Les mineurs de Bitcoin abandonnent le BTC pour l’IA : 65 milliards de dollars de transactions, et le marché observe ce phénomène.

Le pivot est motivé par les marges, et non par des mythes.

Pour les mineurs dont les clients utilisant l’IA sont déjà présents, cela ressemble moins à une activité de cryptomonnaies secondaire, et plus à un changement fondamental du modèle d’affaires. Les revenus liés à la minage devraient diminuer.Environ 85 % des revenus totaux d’avant le début de l’année 2025En moins de 20 % d’ici fin 2026. En même temps, ces transactions liées à l’IA peuvent produire80 % à 90 % de marges d’exploitationetTrois fois le revenu, par méga-watt.Comparé à l’extraction minière traditionnelle. Ce n’est pas un ajustement mineur. C’est une combinaison de revenus complètement différente.

Pourquoi la pression augmente-t-elle ?

L’exploitation minière est devenue plus compétitive et plus exposée aux fluctuations des prix du Bitcoin.L’événement de réduction de la taille du minerai fait que les récompenses liées à l’exploitation minière diminuent de moitié.De temps en temps. Les mineurs se tournent également vers l’IA, en partie parce que…Les marges de l’exploitation minière s’effondrentLorsque les conditions commerciales s’aggravent, l’attrait des contrats d’IA à plus faible marge et à plus longue durée devient plus évident.

Les investisseurs cherchent une économie durable, et non des projets illusoires. En octobre 2025, les mineurs de bitcoin avaient annoncé65 milliards de dollars de contrats avec des grandes entreprises technologiques et des fournisseurs de services en nuage.Les Bears affirment que les annonces signées ne correspondent pas au flux de trésorerie réel, et qu’un marché du Bitcoin plus fort pourrait maintenir les mineurs entre deux modèles. Cette tension est importante, car si le changement dans la composition des actifs se poursuit, alors la question de l’évaluation des actifs reste également cruciale.

Pourquoi les mineurs possèdent-ils quelque chose que les développeurs d’IA souhaitent vraiment avoir

Les puissances, les sites et les bâtiments existants sont plus importants que les narrations.

La question clé n’est pas de savoir si les mineurs veulent changer de stratégie. Il s’agit plutôt de savoir s’ils disposent déjà des ressources nécessaires pour développer l’IA. En ce sens, ils ont des arguments solides à présenter. Le développement des centres de données est souvent entravé par des problèmes liés à l’énergie, aux permis, au terrain et aux délais de construction. Les mineurs disposent déjà d’une grande partie de cette infrastructure grâce à leurs installations de extraction minière.

Cela ne signifie pas que chaque projet soit automatique, mais cela rend certains projets plus pratiques que de commencer depuis zéro. La taille du projet est également suffisante pour que les investisseurs ne puissent pas considérer cela comme une simple expérience de laboratoire. Le accord conclu par AMD est donc valide.Jusqu’à 2,5 gigawatts de capacité pour les centres de donnéesC’est une fourniture d’infrastructures de base, et non un projet pilote symbolique.

Pourquoi cela peut changer la manière dont le marché valeur ces entreprises

Si une société minière peut présenter une puissance utilisable, des sites viables et des clients prêts à remplir cette capacité, les investisseurs peuvent commencer à la considérer moins comme un centre de coûts lié au bitcoin, et plus comme une infrastructure pour l’IA. C’est pourquoi le débat est désormais important.

Les principaux succès à ce stade sont les entreprises qui ont déjà commencé à adopter cette approche à grande échelle. Parmi elles, on trouve des entreprises telles que IREN, Riot, TeraWulf et Cipher Mining.

Points de surveillance :Délivrance de puissance :Un relais ou une connexion retardée peut ralentir le processus plus rapidement que un système de transmission faible.Exécution :Les revendications de retrofit doivent se transformer en capacité occupée.Rentabilité de l’exploitation minière :Si l’activité de minage de Bitcoin reste solide, les équipes de gestion seront peut-être moins disposées à s’engager pleinement dans ce changement de stratégie.

Le cas de type “taureau”, le cas de type “ours”… et ce que les investisseurs devraient vérifier.

Le cas critique : cela peut ne pas être permanent.

Si l’extraction de bitcoins reste suffisamment rentable, alors le changement vers l’IA pourrait ne pas être permanent, contrairement à ce que les communiqués de presse laissent penser. Les mineurs se tournent vers l’IA en partie parce que…Les marges minières s’effondrentLa concurrence s’est aggravée, mais si l’exploitation minière se stabilise, certains opérateurs pourraient revenir à…Chasser les récompenses minières volatilesau contraire.

Cela est important, au-delà des actions individuelles. Si les opérateurs continuent de choisir l’hébergement en IA plutôt que d’acheter des bitcoins, cela pourrait réduire la demande des grandes entreprises industrielles de minage au fil du temps. En ce sens, cette évolution n’est pas seulement une question de valorisation des actions ; elle peut également avoir un impact sur la demande en cryptomonnaies.

Le cas du taureau : les clients réels donnent des noms au modèle.

L’histoire devient plus forte lorsque les clients externes la valident. CoreWeavea tenté d’acheter l’entreprise de minage de cryptomonnaies pour ses centres de donnéesIl semble que certaines entreprises de IA perçoivent la valeur du pouvoir, des bâtiments et du contrôle sur le site que les mineurs possèdent déjà.

Il y a ensuite la validation directe par le client. AMD s’est inscrite…Jusqu’à 2,5 gigawatts de capacité pour les centres de donnéesDans un accord avec Core Scientific. Ce n’est pas un projet de démonstration symbolique. C’est un fournisseur majeur de puces qui se fixe des capacités pour les applications liées à l’IA.

Qu’est-ce qui rendrait le pivot plus crédible ?

Gardez le formulaire de vérification simple :

• Clients fidèles :Les acheteurs d’IA ou de services cloud s’engagent-ils vraiment en matière de capacité, ou le processus d’achat reste-t-il principalement exploratoire ?
• Capacité du réseau :Le pouvoir est-il déjà disponible, ou attend-il encore dans les files d’attente liées aux services publics ou aux autorisations ?
• Progression de la retrofaction :Les sites web deviennent-ils des systèmes informatiques occupés, ou restent-ils à un stade de publication ?
• Changement de composition des revenus :La dépendance vis-à-vis de l’industrie minière est-elle vraiment en baisse, ou est-ce simplement une entreprise minière qui teste une nouvelle stratégie ?

Si ces boîtes restent vides, le pivot reste principalement une histoire. Si elles se remplissent, le marché a alors une raison plus claire pour reévaluer ces actifs.