Brent à 87 $, WTI à 70 $ : Le marché de l’or noir est en forte hausse.

La montée de Brent semble être liée à l’anxiété à Hormuz, et non à la demande.

Brent près$87.47Cela ressemble plutôt à une transaction liée à la peur qu’à une histoire de demande saine. Le signe le plus clair est la différence entre les différents indices : WTI reste…$70.59Et il est en baisse de 1,85 %, tandis que le marché de Brent se redresse. Si la demande était le principal facteur, alors la forte performance devrait se manifester plus largement sur les deux marchés, plutôt que dans une différence croissante entre les deux.

Ce que la répartition des critères indique

L’interprétation plus faible dans le marché WTI soutient une approche prudente. Les contrats à court terme se négocient à un niveau modéré, avec un prix pour août de 70,59 $, pour septembre de 70,24 $ et pour octobre de 69,84 $. Ce n’est pas un signe particulièrement fort pour les contrats à terme, ce qui fait que l’augmentation des prix sur le marché Brent semble être liée aux risques liés au Moyen-Orient plutôt qu’à une consommation mondiale forte.

La principale différence sur le marché

Les optimistes peuvent se référer aux prévisions de l’IEA concernant le plus grand déficit de supply en cinq ans. Les pessimistes, quant à eux, peuvent souligner le contexte plus sombre lié à la demande mentionné dans le même rapport. La discussion est donc simple : une partie concerne les perturbations de l’offre, l’autre partie, la faible demande.

La semaine prochaine est importante, car de nouvelles mesures américaines envers l’Iran sont attendues. En revanche, l’Iran et Oman n’ont pas encore trouvé d’accord pour rouvrir le détroit d’Hormuz. Si ces développements permettent de réduire les tensions, le prix du Brent pourrait bientôt diminuer. Mais si cela ne fait qu’aggraver les tensions, les prix pourraient continuer à être influencés par la peur plutôt que par des facteurs fondamentaux.

Quelle part de cette compression est réelle ?

La question plus importante n’est plus de savoir si les traders ont peur. C’est de savoir si le risque de pénurie est suffisamment réel pour survivre au cycle économique en cours.

Hormuz est le point de blocage essentiel.

Le problème lié à ce canal maritime commence par un fait simple : le détroit d’Hormuz est en réalité un point de blocage important pour les navires de transport. Les preuves fournies montrent que le transport maritime reste risqué ; certains pétroliers ont même cessé d’utiliser leurs transponders. Le détroit reste donc un élément essentiel qui provoque l’anxiété sur le marché. Si le flux par ce canal est perturbé, les prix peuvent augmenter rapidement.

Mais l’écart entre les prix de Brent et ceux du WTI montre également que ce n’est pas encore une situation où “tout est bas”. Cela indique que les investisseurs paient plus pour les investissements qui sont les plus exposés aux chocs provenant du Moyen-Orient.

Le risque d’approvisionnement est réel, mais la demande ne contribue pas à l’atténuer.

Le côté offre offre effectivement quelque chose de concret pour les acheteurs. L’IEA a prévenu qu’il y aura un déficit de l’offre mondiale plus important en 2026. En même temps, la situation de la demande est moins solide, plutôt que forte. Cette tension explique pourquoi le marché reste vulnérable aux variations positives, même si la demande réelle ne semble pas particulièrement robuste.

Qu’est-ce qui maintiendra le prix élevé en place ?

Il n’est pas nécessaire d’interrompre complètement les activités pour que les prix restent élevés. Les risques continus peuvent toutefois augmenter les coûts d’assurance, ralentir les mouvements des tankers, et inciter les traders à accepter de payer pour une protection contre les hausses de prix.

Cependant, les preuves actuelles indiquent également qu’il y a une certaine amélioration : les livraisons continuent de se faire, les forces américaines augmentent leur capacité d’escorte, et on s’attend à ce que davantage de pétrole brut du Moyen-Orient arrive aux États-Unis. Cela pourrait réduire partiellement la pression sur les stocks. Cela remet en question l’idée d’une pénurie physique immédiate et complète.

Quoi regarder ensuite

Les prochains jours permettront de déterminer si il s’agit d’une hausse temporaire due à la pression américaine sur l’Iran, ou si c’est le début d’une situation plus durable. – De nouvelles annonces concernant la pression exercée par les États-Unis sur l’Iran. – Les progrès réalisés entre l’Iran et Oman en ce qui concerne la réouverture du port de Hormuz. – Des signes indiquant que les problèmes de transport maritime se transforment en pertes réelles de capacité de transport.

Ce sur quoi les investisseurs devraient se concentrer, plutôt que de chercher des titres de presse.

L’approche pratique consiste à ne pas deviner le prochain titre de journal. Il s’agit plutôt de vérifier si la peur se transforme en dommages réels pour les performances du marché. Le marché montre déjà cette tendance :Brent près de 87 dollars.On dirait une panique à Hormuz, tandis que…WTI à 70,59 dollars.Il ne croit pas à la même histoire.

Si l’escalade devient concrète et persistante, le premium peut rester. Si une aide arrive avant que les pertes physiques ne s’aggravent, le prix de Brent pourrait perdre une grande partie de son premium lié à la peur, tandis que la force impulsionnée par la demande ne se manifeste pas encore dans le WTI.