Les bénéfices de Berkshire en deuxième trimestre atteignent 12,98 milliards de dollars : est-ce une réalité économique ou une piège de volatilité ?

Les bénéfices opérationnels sont plus importants que l’augmentation brutale des chiffres selon les normes GAAP.

Les résultats clés du deuxième trimestre de Berkshire peuvent distraire l’attention, mais il est probable que ce ne soit pas le meilleur indicateur pour se baser sur. L’entreprise a enregistréRésultats d’exploitation de 12,98 milliards de dollarsCela représente une augmentation de 16 % par rapport à l’année précédente. C’est là un indicateur plus fiable du performance durable des entreprises. Les bénéfices nets selon les normes GAAP peuvent être influencés par la volatilité des investissements ; c’est pourquoi les investisseurs de Berkshire les ignorent généralement.

Cette prudence était pertinente il y a seulement un trimestre. Au 1er trimestre,Richessements net de 10,1 milliards de dollarsLes bénéfices opérationnels étaient inférieurs à ce que l’on pourrait s’attendre, car les gains et pertes liés aux investissements ont eu un impact négatif sur le rapport financier. Pour Berkshire, cette volatilité est précisément la raison pour laquelle les bénéfices opérationnels restent une mesure plus utile pour évaluer la situation financière de l’entreprise.

L’autre changement important n’était pas seulement la croissance des profits, mais aussi l’utilisation du capital. Berkshire est devenu un acheteur net d’actions au deuxième trimestre, avec près de 20 milliards de dollars en achats nets. Après une longue période d’achats nets, ce changement de position est tout aussi important que les bénéfices obtenus.

L’énergie, les transports et la fabrication ont contribué aux bénéfices opérationnels.

LeAugmentation de 16 % des bénéfices d’exploitationC’était plutôt une tendance générale, et non le résultat d’un seul poste ou d’une seule ligne.

La fabrication, les services et le commerce de détail ont mené l’avancée.

Les revenus liés à la fabrication, aux services et au commerce de détail ont augmenté de 24 %, atteignant 4,47 milliards de dollars. C’est le plus grand contributeur au chiffre d’affaires, ce qui indique une amélioration réelle dans les activités diversifiées de Berkshire.

Berkshire Hathaway Energy et BNSF apportent de la stabilité.

Le profit de Berkshire Hathaway Energy a augmenté de 27 %, atteignant 891 millions de dollars. Le profit de BNSF, quant à lui, est passé de 6 %, pour atteindre 1,56 milliard de dollars. Il s’agit de entreprises qui dépendent fortement des actifs, et tous deux ont contribué à compenser les résultats moins bons liés aux assurances.

L’assurance était le point de tension évident.

Les revenus liés à l’assurance ont diminué de 13 %, soit 1,73 milliard de dollars. Les revenus d’investissements en assurance ont quant à eux chuté de 9 %, soit 3,06 milliards de dollars. Cette dégradation a empêché que ce trimestre soit une période positive, même si les activités non liées à l’assurance ont compensé largement cette situation déficitaire.

Le signe le plus important est l’investissement de capitaux, et non un seul trimestre positif.

Cet trimestre ressemble moins à un signe de délivrance qu’à une preuve que Berkshire commence à utiliser son énorme réserve de liquidités de manière plus agressive. La direction…acheteur en ligne d’actions au deuxième trimestreDe plus, l’entreprise a également racheté environ 4,5 milliards de dollars de ses propres actions. Les investisseurs ont probablement réagi à ce changement de comportement. C’est pourquoi l’impact principal de ce trimestre concerne avant tout la position stratégique de l’entreprise, plutôt que les profits.

Pourquoi l’EPS reste-t-il le sujet le plus facile à abuser de son utilisation ?

La stratégie prudente repose encore largement sur la volatilité des EPS. Selon les données de Fullratio, Berkshire…BPA de 12 mois de 33,59 $.Il se situe en dessous du chiffre de 2024, qui est de 41,27 $, mais en dessus du chiffre de 2025, qui est de 31,04 $. Cela ne prouve pas que Berkshire ait retrouvé une structure de compensation lisse. Il indique plutôt que les bénéfices par action peuvent encore varier dans cette structure.

Donc, la meilleure mesure à prendre maintenant est simple : les bénéfices opérationnels plus élevés et les investissements en capital plus actifs apparaîtront-ils ensemble au cours des prochains trimestres ? Si c’est le cas, la volonté du marché de reconnaître les qualités de Berkshire restera intacte. Sinon, cette évolution récente pourrait être prématurée sans preuves solides.