Taux de réussite de Backblaze à 64 % : Validation par CoreWeave ou hype lié à l’IA pour un stock de stockage limité ?

CoreWeave a changé la situation, mais cela n’a pas résolu le problème.

L’accord avec CoreWeave a changé la situation de Backblaze, mais cela n’a pas suffi pour prouver pleinement son efficacité. L’entreprise dispose désormais d’une histoire crédible concernant l’utilisation de l’IA pour le stockage de données. En effet, un acheteur réel d’infrastructure IA s’est engagé, et non simplement un concept attrayant. La vraie question est de savoir si c’est le début d’un projet plus large ou si ce seul contrat a permis à l’entreprise de dépasser les limites de sa base de revenus, entraînant ainsi une réaction excessive du marché.

Pourquoi la réévaluation a eu lieu

Le marché ne pouvait pas ignorer l’ampleur de cette dépense. Backblaze a annoncé…335 millions de dollars, contrat de cinq ansAprès avoir indiqué seulement 79,9 millions de dollars de revenus liés au stockage en nuage en 2025, le contrat valait donc environ 4,2 fois plus que la base de l’année précédente. Les marchés ont réagi en conséquence : les actions…augmentation de plus de 43%Dans une seule session, après un mouvement soudain précédent… Le message était simple : Backblaze ressemble maintenant plus à un nom d’infrastructure IA qu’à celui d’un fournisseur de services de sauvegarde pour les consommateurs.

Le cas taureau et le cas ours

Les Bulls voient un client réel, et non seulement un thème. La direction a appelé cet accord…La validation la plus forte à ce jourLa rôle de Backblaze dans l’infrastructure de l’IA est important. L’implication plus grande est que d’autres fournisseurs de services cloud pourraient désormais prendre cette entreprise au sérieux. Si un constructeur d’IA fait confiance à Backblaze, d’autres le suivront également.

Les Bears ne argumentent pas par cynisme ; ils argumentent en fonction des proportions. Un seul contrat ne constitue pas une preuve d’une exécution répétable, surtout lorsque l’entreprise continue de faire des pertes nettes. Même avec des pertes plus faibles au deuxième trimestre, Backblaze doit encore prouver que son produit dispose d’une demande durable, et non seulement une seule annonce importante.

Q2 était solide, mais le domaine principal doit encore faire le travail difficile.

Un bon résultat dans un quart de l’année est utile, mais cela ne résout pas le débat. L’accord avec CoreWeave a donné à Backblaze une plus grande visibilité ; mais l’entreprise elle-même doit encore prouver qu’elle peut se débrouiller seule.

Ce que le rapport a montré

Backblaze a publié des chiffres qui résistent à un test de stress de base.Les revenus de Q2 ont atteint 42,7 millions de dollars.Les revenus liés à l’hébergement cloud B2 ont augmenté de 18 % par rapport à l’année précédente, atteignant 26,6 millions de dollars, soit une hausse de 34 % par rapport à l’année dernière. Cela indique que la demande provient bien du moteur principal de croissance, et non seulement des efforts de marketing.

L’économie était également stable. Le bénéfice brut représentait 63 % des revenus, soit le même niveau qu’un an plus tôt. Cela ne prouve pas la thèse concernant l’utilisation de l’IA pour le stockage, mais cela indique que Backblaze n’a pas sacrifié sa capacité de tarification afin d’augmenter ses capacités de stockage.

La rétention était stable, mais l’expansion n’était pas particulièrement encourageante.

Les données les plus honnêtes proviennent des indicateurs liés aux clients. Le taux de fidélité des clients est de 91 %, ce qui indique que Backblaze ne perd pas sa base de clients à un rythme alarmant. En matière de stockage, la stabilité est importante, car les clients rarement changent de fournisseur, à moins que le produit ne fonctionne plus ou que le prix ne soit plus justifié.

Le chiffre moins encourageant est celui de la rétention des revenus nets : 103 %, contre 103 % l’année précédente. Cela signifie que la base de clients reste stable, mais l’expansion est à peine positive. Les partisans de la croissance peuvent dire que la stabilité suffit, tant que l’entreprise parvient à conclure de nouveaux contrats. Les partisans de la stabilité peuvent dire que le groupe de clients existants ne génère pas encore beaucoup de valeur supplémentaire. En bref, la rétention des clients indique que le produit est utilisable ; l’expansion, quant à elle, n’a pas encore montré qu’il devient de plus en plus essentiel.

Là où l’histoire peut encore se briser

La taille est le principal critère de sélection. Même après un quart d’année, Backblaze reste suffisamment petit pour…335 millions de dollars, accord de cinq ans avec CoreWeaveCela peut masquer la tendance sous-jacente. Un grand client peut changer la donne rapidement, mais il ne peut pas cacher une absence de demande répétée pour toujours.

La pression concurrentielle est également importante.La concurrence des géants du cloud, la possibilité d’une contraction économique et le risque de désinvestissement des clients restent des risques importants.Si les concurrents plus importants augmentent les prix ou réduisent leurs budgets, Backblaze devra prouver qu’elle offre plus que simplement une expérience de utilisation pratique.

L’état de crise a-t-il changé ?

Oui, mais principalement d’une manière particulière. Backblaze n’est plus simplement une histoire motivée par l’espoir. Après un quart de siècle…Croissance des revenus de 18 %Avec une croissance de 34 % pour le stockage en cloud B2, l’annonce de CoreWeave a fait que le marché considère l’entreprise comme un possible fournisseur de services de stockage basés sur l’IA, plutôt que simplement comme un vendeur de solutions de sauvegarde de niche.

Cela ne signifie pas que la thèse est prouvée. Cela signifie simplement que le fardeau de la preuve a été transféré. Les investisseurs doivent maintenant déterminer si un client stratégique peut devenir un modèle récurrent de demande.

Qu’est-ce qui confirmerait la réévaluation ?

• Un deuxième client d’infrastructure neuroréseau ou d’IA, et non pas seulement un client de démonstration.
• Des revenus continus permettent de ne pas faire de la grande transaction un cas atypique.
• Des marges brutes stables et des pertes maîtrisées indiquent que le modèle n’est pas vendu à prix réduit.
• Une expansion plus importante à partir de la base de clients plus large que celle de 103 % de la rétention des revenus nets actuelle signifie.

Qu’est-ce qui pourrait le briser ?

• Un autre rapport satisfaisant, mais pas de deuxième accord stratégique pour montrer une demande répétée.
• La volatilité des actions est plus marquée en raison de l’enthousiasme général, tandis que l’entreprise ne montre pas que la victoire de CoreWeave n’est pas un événement isolé.
• Pression d'exécution sur un marché oùCompétition avec les géants du cloudreste une véritable menace.

La décision pour les investisseurs est simple : acheter avant que la répétition ne se produise, ou attendre et payer pour la certitude.