Le ratio CET1 de 13,6 % du Banco BPM ne suffira pas si les revenus pour le premier semestre sont défaillants à nouveau.

La clé est l’exécution, pas la puissance financière.

Banco BPM a déjà émis ses…Résultats disponibles après la clôture du marché., et lePrésentation des résultats H1 2026Il est prévu pour 18:00 heure de l’Europe centrale ce soir. L’histoire de la capitale n’est plus le sujet principal : la banque se trouve…13,59 % CET1La question plus difficile est de savoir si le modèle d’exploitation s’améliore suffisamment rapidement pour compenser le contexte économique moins favorable des revenus.

Après le Q1Manque significatif de revenusAvec une baisse de 6 % par an du revenu net, les investisseurs se concentrent de plus en plus sur les entreprises qui sont mieux gérées. Les arguments en faveur d’une tendance positive sont simples : un capital plus fort, des coûts plus maîtrisés et une mix de revenus plus diversifié devraient aider la banque à surmonter cette situation difficile. Les arguments en faveur d’une tendance négative sont plus simples : les taux d’intérêt diminuants rendent plus important le choix du moment opportun pour investir. Les investisseurs ont peut-être moins de patience pour encore un trimestre de bénéfices sans des résultats commerciaux clairs.

L’exécution par la direction devient plus facile à suivre, car les bénéfices apparaissent clairement dans les chiffres.Le bénéfice net pour l’année 2026 a atteint 480 millions d’euros., vers le haut15 % par trimestreAlors que la banque a enregistré un taux de rendement sur les actifs de 20 % et un ROE de 15 %. Le rapport coûts/recettes est également passé à 44 % contre 48 % au quatrième trimestre 2025. Cela ne prouve pas une croissance réelle, mais montre que les gains d’efficacité ne sont plus simplement des promesses.

Q1 montrait des progrès opérationnels, mais les revenus restaient en retard.

Ce qui s’améliore

Le changement positif ne concerne pas seulement la réduction des coûts. Banco BPM affirme que…Les revenus non provenant de NII représentent entre 51 et 53 % des revenus totaux., et sonLes usines de production ont contribué 406 millions d’euros au premier trimestre.Il est passé de 200 millions d’euros en 2023. Cela indique que les actions de vente croisée et la bonne exécution des produits contribuent à déplacer la stratégie commerciale vers une approche moins dépendante de taux fixes.

Cette diversification est importante, car le système de prêt n’a pas été très favorable.Les revenus nets d'intérêts étaient de 751 millions d'euros., vers le bas8 % en glissement annuelSi les frais, la richesse, l’assurance et autres activités non liées aux intérêts continuent de fonctionner bien, Banco BPM dispose d’une certaine sécurité, car les taux baissent.

Pourquoi l’efficacité seule ne résout pas le problème

La limitation est évidente : le contrôle des coûts améliore la qualité, mais ne crée pas de nouvelle demande. Le premier trimestre a également montré que…Les revenus trimestriels réels de 1,188 milliard d’euros se situent nettement en dessous du prévisionnel de 1,510 milliard d’euros.Même si les contributions des usines de production ont augmenté, la stratégie de diversification n’a pas suffi à combler l’écart de ventes au premier trimestre.

C’est le véritable problème qui se posera au cours de la première phase. La diversification n’a de sens que si elle permet d’augmenter la conversion et les revenus générés. Si cela se produit, une base de coûts plus faible devient plus qu’un simple avantage. Sinon, la banque reste dépendante d’un contexte de taux favorables.

Ce dont H1 a besoin pour être résolu

Les principaux points de référence sont lesPrésentation lors d’une conférence téléphonique et de webcastet lePrésentation des résultats du Banco BPM Group pour le premier semestre 2026La question est de savoir si la banque…Emplacement des magasins de détail et des PME en Lombardie, Vénétie et PiémontCela se traduit par une meilleure exécution commerciale, et non simplement par des opérations plus stables.

La validation la plus claire de la tendance baissière

Le signe le plus direct que l’opinion baisseresse doit être atténuée serait un progrès tangible en ce qui concerne la qualité des revenus : une différence plus faible par rapport aux attentes, des preuves plus solides que…usines de productionIl s’agit de conversions réelles, et un mix de frais qui semble plus durable que celui qui est trop ambitieux.

Que regarder pendant l’appel

• Que la direction définisse des délais concrets pour la mise en œuvre commerciale, et non seulement des améliorations de processus.
• Que la version antérieure…manque significatif de revenusIl est indiqué clairement les raisons opérationnelles et le chemin visible vers la fermeture.
• L’éventuelle relation entre une base de coûts plus importante et une meilleure exécution des ventes au sein des filiales bancaires

L’attention se porte sur les chiffres, les délais et les réponses directes. L’appel est moins important pour les commentaires concernant le capital que pour savoir si Banco BPM peut montrer que sa stratégie passe de la discipline à la demande.