La hausse de 39 % des revenus de BBB Foods est réelle – mais les prochaines actions du titre dépendent de plus que des parcs entiers.

L’augmentation des revenus de BBB Foods est réelle, mais la rentabilité reste encore à tester.

L’augmentation de 39 % des revenus de BBB Foods semble réelle, mais les pertes nettes plus importantes et les chiffres d’exploitation inférieurs à attendus font que ce soit une histoire qui nécessite preuve supplémentaire. Après que BBB a annoncé…Les revenus ont augmenté de 38,7%.Et les ventes dans la même catégorie ont augmenté de 20 %. Le cours de l’action a donc augmenté d’environ 16,03 %, ce qui indique que les investisseurs sont encouragés par ce rythme de croissance. L’argument en faveur de l’action est simple :Croissance des revenus de 39 % par rapport à l’année précédente., 155 magasins nouvellement ouvertsEt l’expansion, selon la direction, est soutenue par des flux de trésorerie solides dans les opérations.

La question clé n’est plus de savoir si la demande existe. Il s’agit de savoir si BBB peut continuer à augmenter ses activités sans que les profits ne diminuent à nouveau. Ce scepticisme est compréhensible après que l’entreprise a annoncé…EPS manquemême alors que les revenus augmentaient. Un autre point de vigilance à court terme estPression liée aux coûts logistiques pour la question 3, due à l’ouverture de trois centres de distribution.Même si on s’attend à ce que ces installations contribuent à l’efficacité au fil du temps.

Les données d’exploitation indiquent toujours une véritable demande des consommateurs.

Le trimestre de BBB avait plus d’atouts que des chiffres positifs en soi. En plus de cela…38,7 % de croissance des revenusEt avec une croissance des ventes au sein de la même catégorie de produits de 20 %, l’entreprise a ouvert…155 magasins neufsCela fait que le nombre de points de vente atteint 3 624. Cette combinaison est importante : la croissance provient à la fois des magasins existants et d’une expansion rapide du réseau de magasins.

Le volume, et non seulement le prix, est le facteur qui influence les ventes sur le même produit.

La direction a dit que…Deux-tiers de la croissance des ventes au sein du même magasin proviennent du volume de ventes.Et un tiers du prix est offert en bonus. Cette combinaison est importante, car elle indique que les clients achètent davantage, et non simplement qu’ils paient des prix plus élevés. Pour un magasin de rabais, c’est un signe fiable d’une véritable demande des consommateurs.

Le modèle de fonctionnement semble également auto-soutenu. Le BBB dispose maintenant de…21 centres de distribution dans tout le Mexique, etLe flux de trésorerie d’exploitation du premier semestre a augmenté de 119 % par rapport à l’année précédente, pour atteindre 4,3 milliards de pesos mexicains.Cela ne élimine pas le risque d’exécution, mais cela rend l’expansion plus clairement financée par des opérations que par des pressions de financement.

Les marges se améliorent, bien que l’histoire de rentabilité soit encore en phase initiale.

Il y a des signes que l’échelle commence à aider.Le marge brute a augmenté de 54 points de base, pour atteindre 16,8 %., etLe EBITDA ajusté a augmenté de 44%.Cela indique une meilleure exécution des activités et un certain avantage opérationnel, et non seulement des ventes plus élevées. La direction a également dit que…Toutes les catégories ont augmenté.Cela soutient l’idée que BBB a une grande popularité parmi les acheteurs à faible revenu, et non pas une popularité limitée liée à un seul produit.

La rentabilité, et non la demande, est désormais le principal sujet de débat.

La partie demande reste solide. La question difficile est de savoir si BBB peut transformer ce trafic en des revenus plus propres. L’entreprise a publiéEPS de -$0,19 contre -$0,16 selon le consensus, et saLa perte nette a augmenté à 386,3 millions de MXN.de286,1 millions de MXN l’an dernierPour un détaillant qui croît rapidement, il est compréhensible que le bénéfice net subisse des pressions pendant la phase de croissance. Mais le marché a maintenant besoin d’une preuve que l’expansion peut être plus efficace que la complexité.

Quels éléments à surveiller dans les prochaines trimestres

Les signaux les plus importants sont :

• que ce soitPression liée aux coûts logistiques pour le Q3, due à l’ouverture de trois centres de distribution.Déclinant à mesure que le nouveau réseau mûrit
• Que les flux de trésorerie d’exploitation continuent de soutenir…Expansion robuste
• Que ce soit des gains de marge, comme…Le marge brute a augmenté de 54 points de base, pour atteindre 16,8 %.Comme la base de stock continue à croître…

Si ces signaux se améliorent ensemble, le BBB peut passer d’une histoire de croissance prometteuse à une histoire de croissance de meilleure qualité. Sinon, le marché pourrait considérer cette période comme un bon début, plutôt que comme une réaction durable aux résultats financiers.