Le PMI de Chicago à 57,6 est une bonne nouvelle pour l’inflation, mais pas pour une baisse des taux d’intérêt.

Le taux de chômage à Chicago, à 57,6 %, complique les échanges post-réduction du taux de chômage.

L’économie pourrait être plus difficile que ce qu’indiquait le dernier chiffre de PIB. LePMI de Chicago a augmenté.57,6 en juillet, saDeuxième niveau de lecture cette annéeAprès le deuxième trimestre, le PIB n’a représenté que 1,5 % en chiffres annuels. Un chiffre de PIB faible peut susciter l’espoir de politiques plus accommodantes, mais une activité économique régionale plus forte rend cela moins probable. Si l’activité reste stable, les investisseurs devront considérer l’argent facilement disponible comme moins fiable.

Les marchés des taux de rémunération continuaient à évaluer le risque d’une plus forte contraction avant la publication des données. Les traders voyaient…Une chance d’environ 30 % pour une randonnée en juillet.Le taux est descendu de près de 40 % par rapport à avant, mais il reste encore une probabilité d’environ 80 % que des mesures soient prises d’ici septembre. Un seul rapport du PMI ne peut pas invalider un rapport sur le PIB faible, mais cela renforce l’idée que la Fed pourrait ne pas modifier ses politiques simplement parce qu’une estimation de la croissance trimestrielle est jugée faible.

Les nouveaux commandes contribuent à renforcer la performance, mais le recrutement et les retards dans l’exécution restent des problèmes persistants.

La partie la plus importante du rapport est la demande.Les nouveaux commandes ont atteint leur niveau le plus élevé depuis janvier 2022.Cela est important, car cela indique des engagements de vente réels, et non simplement des déclarations optimistes. De plus, l’indice de Chicago couvre…Les entreprises de la région de Chicago, tant celles qui se spécialisent dans la fabrication que celles qui ne le font pas.Ce n’est pas simplement une lecture spécifique à une usine.

La demande reste forte, même si le côté du travail reste faible.

Le rapport est encore mitigé. La production s’est calmée, mais elle est restée en augmentation, tandis que l’emploi est resté en baisse pendant cinquième mois consécutif. Les stocks de commandes ont également diminué, tombant en dessous du seuil de 50. Ainsi, la meilleure estimation est qu’il n’y a pas de récupération complète : les entreprises voient une demande plus forte, mais la situation générale des activités n’a pas évolué partout en même temps.

Cette distinction est importante. Une production d’ordres plus forte favorise la croissance, mais cela ne suffit pas à confirmer une expansion de grande envergure.

Pourquoi la valeur de l’inflation reste-t-elle importante

L’enquête a également permis de maintenir l’inflation à l’ordre du jour.Les attentes concernant l’inflation sur une période de 1 an aux États-Unis se confirment à 4,2%.Les personnes interrogées ont également mentionné les tensions géopolitiques et les coûts énergétiques élevés, bien que des signes de stabilisation des prix soient visibles. C’est pourquoi l’indicateur principal est très important dans le débat mené par la Fed : la demande se améliore, mais les attentes en matière d’inflation et les pressions sur les coûts restent présentes.

Néanmoins, il s’agit toujours d’une enquête commerciale au niveau régional, et non d’un jugement national. Il est préférable de le considérer comme un autre signe indiquant que le risque d’inflation n’a pas disparu, plutôt que comme une preuve que l’économie est entièrement normalisée.

Les chances de maintien du taux d’intérêt par la Fed rendent les médias de Chicago encore plus importantes.

C’est là que un seul point de données peut avoir une importance pour les actions et les obligations. Si l’activité économique reste stable, tandis que les attentes en matière d’inflation restent élevées, la solution ultime pour les décideurs politiques sera de maintenir des taux d’intérêt plus élevés, plutôt que de trouver une solution rapide.

Les données de Chicago montrent queActivité expansionniste pendant un troisième mois consécutif, etLe rendement du titre du Trésor américain sur 10 ans est revenu aux sommets de 2025.En combinaison avec la dernière décision de la Fed, cela indique que le marché est encore en train d’ajuster ses préférences à un niveau des taux moins indulgent.

La Fed ne propose pas beaucoup de dérogations. Elle a maintenu sa politique…3,50 % à 3,75 %En position de retenue hawkienne, les analystes estiment qu’il y a environ 57 % de chances qu’une hausse des taux se produise en septembre. Ce n’est pas une situation qui indique une préméditation d’une relance des taux.

Les actions sensibles à la valorisation sont le premier point de pression.

Lorsque les taux d’intérêt diminuent, les premiers actifs à en souffrir sont généralement ceux dont le prix est fixé pour un avenir long et sans risques. Cela est important pour l’IA et autres secteurs à haute expectation. Reuters l’a noté.L’inquiétude concernant les évaluations de l’IA a mis à mal les nerfs.Un rappel que les sentiments associés à ces noms peuvent s’atténuer, même sans que le contenu de l’histoire fondamentale ne se détériore, si les taux restent stables et si les multiples diminuent.

La conclusion principale est la suivante : il s’agit plutôt d’un signal de délai de réponse que d’un signal d’approbation totale.

Ce n’est pas un signal clair indiquant que « l’économie est bonne, achetez tout ».

Les analystes peuvent argumenter que le retard récent du PIB est un cas atypique, et que une activité plus forte à Chicago constitue un signe plus durable. Les nouveaux commandes…Se sont élevés au niveau le plus élevé depuis janvier 2022.Et l’indice reste dans une zone de expansion pendant un troisième mois consécutif.

Mais l’impression générale reste mitigée. L’emploi et les retards de production continuent de diminuer, et les préoccupations liées à la pression des prix ne ont pas disparu. La Fed a en effet…Poids hawkishet les marchés continuent de voirUne probabilité de près de 80 % que des actions soient entreprises d’ici septembre.La signification la plus claire de cet indicateur n’est pas un signe positif pour les actions. Il s’agit plutôt d’un indice indiquant que la réduction des taux d’intérêt pourrait prendre plus de temps que ce à quoi certains investisseurs s’attendaient.