Le FFO de Brookfield au deuxième trimestre s’est élevé à 2,14 $, mais est-ce que ce flux de trésorerie record est réel ou simplement dû aux conditions météorologiques favorables et aux ventes élevées ?

Les résultats de Brookfield au deuxième trimestre présentent deux cas distincts en même temps.

En termes de titres de presse, Brookfield Renewable reste crédible. Le dossier déposé la semaine dernière montrait que…Q2 FFO de 421 millions de dollarsou 0,62 $ par unité, et un FFO de 1,444 milliard de dollars, soit 2,14 $ par unité. Ce sont des chiffres solides. Mais ce trimestre a également comportéUne perte nette à la charge des actionnaires de Unitholders de 213 millions de dollars.Ou 0,89 dollars par unité, sur une base de suivi. Même rapport, deux signaux complètement différents.

Pourquoi cette division est importante

Les optimistes diront que le FFO est une métrique plus fiable pour évaluer les entreprises de type « utilitaire », qui comptent beaucoup en actifs. Les pessimistes diront que la perte nette est plus importante si l’objectif est d’évaluer la véritable capacité d’engagement des entreprises. Le point important est que ces deux indicateurs méritent tous deux une attention, mais l’écart entre eux est encore plus important. Si les investisseurs commencent à considérer Brookfield comme une entreprise capable de favoriser la croissance, ils doivent comprendre ce qui motive ces meilleures métriques.

Heureusement, l’histoire concernant le FFO ne semble pas être inventée. La direction a lié…Croissance du FFO de 13 % en glissement annuel.aux actifs engagés au cours des 12 derniers mois, au secteur des services nucléaires et à son programme de recyclage de capitaux. Pour plus de contexte, l’entreprise a également mentionné…Performances solides dans la flotte hydroélectrique canadienne et dans le secteur colombien : des facteurs de marché favorables et une augmentation de la participation d’Isagen ont contribué à la croissance.Cela ressemble plus à des actifs qui effectuent des tâches concrètes, qu’à une sorte de spectacle comptable.

La question plus importante n’est pas seulement de savoir si une trimestre a été bon, mais plutôt si Brookfield crée des actifs générant des revenus récurrents, plutôt que de simplement profiter de conditions favorables.

Le stockage des batteries devient de plus en plus difficile à ignorer.

Le indice le plus clair récent est l’accord avec Aypa. Brookfield a déclaré qu’elle avait acquis…Aypa, la plus grande plateforme de stockage de batteries indépendante en Amérique du Nord.La direction a également déclaré que l’accord était conclu.La capacité de fonctionnement et de construction est doublée, atteignant environ 6 gigawatts..

Cela est important, car le stockage n’est plus seulement un concept pour Brookfield. Il est maintenant suffisamment important pour pouvoir se placer aux côtés de l’hydroélectricité et des énergies renouvelables en tant que plateforme significative. Si ces actifs continuent de gagner leurs contrats, et si les investissements dans le stockage génèrent des flux de trésorerie, alors le stockage peut devenir un deuxième pilier, plutôt qu’un projet secondaire.

L’histoire nucléaire a encore besoin de temps.

La partie la plus difficile dans ce business est celle qui nécessite le plus de patience. Brookfield a dit que Westinghouse…Collaboration avec sept partenaires utilitaires pour les déploiements de l’AP1000Il a également mis en évidence le déséquilibre plus large entre l’offre et la demande d’électricité, ainsi que les efforts de l’entreprise pour développer des solutions d’énergie dépendantes de l’électricité, à faible empreinte carbone.

C’est un progrès, mais ce n’est pas la même chose que des preuves de flux de trésorerie à court terme. Les projets nucléaires doivent encore surmonter les obstacles liés au financement, aux autorisations et à l’exécution. En réalité, c’est plutôt que Brookfield dispose d’une certaine flexibilité dans le domaine nucléaire, et non que les projets nucléaires sont prêts à supporter eux-mêmes leur valeur de estimation.

Les deux prochains rapports sont plus importants que celui-ci.

Après un quart de temps combinéQ2 FFO de 421 millions de dollarsavecPerte nette à charge des actionnaires : 213 millions de dollarsLa bonne posture est simple : il suffit de faire attention aux répétitions.

Que confirmer ensuite ?

Les prochains rapports devraient éclaircir si Brookfield construit une tendance de fonctionnement durable ou simplement connaît une période de forte performance.

• Croissance des actifs :Des nouveaux actifs sont-ils ajoutés et génèrent-ils des revenus de manière constante ? Ou cet trimestre s’est-il démarqué par son performance atypique ?
• Consistance FFO :Le FFO reste-il proche ou supérieur à 0,62 $ par unité ? Cela indique que le fonctionnement de l’engin est reproductible.
• Suivi nucléaire :Le programme nucléaire progresse-t-il des discussions avec les partenaires vers des étapes concrètes du projet ?

Qu’est-ce qui affaiblirait le scénario optimiste ?

Le cas critique s’aggrave si les chiffres clés restent stables, mais si l’élan de performance diminue.

• Le FFO baisse significativement par rapport au dernier trimestre.
• L’augmentation des actifs est suffisamment lente, de sorte que les perspectives de croissance semblent moins tangibles.
• Le stockage et les projets nucléaires restent principalement de nature narrative ; il y a peu de progression entre la planification et les projets pouvant être financés et construits.

Pour l’instant, il s’agit encore plus d’une véritable plateforme de fonctionnement qu’un simple instrument financier. Mais il est important d’être vigilant : un bon résultat d’un trimestre est utile, tandis que deux ou trois bons résultats consécutifs commencent à influencer la manière dont le marché évalue l’entreprise.