Les pertes d’Avalo ont augmenté de 75 %, mais le bénéfice par action a presque été divisé par deux. Est-ce une véritable amélioration, ou simplement un budget plus important pour continuer la guerre ?

L’EPS s’est amélioré, mais la perte sous-jacente a continué d’augmenter.

L’action principale semble meilleure sur le papier, mais un EPS plus élevé ne signifie pas nécessairement que l’entreprise est meilleure. Avalo a publié…Perte complète de 36,94 millions de dollarset unePerte nette de 36,36 millions de dollarsLes deux chiffres sont encore plus mauvais qu’il y a un an. Cependant, le EPS dilué s’est amélioré, passant de $1,92 à $0,83.

Pourquoi la perte par action a diminué

En termes simples, la perte est plus importante, mais elle est répartie sur plus de actions. C’est pourquoi la perte par action semble moins importante, même si l’entreprise a dépensé plus d’argent au cours du trimestre. Les optimistes diront que le financement permet à l’entreprise d’améliorer sa comptabilité. Les pessimistes diront que la perte globale reste élevée, donc l’entreprise n’a pas devenu soudainement plus solide.

Pourquoi le quart reste-t-il important

La raison de prêter attention n’est pas l’EPS plus belle. C’est parce que Avalo a obtenu du temps en avant-temps.Un programme de phase 3 de régistration pour évaluer Abdakibart dans les HSS au premier semestre 2027.etLa soumission d’IND est prévue pour le premier semestre 2027.Pour AVTX-010 : les Bulls voient un bilan plus solide et une trajectoire plus claire vers la prochaine étape. Les Bears, quant à eux, voient une plus grande base de parts et des dépenses plus élevées en R&D et en G&A. Cela signifie que l’exécution doit être plus efficace, et non seulement financée.

Les dépenses plus importantes ne sont efficaces que si cela permet de réduire le risque de la Phase 3.

Une perte plus importante ne fait sens que si l’on achète quelque chose qui est difficile à imiter : moins de risques au prochain point de contrôle clinique important. En ce sens, la configuration semble raisonnable. Avalo a publié…Résultats positifs de la phase 2 LOTUSDans les cas de HS modérés à sévères, Abdakibart a atteint l’objectif principal pour les deux doses, et a montré…Une réponse clinique profonde et cohérente pour les deux critères HiSCR75 et HiSCR50.Dans le domaine de la biotechnologie, c’est ce genre de signaux que les investisseurs veulent voir avant de se lancer dans un projet clé. Une phase 2 solide ne garantit pas le succès de la phase 3, mais cela rend les essais suivants moins incertains.

Où vont les dépenses supplémentaires

L’augmentation des dépenses correspond aux préparatifs de dernière étape. Avalo affirme qu’elle investit dans…Préparation des essais cruciale, préparation pour la fabrication, et expansion de l’infrastructureC’est là que le sponsor devrait investir pour passer du stade de la démonstration de concept à un programme de régression. Une meilleure exécution des essais, une fourniture plus fiable des produits, et une infrastructure opérationnelle plus solide sont essentielles à mesure que les études deviennent plus importantes et plus complexes.

Le temps de trésorerie modifie l’urgence, mais pas la thèse.

Ce qui rend les dépenses tolérables, c’est le bilan financier. Avalo a terminé le trimestre avec…472,2 millions de dollars en espèces, en équivalents de espèces et en investissementsLa direction espère que ces fonds permettront de financer les activités jusqu’en 2029. Cela donne à l’entreprise le temps de se concentrer sur la mise en œuvre des projets, plutôt que sur des financements immédiats.

Il existe également des possibilités de bénéfices liées au marché plus large de l’IL-1β. Avalo poursuit le développement de l’AVTX-010.La soumission d’IND est prévue pour le premier semestre 2027.Si ce programme produit des données propres et précises dès le début, les investisseurs pourraient avoir une deuxième source de bénéfices au sein du même parcours biologique.

Le risque est simple : les victoires de la Phase 2 ne garantissent pas le succès de la Phase 3. Un revers tardif rendrait le budget plus important moins utile. Donc, l’important n’est pas de calculer les coûts. C’est de savoir si les prochains objectifs permettent que la Phase 3 soit considérée comme réussie.

Qu’est-ce qui pourrait faire de cela un véritable tournant ?

C’est toujours une histoire clinique binaire, et non une histoire de rentabilité. Le trimestre a amélioré les conditions de financement, mais la question réelle est plus simple : la prochaine phase confirmera-t-elle que Abdakibart fonctionne suffisamment bien pour justifier le risque pris ?

Que doit se passer ensuite

Le cas du taureau dépend maintenant d’une courte liste de jalons à atteindre :

• Lancer un programme de phase 3 deregistrement pour évaluer Abdakibart dans l’école primaire au premier semestre 2027.
• La soumission d’IND est prévue pour le premier semestre 2027.Pour AVTX-010
• Progrès continus enPréparation essentielle des essais, préparation pour la fabrication, et infrastructure étendue

Lorsque la thèse s’affaiblit

La configuration se affaiblit si :

• Planification en phase 3 sans bénéfice opérationnel clair.
• Le développement de l’AVTX-010 rencontre des obstacles dès les premiers stades.
• L’entreprise dépense tout le fonds de liquidité sans réduire les risques cliniques.

Pour l’instant, Avalo ressemble moins à une histoire de survie, et plus à une histoire d’exécution financée. Le moment où cela deviendra un véritable tournant dépendra presque entièrement des progrès cliniques, et non du résultat positif obtenu par les tests EPS.