L’optimisme des investisseurs chinois doit passer le test de la perception sur le terrain.

Les données de prix en juin indiquent toujours une baisse lente.

L’optimisme est plus facile à exprimer lorsque l’ensemble de la situation semble encore être une situation lentement s’aggravant. Au niveau des rues…Les prix des logements sur les marchés secondaires dans 100 grandes villes chinoises ont diminué de 0,42 % en moyenne mensuellement en juin.Avec 88 villes qui enregistrent une diminution, cela ne semble pas encore être un signe de stabilisation claire. Il semble plutôt que les acheteurs attendent encore un point bas plus solide. L’évolution est donc prudente. Les chercheurs s’attendent à…Les ventes de maisons neuves devraient chuter de 6,2 % en 2026.Les nouvelles constructions diminueront de 8,6 %, et l’investissement dans les immobilines chutera de 11 %. Même l’année dernière, cela était déjà visible.Les prix des logements secondaires dans 100 villes ont chuté de 8,36 %En bref, le texte indique que la situation peut s’améliorer, tandis que les chiffres montrent que la situation reste tendue.

Cette différence est importante au-delà de la Chine, car elle influence l’origine de la croissance. Oui, le PIB H1 continue d’augmenter.4,7 % en glissement annuelEt certaines parties de l’économie tiennent encore bon. Mais le dernier rapport indique que…Secteur technologique en croissanceIl ne parvient pas à compenser la baisse historique des investissements et la faible consommation. Le message est clair : les nouveaux moteurs de croissance sont plus efficaces, mais le vieux moteur lié au secteur immobilier reste faible.

La répercussion mondiale est le point clé. La ChineL’excédent du compte courant est passé à 3,7 % du PIB en 2025.Cela est en accord avec un secteur immobilier faible et une demande intérieure moins forte, ce qui pousse l’économie à se tourner davantage vers les exportations. On peut parler de résilience, mais cela pose également un avertissement : si le marché immobilier reste faible, le monde pourrait continuer à voir des offres chinoises dépasser une demande locale plus faible.

Le cas du taureau existe, mais il est local plutôt que national.

Cette perte progressive n’est plus uniforme. Les preuves indiquent qu’il s’agit d’un marché en forme de K : la demande réelle revient, mais seulement en certains endroits. Cela rend le scénario optimiste possible, mais il reste strictement local.

Là où la stabilisation commence à se manifester.

Le signe le plus clair dès le début est apparu en mars, lorsqueLes prix de l’immobilier, tant nouveaux que existants, dans les villes de première catégorie ont augmenté de mois en mois.Les prix des biens secondaires ont mis fin à une baisse de 11 mois consécutifs. C’est important, car les marchés de première catégorie sont là où les emplois, les revenus et les terrains sont les plus limités. Si la confiance dans le secteur immobilier doit se reconstruire, il est logique de commencer par ces marchés.

La même mise à jour de mars indique également une reprise significative des volumes d’achats dans les villes clés. On note également que le nombre de villes où les prix augmentent augmente. Un volume d’achats plus important, combiné à des prix plus élevés dans certaines zones, signifie généralement que les acheteurs restent actifs ; ils sont simplement plus sélectifs dans leurs choix. C’est là l’essence du scénario positif local : il ne s’agit pas d’une guerre d’offres à l’échelle nationale, mais plutôt d’un niveau bas dans les marchés les plus forts.

Pourquoi cela échoue toujours en tant que service téléphonique à l’échelle nationale

Le problème est la largeur du marché. Même après mars, le marché reste fragile.La baisse des prix sur le marché du logement de revente s’est ralentie.Dans certains domaines plus importants, mais cela ressemble plutôt à une atténuation de la pression, plutôt qu’à un véritable changement radical. La revente reste le défi le plus difficile.

Juin ajoute une autre réalité à cette situation. Les constructions de logements ont augmenté.23,238,94 dizaines de milliers de mètres carrésDepuis le 17 mai, les chiffres sont de 17 928,60. C’est mieux que ce qui était prévu, mais il s’agit toujours d’un seul mois où les activités de construction et de vente se sont bien déroulées. Un seul point de données ne suffit pas pour confirmer que le cycle de construction et de vente a complètement se remis en place.

Un indice utile au niveau du terrain est Pékin. Là-bas,La baisse des prix sur le marché de l’immobilier de revente s’est ralentie.C’est encourageant, mais cela ressemble plutôt à une atténuation de la pression, et non à une véritable reprise générale.

Le test d’investissement : la largeur et la persistance, et non les titres de presse.

Quelques villes plus puissantes peuvent aider, mais elles ne suffisent pas à créer un cadre d’investissement sain.

Quel genre de preuve pourrait-il avoir en réalité ?

Pour les développeurs, les prêteurs, les constructeurs, les fournisseurs de matériaux et les entreprises industrielles exposées à la Chine, la preuve est simple : les acheteurs doivent continuer à se présenter dans les bons endroits, et les améliorations doivent être durables.

Pour l’instant, le meilleur signal sur place est que…Les prix dans les villes de premier rang ont augmenté par rapport au mois précédent.Les volumes de transactions se sont remis à augmenter dans les villes clés. Mais l’évaluation globale reste insatisfaisante. Le marché de revente reste sous pression.L’indice des logements secondaires à Pékin a diminué de 8,30 % en glissement annuel au premier trimestre.Et la bande de prix secondaire nationale est restée faible tout au long de cette année, y comprisUne baisse de 6,95 % par an dans les prix des établissements d’enseignement secondaire de première catégorie en juin..

Ainsi, la liste de vérification pour les investissements est simple :

• Développeurs :Surveiller les recettes en espèces et la finalisation des ventes préalables, et non seulement les titres d’actualité liés aux politiques publiques.
• Prêteurs :Vérifier les ratios non performants et les valeurs des garanties d’abord dans les villes de premier rang et les villes de deuxième rang robuste.
• Constructeurs et matériaux :Attendre des cycles répétés dans les débuts et les ventes sur les marchés principaux, et non seulement un bon mois.
• Industriels exposés à la Chine :Vérifier si la demande s’étend au-delà de quelques adresses spécialisées.

Ce qui change l’histoire

Ce qui change le cours des actions, c’est la largeur et la persistance de ces tendances. Le scénario positif devient plus solide si le nombre de villes où les prix augmentent continue d’augmenter, et si cette amélioration se maintient sur plusieurs trimestres. Il est également utile que les tendances de stabilisation s’étendent au-delà des projets clés isolés.

L’impact négatif devient plus important si la confiance des acheteurs est faible et persistante. L’an dernier…Les prix des logements secondaires dans 100 villes ont chuté de 8,36 %Et les données de juin montrent toujours que 88 des 100 grandes villes connaissent une diminution des prix secondaires. Ce n’est généralement pas le genre de contexte où un secteur faible peut se redresser simplement grâce à des arguments narratifs.

Qu’est-ce qui pourrait perturber la reprise à court terme du marché ?

Deux facteurs pourraient entraver la reprise à court terme :

• Une autre période de baisse des prix dans les villes de premier rang…
• Une stabilisation qui ne conduit jamais à des financements, à la construction ou à une demande pour les matériaux utilisés dans les activités de production.

Jusqu’à ce que cela change, les biens immobiliers en Chine restent plutôt semblables à des actifs propres aux villes centrales, qu’à une réévaluation générale des valeurs immobilières.