L’amélioration de Boeing est logique : si MAX 10 obtient les certifications nécessaires, un grand marché sera ouvert pour elle.

BNP Paribas estime que l’obstacle le plus difficile lié à la certification MAX est enfin sur le point de disparaître.

L’amélioration apportée par Boeing ne ressemble pas vraiment à une déclaration selon laquelle tous les problèmes ont été résolus. C’est plutôt comme un pari que le goulot d’étranglement lié aux certifications sera enfin levé. C’est donc une situation plus rentable que ce qu’on pourrait penser. Le marché a déjà commencé à récompenser les signes que les opérations se stabilisent : Boeing143 avions livrés au premier trimestreEt ce genre d’exécution est particulièrement important lorsque une action a été évaluée en fonction de mauvaises nouvelles au fil des années.

Cependant, le catalyseur principal est le 737 MAX 10. Boeing a…Plus de 1 500 commandes max.Et si la certification finale arrive dans le cadre de septembre ou octobre, les principaux obstacles au commerce pourraient enfin se dissiper.

Que doit se passer pour que l’upgrade fonctionne ?

Le cas du taureau est simple : une contrainte réelle peut se dissiper par elle-même. Les travaux de la FAA sont toujours en cours, mais la certification d’ici septembre ou octobre est maintenant un événement concret, plutôt qu’une espoir lointain. Boeing affirme également que le chemin à suivre est devenu plus clair.Réalisations de la certification : 95 % terminéessur le plus petit MAX 7.

L’hypothèse du “bear case” est également raisonnable. L’histoire de Boeing en matière de retards signifie que les progrès ne sont pas toujours aussi significatifs qu’on pourrait l’espérer. Le calendrier de livraison pourrait donc être perturbé si des problèmes imprévus surviennent. Néanmoins, le point clé de l’investissement reste simple : si le MAX 10 passe la certification, un grand nombre d’commandes qui étaient bloquées peuvent être récupérées et contribuer ainsi aux revenus de l’entreprise.

Les 10 essais en vol ont été effectués, ce qui réduit le nombre de variables restantes.

La campagne de vol n’est plus la question principale.

Le MAX 10 est maintenantIl a effectué son dernier essai de certification prévu.Cette campagne a permis de réaliser 976 vols, plus de 2 060 heures de vol et environ 1 040 heures d’essais en terre. Boeing affirme que ce programme a permis de valider l’ensemble des exigences de certification, y compris les dispositifs de stationnement sur des pistes mouillées, les performances des freins, les arrêts à haute vitesse, les systèmes anti-glace des moteurs, ainsi que le système d’Angle d’attaque amélioré.

Cela est important, car il ne s’agissait pas d’une simple manœuvre symbolique. Une fois les tests de vol terminés, les tâches restantes sont principalement liées aux vérifications finales et aux examens réglementaires. En pratique, les problèmes techniques les plus importants deviennent de moins en moins nombreux.

Pourquoi la visibilité est-elle plus importante qu’une autre promesse vague ?

Le langage utilisé par Boeing est devenu plus concret. La direction a déclaré que…Les documents de certification sont à 95 % terminés.Sur le MAX 7, on souligne que la voie à suivre est maintenant plus claire qu’il y a deux ans. Pour un programme qui a connu de nombreuses retards dans son planning, cette amélioration est ce sur quoi les investisseurs devraient se concentrer.

Lorsqu’un programme aéronautique connaît des retards, les investisseurs ne évaluent pas les actions sur une base d’optimisme vague. Ils l’évaluent plutôt lorsque les promesses se transforment en réalités concrètes. Boeing a dit que la certitude est plus importante que le flux de projets. C’est précisément pour cette raison que cette mise à jour est importante : elle permet aux clients, aux fournisseurs et aux investisseurs de savoir ce qui reste à faire.

Ce qui reste avant l’approbation en 2026 et la croissance de livraison en 2027

Le travail principal restant pour le MAX 10 consiste à terminer les études d’assurance de développement et les évaluations de sécurité du système, avant de soumettre les documents finaux à la FAA. Le MAX 7 est encore plus proche dans ce domaine, avec les documents finaux presque prêts à être livrés.

Cela permet une mise en place pratique d’une certification en 2026, ainsi qu’un déploiement progressif ultérieurement. Boeing indique que les MAX 7 et MAX 10 sont…En cours de traitement pour être approuvé l’année prochainePendant ce temps, les principaux clients comme WestJet et Ryanair continuent de ajuster leurs plans de flotte, en attendant les livraisons qui sont retardées depuis longtemps. Une fois la certification obtenue, cette demande stockée deviendra beaucoup plus facile à transformer en expéditions.

Le marché attendra toujours la signature, pas seulement l’histoire.

Les sceptiques ont raison sur un point : Boeing ne peut pas se permettre d’autres erreurs. Le programme MAX fait toujours l’objet d’une surveillance réglementaire et publique constante, après les accidents mortels de deux avions 737 MAX en 2018 et 2019. Cela signifie que le marché n’est probablement pas prêt à célébrer complètement ce succès avant que la FAA ne donne son accord.

Néanmoins, cette mise à jour est importante, car la partie la plus difficile était la phase de test. Maintenant, il s’agit de l’étape des retours et de l’examen des résultats ; là, la visibilité est plus grande, et le chemin restant est plus facile à suivre.