besoin qu’il fasse à court terme. Les gains d’exportation en juillet étaient suffisants pour atténuer le ralentissement économique.La demande mondiale de composants hautement technologiques a aidé à absorber les produits du pays.Pour l’instant, l’histoire liée aux exportations constitue un véritable soutien, et non simplement une simple information.

L’habitat et la faible demande continuent de peser sur le cycle économique national.

La partie domestique est plus difficile à célébrer.Demande intérieure faiblea contribué à ralentir la croissance du Q2.Les prix des logements neufs ont de nouveau diminué en juin.Reuters a également rapporté queconsommation lenteEn même temps que la baisse des prix immobiliers. Tant que la demande en logements et en biens de consommation reste faible, il est peu probable que les exportations, seules, puissent créer un signal clair de reprise économique.

Pourquoi les prochains livres domestiques sont importants

Les investisseurs devraient se concentrer moins sur le fait que les exportations peuvent rester solides pendant un mois de plus, et plutôt sur la stabilisation de la demande intérieure. Les prochaines mesures claires concernant la consommation, l’activité des services et le secteur immobilier seront plus importantes que toute autre information commerciale, si la Chine veut passer d’une politique de soutien aux exportations à une reprise plus large.

Q1 semblait équilibré en apparence ; Q2 mettait en évidence le fossé domestique.

La Q1 a fourni aux optimistes un argument valable.Q1 : Le PIB a augmenté de 5 %, la production industrielle a progressé de 6,1 %, et les ventes au détail ont augmenté de 2,4 %.Mais même alors, la structure de croissance reposait davantage sur la production que sur la demande des ménages.

Q2 a rendu cet déséquilibre plus difficile à ignorer.Q2 : Le PIB a ralenti à 4,3 %La faible demande intérieure pesait sur l’économie. Le secteur immobilier restait un frein, avecL’investissement dans les biens immobiliers a chuté de 18,0%., etLes prix des logements neufs ont de nouveau diminué en juin.Cette combinaison indique plutôt une confiance incertaine, plutôt qu’une reprise économique domestique renforcée par elle-même.

Le CPI de juillet montre que la demande n’est pas encore urgente.

Les données sur l’inflation en juillet ont renforcé cette impression.Le CPI a augmenté de 0,5 % en glissement annuel.MaisLe CPI a diminué de 0,1 % en mensualité.Les gains annuels peuvent refléter les effets de base ; la baisse mensuelle est un signe plus clair indiquant que la demande des consommateurs actuelle reste faible.

Les services mentionnés semblaient également faibles.

L’article citeLe PMI non manufacturier est tombé à 49,0 contre 50,2.Et cela indique une nouvelle faiblesse dans la partie de l’économie qui est le plus liée à la demande quotidienne. En combinaison avec la baisse du CPI mensuel et les difficultés du marché immobilier, il n’y a pas de raison convaincante pour une réévaluation positive du niveau de la monnaie intérieure.

L’histoire des exportations et de l’innovation est réelle, mais ce n’est pas une solution complète.

L’argument favorable n’est pas difficile à comprendre. Le côté offre de la Chine montre une véritable efficacité.

Ce qui est correct dans le cas optimiste

Les exportations de juillet ont été plus fortes que les attentes de nombreux analystes.La demande mondiale de composants high-tech a aidé à absorber les biens du pays.Cela indique que les exportateurs chinois ne vendent pas simplement plus de produits à faible valeur ; la demande extérieure pour des produits plus avancés existe toujours.

Ce schéma correspond également à une tendance plus longue. En 2025, la Chine a…4,07 billions de yuans alloués à la recherche et au développement, soit 2,91 % du PIBLes investissements importants dans la recherche et développement, ainsi que la force des exportations, rendent l’explication liée aux exportations plus crédible qu’une explication basée simplement sur le fait de décharger les coûts de transport avant d’expédier les produits.

Pourquoi c’est toujours une configuration sélective…

Même avec ces progrès, il ne s’agit pas d’une amélioration totale de la situation. Le langage officiel concernant le premier semestre a décrit l’économie comme fonctionnant…Contre la pression, etQ2 : Le PIB a ralenti à 4,3 %Le marché immobilier est encore faible.Les prix des logements neufs ont encore diminué en juin.Et le contexte plus large comprend encoreconsommation lente.

L’implication pratique est sélective, et non globale. Les fabricants liés aux exportations et les secteurs liés à la technologie pourraient continuer à prospérer, mais les investisseurs devraient rester prudents en ce qui concerne les transactions qui suppose que toute l’économie a changé.

Qu’est-ce qui pourrait rendre cet appel plus constructif ?

L’avis prudent ne change que si les indicateurs nationaux commencent à se améliorer ensemble. Les points de vigilance les plus utiles sont :

• Le CPI mensuel reste stable ou s’améliore.
• Les prix de l’immobilier montrent une tendance plus stable.
• Les services et activités se débloquent mieux que la lecture « douce » mentionnée.
• Le soutien politique se traduit par une demande plus saine, plutôt que de simplement soutenir l’offre.

Jusqu’à ce que cela se produise, la situation la plus sûre reste celle où l’économie est soutenue en partie par les exportations, tandis que l’industrie domestique continue de stagner.